煤炭進(jìn)口量銳減對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響深刻

綜合看，2022年前2個(gè)月煤炭進(jìn)口量的銳減，使得沿海沿江地區(qū)出現(xiàn)了較大的動(dòng)力煤資源缺口，是導(dǎo)致沿海沿江地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)供求關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，2022 年以來(lái)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格再度進(jìn)入上漲通道的主要原因之一。

第一，2022年前2個(gè)月動(dòng)力煤消費(fèi)需求形勢(shì)好于預(yù)期。

中央及地方政府在2021 年四季度提前釋放的各種投資及其對(duì)高耗能企業(yè)略顯松動(dòng)的環(huán)保措施和能耗雙控約束，使得進(jìn)入2022年后社會(huì)用電需求增速的放緩勢(shì)頭有所收斂。據(jù)電力調(diào)度快報(bào)，截至2月21日，年內(nèi)全國(guó)累計(jì)發(fā)電量為11434億kWh，同比增長(zhǎng)5.1%，扭轉(zhuǎn)了自2021年8月份開(kāi)始的降速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和2021年12月份的負(fù)增長(zhǎng)局面。

春節(jié)過(guò)后，在各類企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下，加之南方地區(qū)大范圍降溫、取暖用電需求明顯增加，促使發(fā)電量和電煤消費(fèi)快速回升（見(jiàn)附圖1）。

第二，2022年前2個(gè)月煤炭進(jìn)口數(shù)量顯著減少及其原因。

來(lái)自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)表明，2022 年前2 個(gè)月我國(guó)煤炭進(jìn)口總量為3539.1 萬(wàn)t，比2021 年同期煤炭進(jìn)口量（4112.6 萬(wàn)t）減少573.5 萬(wàn)t、下降13.9%，1-2 月份全國(guó)累計(jì)煤炭進(jìn)口量降至近年來(lái)少有的低位。

分析認(rèn)為，致使2022 年1、2 月份進(jìn)口動(dòng)力煤顯著減少的主要原因有：（1）從2021 年10 月份開(kāi)始，主管部門對(duì)發(fā)電供熱用煤采取強(qiáng)力保供政策措施，加上2021 年12 月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)、大幅度下降走勢(shì)，造成發(fā)電供熱企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤資源形勢(shì)的誤判，減少了2022 年一季度對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤的采購(gòu)招標(biāo)；（2）2021年12月12日，國(guó)家發(fā)改委辦公廳下發(fā)《2022 年煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案》，要求“發(fā)電供熱企業(yè)年度用煤扣除進(jìn)口煤后應(yīng)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期供需合同全覆蓋”，而且要求“煤炭企業(yè)簽訂的中長(zhǎng)期合同數(shù)量應(yīng)達(dá)到自有資源量的80%以上，2021 年9 月份以來(lái)核增產(chǎn)能的保供煤礦核增部分按承諾要求全部簽訂電煤中長(zhǎng)期合同”，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤的欲望下降；（3）2021 年12 月份以來(lái)，國(guó)際煤價(jià)持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致進(jìn)口動(dòng)力煤成本與銷售價(jià)格出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間、甚至大幅度倒掛局面，打擊了煤炭進(jìn)口商的進(jìn)口積極性。來(lái)自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，1-2 月份煤炭進(jìn)口均價(jià)為1056.5 元/t，同比大幅增長(zhǎng)151.6%，進(jìn)口煤均價(jià)高于秦皇島港1-2 月份5500kcal/kg 動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)961 元/t；（4）2022 年1 月份，印尼政府的煤炭出口禁令，對(duì)煤炭進(jìn)口資源帶來(lái)較大沖擊，影響了動(dòng)力煤進(jìn)口量。

第三，2022年前2個(gè)月煤炭進(jìn)口數(shù)量銳減帶來(lái)的影響。

1.2022 年前2個(gè)月沿海沿江地區(qū)出現(xiàn)較大動(dòng)力煤資源缺口。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)（見(jiàn)附表1），一方面，主要因?yàn)閯?dòng)力煤進(jìn)口量顯著減少，2022 年1、2 月份沿海沿江地區(qū)的可供動(dòng)力煤資源環(huán)比2021 年11、12月份減少3716萬(wàn)t（其中進(jìn)口動(dòng)力煤減少2375萬(wàn)t），比2021 年1、2 月份減少589 萬(wàn)t（其中進(jìn)口煤炭減少780 萬(wàn)t）；另一方面，從CCTD 沿海八省樣本電廠的電煤消費(fèi)狀況看，2022年1、2月份的電煤消費(fèi)量，環(huán)比2021 年11、12 月份僅減少1045 萬(wàn)t，同比2021年1、2月份還增加58萬(wàn)t。

