美團：看好困境反轉資金連續買入

林然

據東方財富Choice數據顯示，近兩周，北向資金凈流入呈波動下滑狀態，從成交額來看，滬港股通合計成交超約114.65億元，深港股通合計成交金額約114.84億元。

恒指近日反復回落至近21800點水平，烏克蘭地緣政治局勢緊張，美國證交會認定了部份在美上市的中概股有退市風險，但有消息指中國正與美國討論相關事誼，憧憬退市風險有所降低，帶動大市氣氛反彈，此外市場消化近月內地的反壟斷法、政策、監管、內房債務等因素，惟政策風險繼續影響后市表現。

個股方面，美團-W（03690.HK）、開拓藥業-B（09939.HK）等均屬于近期陸股通活躍股。

截至4月11日，美團-W（03690.HK）已連續七天獲南向資金買入，合計凈買入金額達27.51億港元。

獲資金關注，或許是看好其困境反轉的預期。2021年，美團實現營業收入1791.28億元，同比增長56%，但由于零售新業務擴張需持續大額投入、疫情沖擊等因素影響，歸屬于母公司凈利潤虧損235.38億元，同比下滑599.95%。

不過，部分機構認為，短期阻力不改美團長期增長趨勢。

疫情反復疊加宏觀經濟疲軟的背景下，美團正在降低補貼水平，力求在2022年實現高質量增長。短期來看，疫情反復導致出行限制，影響了餐飲外賣和到店、酒店及旅游（到店酒旅）業務的收入增長。不過，機構預計隨著宏觀經濟復蘇以及疫情影響消退，餐飲外賣和到店酒旅業務的收入有望在2022下半年重新加速增長。

零售業務虧損也有望在2022年逐季收窄。華泰證券預計，美團優選與新業務分部2022年經營虧損人民幣將達230億和315億元，較2021年經營虧損額270億與384億元有所減少。

最重要的是，公司主業餐飲外賣及仍具備穩定性和成長性。根據國家信息中心的數據，2021年餐飲外賣GMV占餐飲服務行業GMV的21.40%，美團近三年市占率約70%，形成了“外賣商家+用戶+騎手”三邊顯著的網絡效應，2021年美團年度交易用戶達6.91億，人均每年消費35.80次，活躍商家880萬家，建立起用戶心智、商戶覆蓋、履約能力的核心壁壘。傭金透明化改革也將進一步結構性優化外賣的盈利模型，長期營銷變現提升和配送成本降低能夠改善利潤。

近期疫情反撲趨勢明顯，抗議概念再度崛起，期間在新冠治療藥物和疫苗有進展的企業是市場焦點。開拓藥業-B（09939.HK）4月6日發布聲明，稱對輕中癥非住院新冠患者進行的臨床試驗中，正在試驗的新冠藥物普克魯胺有效降低了住院和死亡的風險。

聲明中還提及，臨床試驗共入組了733名受試者，其中有727名系在美國入組。根據實驗數據，普克魯胺這種抗病毒藥物將住院或死亡的風險降低了50%至100%。

鑒于美國相繼出現德爾塔、奧密克戎兩種新冠病毒變異株流行，因此普克魯胺臨床試驗關鍵數據證實了，該藥物對德爾塔和奧密克戎變異株的臨床療效。

開拓藥業表示，這種藥物可以“顯著降低”新冠病毒載量，改善發燒、氣短和咳嗽等新冠癥狀，這表明該藥物是安全、耐受性良好的。

目前，開拓藥業正積極向中國、美國及其他國家和地區的國家藥物監督機構申請緊急用藥EUA許可。

消息發布當天，開拓藥業股價大漲16.37%，4月6日至4月11日累計漲幅達95.28%。

國金證券預計，普克魯胺有望在海內外市場陸續獲得治療輕中癥新冠患者的上市或EUA批準。同時普克魯胺治療重癥新冠患者的全球III期臨床正在進行中，有望在未來進一步擴展適應癥。

需要提醒的是，新冠藥物及疫苗相關企業業績對新冠疫情走勢依賴嚴重，若后期疫情消退或常態化，對于此類公司或將造成較大沖擊，以及業績波動，投資者需多加注意。