金禾實業：重點項目達產業績高速增長

王柄根

2021年公司業績實現高速增長，其中全年實現營收58.45億元，同比增長59.44%;實現歸母凈利潤11.77億元，同比增長63.82%。公司盈利大幅提升，一方面得益于年產4500噸佳樂麝香溶液、1000噸呋喃銨鹽、5000噸三氯蔗糖等重點項目的陸續建成投產，為公司貢獻業績增量。另一方面，受益下游需求提升，公司產品價格在2021年出現大幅上漲，公司主要產品甜味劑價格在下半年出現大幅提升。

公司2022年一季度業績預計實現歸母凈利4.2～4.7億元，同比增長99.81%～123.59%;預計實現扣非歸母凈利4.3～4.8億元，同比增長117.10%～142.34%。一季度業績持續大幅增長，主要受益于兩點：（1）公司年產5000噸三氯蔗糖項目已達滿產狀態，相較于上年同期三氯蔗糖的產能、產量、銷量以及銷售價格均有不同幅度的提升，也進一步降低了生產成本;（2）受到大宗原料、能源價格持續上漲的影響，主要食品添加劑產品和大宗化學品生產成本不斷上漲，公司適時對產品價格進行了不同幅度的調整，相較于上年同期有一定幅度的提升。

根據行業慣例，公司食品添加劑產品一般在當年的10月份至第二年的2月份前后陸續完成部分終端客戶以及部分重點客戶第二年長協合同的簽訂。今年一季度起，食品添加劑開始執行新的長單價格，相關業務盈利將有明顯增長。由于甜味劑產品下游主要為食品、飲料行業，下游行業的特性導致了食品添加劑產品的周期波動較小，從公司研究情況看，甜味劑產品價格的波動受到供需環境和供需結構的影響較大。在全球減糖、低糖化大趨勢下，隨著政府的政策推動以及民眾健康意識的增強，健康甜味劑市場需求保持快速增長，未來下游需求預計還將會有進一步提升。

公司目前擁有的大宗化學品產能包括30萬噸/年硫酸、4萬噸/年氯化亞砜、1萬噸/年雙乙烯酮等，可有效為安賽蜜、三氯蔗糖等關鍵產品提供內部配套，有效降低生產成本;同時，強周期的基礎化工品與弱周期的食品添加劑，能夠有效提高公司抗風險能力。2022年一季度公司基礎化工品價格同比增長，環比略有下滑。2021年以來，大宗化學品價格快速上漲，公司基礎化工業務也迎來景氣周期。

目前公司5000噸甲乙麥芽酚項目已經在2022年一季度開始試生產，預計年內將開始貢獻業績;氯化亞砜二期4萬噸/年生產項目主體工程已建設完成，進入設備、儀表安裝階段;三氯蔗糖上游3萬噸/年DMF項目于2021年底獲得環評批復，公司將加快項目建設進度，爭取早日投產。公司還將加快推進定遠循環經濟產業園二期項目用地儲備工作，為定遠基地二期項目建設打下基礎。