上述兩方面因素，使得2022 年1、2 月份沿海沿江地區(qū)出現(xiàn)了動(dòng)力煤資源缺口，成為推動(dòng)2022 年以來(lái)北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格上漲的核心動(dòng)力。

2.導(dǎo)致消費(fèi)企業(yè)對(duì)北方港口的動(dòng)力煤需求難以降溫。鑒于進(jìn)口動(dòng)力煤銳減給2022 年1、2 月份沿海沿江地區(qū)留下的較大動(dòng)力煤資源缺口，導(dǎo)致沿海地區(qū)發(fā)電企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存持續(xù)減少（見(jiàn)附圖2），針對(duì)北方港口的動(dòng)力煤需求難以降溫（見(jiàn)附圖3），進(jìn)而造成北方港口“補(bǔ)庫(kù)”困難，持續(xù)保持低庫(kù)存運(yùn)行局面，現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)易漲難跌。

3.短期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)仍然樂(lè)觀。從目前形勢(shì)看，到2022年3月下旬的未來(lái)一段時(shí)期，沿海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)仍然樂(lè)觀。

一是3 月份的進(jìn)口動(dòng)力煤或?qū)⒀永m(xù)萎縮態(tài)勢(shì)。3 月份進(jìn)口動(dòng)力煤繼續(xù)萎縮局面，促使消費(fèi)企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的轉(zhuǎn)移需求保持熱絡(luò)。從趨勢(shì)上看，鑒于2022 年3 月份及其后期的煤炭進(jìn)口將繼續(xù)受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)俄羅斯煤炭出口、國(guó)際市場(chǎng)煤炭資源進(jìn)一步趨緊、進(jìn)口煤炭?jī)r(jià)格明顯倒掛等因素的沖擊，我國(guó)的煤炭進(jìn)口量在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都可能保持低位，預(yù)計(jì)2022 年3 月份我國(guó)的煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)低于2021 年同期的2733 萬(wàn)t（2022年1、2 月份月均1770 萬(wàn)t）；從現(xiàn)實(shí)狀況看，近期華南航線海上煤炭運(yùn)價(jià)的漲幅明顯偏大（比如，與2 月18 日近期海上煤炭運(yùn)價(jià)的低點(diǎn)相比，截至3月10 日，秦皇島到上海4～5 萬(wàn)t 主力船型的運(yùn)價(jià)上漲98.6%，而秦皇島到廣州6～7 萬(wàn)t 主力船型的運(yùn)價(jià)上漲133.1%），表明該地區(qū)對(duì)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤的需求更加強(qiáng)勁，也預(yù)示了此前進(jìn)口動(dòng)力煤消費(fèi)占比較高的華南地區(qū)3 月份的動(dòng)力煤進(jìn)口數(shù)量相對(duì)悲觀。

二是面向北方港口的鐵路煤炭運(yùn)輸出現(xiàn)“瓶頸”。從國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)情況看，盡管目前煤炭產(chǎn)量已經(jīng)基本恢復(fù)到了1 月份的高位水平，產(chǎn)地煤炭可供資源形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)到北方港口的動(dòng)力煤開(kāi)始盈利，但當(dāng)前鐵路煤炭運(yùn)力的增量空間較小、“瓶頸”作用比較突出，現(xiàn)貨動(dòng)力煤進(jìn)港量很難快速提升，將遲滯沿海地區(qū)動(dòng)力煤供求關(guān)系的改善。

三是下游地區(qū)的煤炭需求再現(xiàn)高潮。2月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勢(shì)上漲（見(jiàn)附圖4），其帶來(lái)的針對(duì)北方港口動(dòng)力煤的增量需求將在3月上中旬陸續(xù)展現(xiàn)，在此期間，北方港口的動(dòng)力煤庫(kù)存有進(jìn)一步降低的可能性，供求關(guān)系將保持偏緊態(tài)勢(shì)。

附表1：2022年1、2月份可供動(dòng)力煤資源與消費(fèi)及其比較