產地煤價淡季承壓 各?。▍^(qū)）煤炭日耗走強

產地煤價淡季承壓。截至2022 年12 月30 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1345 元/t，周環(huán)比下跌25 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1074 元/t，周環(huán)比下跌48 元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1065 元/t，周環(huán)比下跌9 元/t。

錨地船舶減少，貨船比走高。2022年12月19-23 日，秦皇島港鐵路到車數(shù)為5562 車，周環(huán)比增長10.69%；秦皇島港口吞吐量為50.5 萬t，周環(huán)比下降3.26%。截至2022年12月20日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1203 萬t，周環(huán)比下降123 萬t；錨地船舶數(shù)為68艘，周環(huán)比下降24艘；貨船比（庫存與船舶比）為17.7，周環(huán)比增加3.28。

各省（區(qū)）煤炭日耗走強。截至2022年12月29日，沿海8 省煤炭庫存量為2991.8 萬t，周環(huán)比下降11.9 萬t（-0.4%）；日耗量為210 萬t，周環(huán)比上漲11 萬t/日（+5.53%）；可用天數(shù)為14.2 天，周環(huán)比下降0.9天。截至2022年12月30日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價格為1175 元/t，周環(huán)比下跌90元/t。國際煤價，截至2022年12月28日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現(xiàn)貨價格為137.5 美元/t，周環(huán)比下跌1.55美元/t；ARA6000kcal/kg動力煤現(xiàn)貨價格為182.5美元/t，周環(huán)比下跌17.55美元/t；理查茲港動力煤FOB 現(xiàn)貨價格為107.25 美元/t，周環(huán)比下跌0.9美元/t。

焦炭方面：焦企開工積極性提升，庫存量仍處低位。截至2022年12月30日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2660 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲8.13%。港口指數(shù)：CCI 日照準一級冶金焦報2780元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲5.3%。焦炭4 輪提漲全面落實后，焦企利潤顯著好轉，焦企整體開工率回升，而下游鋼企經(jīng)過近期加量補庫以后庫存整體處于合理水平，采購力度有所放緩。不過當前焦企庫存仍處于較低位置，庫存壓力較小。

焦煤方面：供應維持緊張，價格整體穩(wěn)定。截至2022年12月30日，CCI山西低硫指數(shù)2552元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲154 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)2214元/t，周環(huán)比下跌19元/t，月環(huán)比上漲81元/t；靈石肥煤指數(shù)2400 元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲200 元/t。目前下游焦企、鋼廠焦煤冬儲接近后半程，中間商資金回籠意愿增強，出貨壓力增大，成交情況較前1 周偏溫；而上游供給仍處于較為緊張狀態(tài)，焦煤價格整體穩(wěn)定。

分析認為，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當時。2022 年12 月30 日，為切實保障2023 年元旦、春節(jié)期間煤炭安全穩(wěn)定供應，確保人民群眾溫暖過冬，國家發(fā)改委煤電油氣運保障工作部際協(xié)調機制印發(fā)《關于切實做好2023年元旦春節(jié)期間煤炭供應保障工作的通知》，要求煤炭生產企業(yè)提前制定雙節(jié)和2023 年1 月份的生產計劃，元旦、春節(jié)期間做到不停工、不停產、供應不斷檔，指導各有關方面繼續(xù)做好2023 年電煤中長期合同簽訂工作，并嚴格執(zhí)行好電煤中長期合同，督促鐵路運輸企業(yè)切實做好煤炭運輸保障，強化對發(fā)電用煤、民生供暖用煤的運力支持，同時從嚴抓好煤炭安全生產，嚴格履行屬地監(jiān)管責任和企業(yè)安全生產主體責任。隨著新冠疫情政策調整，經(jīng)濟復蘇跡象逐步顯現(xiàn)，各?。▍^(qū)）用能用電水平持續(xù)恢復，展望2023 年，隨著下游經(jīng)濟的持續(xù)好轉，伴隨火電裝機建設與投產速度加快，煤炭消費需求在2022 年較低增長基數(shù)的背景下，有望迎來較大幅度復蘇與增長，看好經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇下的用能用電需求。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。