全球步入新滯脹時代

李曉　邱晶晶

李曉：吉林大學“匡亞明學者”卓越教授，廣州商學院校長，橫琴智慧金融研究院院長兼首席經濟學家

全球性經濟滯脹在上世紀七十年代出現過，在近半個世紀之后的今天，伴隨著大國博弈日趨升級、新冠肺炎疫情全球暴發等諸多長短期問題，全球經濟正持續處于高通貨膨脹與低經濟增長并行的罕見狀態，新一輪全球經濟滯脹已現端倪。

目前，全球通脹持續高企，發達經濟體通脹指標正處于40年來的最高水平。

2020年疫情帶來的短期經濟衰退和金融市場動蕩“后遺癥”，引發主要發達經濟體央行采取了極為寬松的非常規貨幣政策，前所未有的貨幣超發迅速抬升全球通脹水平，并催化新興市場經濟體債務達到數十年來的高點。

在疫情造成的全球供應鏈斷裂尚未修復，經濟復蘇催生大宗商品旺盛需求之時，2022年2月俄烏沖突的爆發對大宗商品供給端產生的重大沖擊更是雪上加霜，大宗商品價格持續飆升，通脹預期被再度延長。

大多數發達經濟體以及新興經濟體的通貨膨脹率，都高于預定目標，全球通脹預期仍在進一步上升（見圖1）。

圖1：通脹高于目標國家情況（%）

注：條形圖顯示了在一年中平均通脹率高于目標范圍的通脹目標經濟體的份額；樣本包括12個發達經濟體和31個EMDC ；最后觀測日期為2022年4月。數據來源：世界銀行官網《全球經濟展望，2022 年6 月》

全球經濟長期增長放緩的前景，也與上世紀70年代潛在增長的意外放緩具有很大程度的相似性。……