MCU芯片，究竟是虛火還是真火？

@董師傅

MCU芯片的2022，迷霧籠罩。

MCU，微控制單元的英文縮寫，也被稱之為單片機，是把CPU的頻率與規格做適當縮減，并將內存、計數器、USB、A/D轉換、UART、PLC、DMA等周邊接口甚至LCD驅動電路都整合在單一芯片上，形成芯片級的計算機。

眼下，MCU呈現詭異的狀態，有廠商發漲價函，通知MCU要長期缺貨，而市場卻又出現了降價的情況。

那么，MCU芯片，究竟是虛火還是真火？

MCU芯片雖然重要，但與CPU、GPU等明星芯片無法相提并論，因而相當長一段時間以來名聲不顯，直到2020年才出現了變數。

彼時，全球疫情泛濫，導致MCU產能出現了下跌，而新能源汽車大行其道，對MCU的需求不降反升。

事實上，MCU是汽車電子控制單元（ECU）的重要組成部分，也被稱之為汽車的“大腦”，通過車載傳感器信息、總線數據的采集和交互來判斷車輛狀態，并結合駕駛員的意圖，借助執行系統來操控汽車。

據中信證券的數據顯示，MCU被廣泛用于汽車之中，每輛傳統汽車平均用到70顆以上MCU，智能汽車則超300顆。

如此一來，車規級MCU呈現快速增長的勢頭。

據IC Insights的數據顯示，2020年全球車規級MCU銷售額近65億美元，占MCU整體銷售額的比例為超40%，未來年復合增長率高達7.7%。

于是，缺貨成為行業的關鍵詞。

2020年12月，車規級MCU開始漲價，到了2021年第一季度漲價愈演愈烈，市場出現了一芯難求的局面。

這之后，車企終于意識到問題所在，未雨綢繆地搶芯片囤貨，進一步加劇了產能危機，再疊加MCU產能向車規級靠攏，最終導致全球MCU市場混亂。

有知情人士向媒體透露：“上游的晶圓廠和下游的封測廠，全線都在漲價，原廠也沒辦法，因為我們拿到的成本也在上漲。如果不適當調整價格，我們就要虧損。”

現在，全球MCU市場出現了結構性失衡，部分高端的MCU還是存在短缺的現象，但中低端的MCU并不缺。

其實，MCU主流工藝為8位、16位、32位這三種，其中8位多用于消費級，32位多用于車規級，主要集中在車身控制、儀表盤、駕駛輔助系統等。

據公開資料顯示，32位汽車MCU出廠價格在2021年上升13%，當下英飛凌的TC397交貨周期為43周，報價更是高達近千元，而恩智浦旗下的 FS32K144HAT0MLHT的價格回到兩位數，2021年曾經被炒到過三四百元的高價。

有業內人士表示：“現在缺貨的都是中下游的小品牌，一些頭部的品牌根本不會缺貨，第一，大品牌往往處于行業價值鏈條上的關鍵位置，所有的廠商都想跟這類企業做生意，保住大品牌的招牌。第二，大品牌往往給海外供應商足夠的利潤，大品牌的出貨量一般都做得很大，這些利潤對于芯片原廠來說都是值得的。”

眼下，我國MCU市場被歐美企業把持，瑞薩、恩智浦與英飛凌為全球MCU三巨頭，但國內的MCU企業也在崛起。

兆易創新的主營業務為Nor Flash、 MCU與傳感器三部分，其中Nor Flash為第一大業務，而MCU為國內32位MCU的主要玩家之一。

據公開資料顯示，兆易創新的MCU產品以ARM Cortex-M系列為主，MCU已形成27個系列、360多款芯片的產品矩陣，產品工藝制程覆蓋40nm～110nm，最新的車規級MCU 已于年內流片，預計將于2022年中實現量產。

民生證券表示：“2021年以來工業、汽車、家電、消費等各類MCU細分市場需求均保持旺盛，當前公司工業領域營收占比已與消費領域持平，產品結構不斷優化。”

