產地煤價維持弱穩 港口煤價弱勢運行

產地煤價維持弱穩。截至2022 年12 月23 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1370 元/t，周環比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1122 元/t，周環比下跌10 元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1074元/t，周環比下跌18元/t。

錨地船舶減少，貨船比走高。2022 年12 月19-23 日，秦皇島港鐵路到車數為5562 車，周環比增長10.69%；秦皇島港口吞吐量為50.5 萬t，周環比下降3.26%。截至2022年12月20日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1203 萬t，周環比下降123 萬t；錨地船舶數為68艘，周環比下降24艘；貨船比（庫存與船舶比）為17.7，周環比增加3.28。

港口煤價弱勢運行。截至2022 年12 月22 日，沿海8省煤炭庫存量為3003.7萬t，周環比下降50.1萬t（-1.64%）；日耗量為199萬t，周環比下降7.9萬t/日（-3.82%）；可用天數為15.1 天，周環比增加0.3天。截至12月23日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價為1265 元/t，周環比下跌55 元/t。國際煤價，截至12月21日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg動力煤FOB現貨價為139.05美元/t，周環比下跌0.5美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤現貨價為200.05 美元/t，周環比下跌21.55美元/t；理查茲港動力煤FOB現貨價為108.15美元/t，周環比下跌33.95美元/t。

焦炭方面：利潤好轉，部分焦企落實第4輪價格提漲。截至2022年12月23日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2660 元/t，周環比上漲100 元/t，月環比增長12.71%。港口指數：CCI 日照準一級冶金焦報2780 元/t，周環比下跌20 元/t，月環比增長6.92%。鋼廠補庫進程持續，隨著市場物流周轉效率提升，產地出貨良好；當前部分焦企落實第4輪焦炭提漲，在上游原料煤價格漲勢放緩的背景下，焦企利潤整體好轉。

焦煤方面：冬儲補庫需求較強，焦煤維持強勢運行。截至2022年12月23日，CCI山西低硫指數2552元/t，周環比持平，月環比上漲224 元/t；CCI 山西高硫指數2233 元/t，周環比下跌30 元/t，月環比上漲100 元/t；靈石肥煤指數2400 元/t，周環比上漲100元/t，月環比上漲200 元/t。受新冠肺炎疫情擾動，焦煤供應端顯著收縮；下游焦企多輪價格提漲落實后，利潤雖然有所恢復，但是對高價焦煤接受度較低，線上成交一般，整體價格維持穩定。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。根據國家電網報道，受冷空氣影響，西北地區降溫明顯，用電負荷持續攀升。2022 年12月16 日，西北電網最大負荷達12051 萬kW，日用電量達27.34 億kWh，雙創歷史新高。其中，西北網內甘肅最大負荷為2021 萬kW，青海最大負荷為1182萬kW，寧夏最大負荷為1606 萬kW，新疆最大負荷為4011 萬kW，均創歷史新高。近日，國家發改委經濟運行調節局發布《關于抓緊完成2023電煤中長期合同簽訂有關事項的緊急通知》（以下簡稱《通知》），敦促有關單位對2023年電煤中長期合同“抓緊完成簽訂錄入”“加快合同確認進度”“關聯匹配公示信息”“切實分解到礦到廠”“嚴格落實交易中心責任”。整體來看，隨著經濟發展，居民生活水平提升，我國生產生活電力需求仍處于持續增長階段，用煤需求在較長時間內有望繼續增長。供給端，煤炭產能在持續1年的增產保供政策下，已接近挖潛極限，從《通知》可以看出，2023年電煤中長協簽訂工作仍難談輕松，未來煤炭供需偏緊格局或將持續。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。