2021年，兆易創新公司營業收入為85.1億元同比增長89.3%，凈利潤為23.4億元同比增長165.3%;2022 年1～2月，營業收入為13.5 億元同比增長49.2%，開局良好。

另外，大股東朱一明之前宣布減持股票，當下承諾未來12個月內不再減持，試圖挽回市場的信心。

中穎電子是小家電MCU領域的國產龍頭，近些年抓住國產替代的機會，在冰箱、空調等變頻領域有所突破，已可以與瑞薩、Cypress 等國外知名公司博弈。

2021 年實現營業收入14.94億元同比增長47.58%，實現凈利潤3.71億元同比增長 77.00%;預計2022 年第一季度實現凈利潤1.01億元～1.12億元，同比增長50%～65%。

需要注意的是，中穎電子在新能源領域也有所布局。

太平洋證券表示：“在電動自行車、儲能等動力終端上，鋰電池管理芯片的應用越來越廣泛，為整體市場帶來了可觀的增量彈性。對公司而言，隨著國產品牌話語權的不斷加強，公司有望持續提升消費電子、筆電、動力領域鋰電池管理芯片的市場份額。”

樂鑫科技是一家WiFi MCU領域的公司，2021年芯片合計銷量為1.5億顆，若計入模組中所含芯片，實際芯片銷量總數為2.3億顆，累計出貨芯片總數已達到7億顆，全年實現營業收入13.9億元同比增長66.8%，凈利潤2.0億元同比增長90.7%。

首創證券表示：“公司逐步拓展Wireless SoC領域，方向為‘處理+連接’，涵蓋包括 AI、RISC-V MCU、WiFi 6、Bluetooth LE、Thread/Zigbee 等芯片設計技術。除芯片設計方面，公司還不斷在軟件技術上進行投入，圍繞 AIoT 的核心，覆蓋工具鏈、編譯器、操作系統、應用框架、AI 算法、云產品、APP 等，實現 AIoT 領域軟硬件一體化解決方案閉環。”

需要注意的是，近期資金對周期股更為青睞，對科技股較為冷淡，兆易創新、中穎電子、樂鑫科技雖然基本面不錯，但短時間內難有表現，買入被套的可能性不能排除。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，幫忙看看力量鉆石。

力量鉆石是近一兩年的熱門股，受到諸多機構的青睞，也獲得主流券商的關注，之所以如此是因為培育鉆石賽道被強烈看好。長時間以來，天然鉆石都是主流，人工合成鉆石并不入流，隨著技術的進步，人工合成鉆石也有了長足的進步，達到寶石級這個標準，如此一來成本價相對更低、參數指標不差，競爭力凸顯，愈發受到消費者的喜愛。目前，我國是全球最大的培育鉆石生產國，而力量鉆石又是該賽道主要的玩家之一，受益匪淺，2021年凈利潤為2.4億元同比增長228.17%，實現了高速增長，再疊加擬10股轉10股派10元，一時間股價波動劇烈。盡管基本面不錯，但力量鉆石的股價漲幅巨大、獲利盤超多，短線的風險不言而喻。

董師傅，錯過了振東制藥，我想買江中藥業，你看可以嗎？

這不是一回事喲，振東制藥炒的是價值重估路線，賺的是認知偏差的錢，江中藥業股價相對強勢是中藥站上“風口”。2021年江中藥業實現營業收入28.74億元同比增長17.72%，凈利潤為5.06億元，粗看業績是不錯的，但扣非凈利潤同比減少4.58%，之所以如此跟中藥材漲價息息相關，太子參、山藥、進口大麥以及野生草珊瑚均呈上漲之勢，其中2021年太子參最高漲幅達70%，從而推高了成本。客觀來看，這波中藥上漲，江中藥業或多或少都可以從中受益，但你指望成為第二個“振東制藥”，可能不太現實。