“墨”跡：中國天然石墨企業的東非突圍之路

曾磊

天然石墨是一種呈灰色至黑色的不透明礦物，耐高溫、導電性強、阻燃、抗腐蝕，傳統上主要用于制作涂料、鉛筆、冶金、煉鋼、耐火材料等。

隨著新能源車的興起，鋰電池負極材料成為石墨最重要的應用方向。礦業咨詢機構Roskill估計，全球65%以上的鋰電池負極材料采用天然石墨為原料。據悉，每輛純電動汽車平均使用約100公斤石墨。綠色能源、綠色出行的需求將推動天然石墨產量的攀升。據世界銀行預計，為了實現控溫目標，全球石墨產量在2050年之前需增長超過450%。

大而不強的中國天然石墨產業

中國是天然石墨的儲量和生產大國。美國地質調查局（USGS）的數據顯示，2020年中國天然石墨儲量為7300萬噸，僅次于土耳其的9000萬噸。由于土耳其的石墨產業不成規模，中國石墨的產量一直居全球之首。2020年，中國天然石墨產量為65萬噸，占全球總產量的62%。

優質的鱗片石墨是制作鋰電池負極材料的理想原料，鱗片越大品質越佳。黑龍江省是中國最大的鱗片石墨產區，其次是內蒙古、四川和山東。黑龍江雞西、黑龍江蘿北、內蒙古興和、山東平度、湖南郴州和吉林磐石是中國六大石墨加工基地。

但中國并非石墨產業強國。

首先，中國石墨開采和加工企業大部分處于“小散弱”的狀態，無序開發、掠奪式開發盛行，礦產資源浪費嚴重，利用率不高。

其次，中國天然石墨產品以初級產品為主，高端產品主要依賴進口。例如，目前中國的石墨產品純度只能勉強達到99.95%，更高純度的產品只能進口。即使較高端的產品如球化石墨，中國產品在品質、性能上也與國外產品存在較大差距。產品結構的缺陷導致進出口產品的巨大差價。據智研咨詢結合海關數據統計，2021年1-9月，中國球化石墨進口均價為4200美元/噸，出口均價為2600美元/噸。同期，中國進口球化石墨的第一來源國是日本，而天然鱗片石墨出口的第一目的地也是日本。

最后，無序生產造成產能過剩。根據智研咨詢的統計，2011-2019年中國天然石墨的年產量均超過國內需求量，最嚴重的2014年過剩30%。供過于求迫使價格下跌。2010年國內天然石墨平均價格曾觸及最高位4000元/噸，某些優質鱗片石墨甚至可達萬元一噸，但此后即迅速下滑。到2014年年中，鱗片石墨價格較高位時跌幅超過50%。為了緩解財務壓力，國內石墨企業紛紛大量低價出口初級產品，這進一步拉大了進出口產品的價差。

坐擁大量天然石墨資源的中國仍處于全球價值鏈的中下游，競爭優勢并不穩固。

中國天然石墨行業進入艱難時代

2017年，中國新能源車銷量同比大增超過53%，拉動對天然石墨的需求，國內天然石墨產量重回百萬大關，達到108.2萬噸，至2019年增長到118.5萬噸。然而，天然石墨行業在國內的處境卻日益艱難。

首先是環保約束的加碼。天然石墨的開采、洗選和提純工序容易產生灰塵，破壞植被，污染土壤和水源，而中國石墨企業較落后的生產方式導致環保問題尤其突出，國家對石墨行業的整治也越來越嚴。2012年工信部出臺《石墨行業準入標準》，把嚴格的環保標準等納入準入條件。歷年的環保執法行動，尤其是2017年的“環保風暴”，使數百家“臟亂差”的石墨礦企被關停。2018年，環境保護稅開征。2020年6月，工信部《石墨行業規范條件》公布實施，對礦區回采率、成品率、綜合能耗、水循環利用率、環境保護等都明確了更嚴格的標準。國內天然石墨企業的環保成本大大提高。

馬達加斯加、莫桑比克、坦桑尼亞位于東非大裂谷地質帶，石墨等礦產資源極為豐富。

其次是用工成本的壓力。中國石墨開采屬于勞動密集型行業，人工成本在總運營成本的占比超過10%。近年來中國勞動力成本迅速上升。中國石墨（02237.HK）招股書顯示，中國石墨行業工人平均年薪由2016年的約60544元增至2019年的約91068元，復合年增長率約為14.6%。作為印證，2011至2021年，黑龍江省雞西市、鶴崗市的法定最低工資標準由700元/月增長至1610元/月，十年翻倍有余。

最后，能源成本也讓石墨企業越來越難以承受。石墨生產是高耗能行業，電力成本占比達1/4左右。隨著雙碳目標的提出，2021年9月多地政府對某些高能耗行業實行限電，黑龍江、吉林、內蒙古、山東等省區均受影響。同年9月27日，黑龍江雞西石墨協會發布漲價函，稱受國家限電影響，轄區內石墨生產企業產能下降，加之電費、人工、物流等費用急劇攀升，導致石墨產品成本大幅提高，暫上調正品天然石墨價格500元/噸。同年10月12日，國家發改委宣布將有序放開全部煤電上網電價，將煤電市場交易價格上下浮動范圍均擴大至不超過20%，而高耗能企業市場交易電價則不受上浮20%的限制。作為高耗能行業，石墨企業對電價上漲有切膚之痛。

國內的壓力還未消解，國外的競爭卻已甚囂塵上。

天然石墨成為戰略資源

西方國家很早就認識到石墨對能源轉型和環境保護的關鍵作用，并且對中國的石墨產能占比心存顧慮，紛紛出臺戰略政策來平衡中國的影響。

2017年12月，時任美國總統的特朗普簽署《關于確保關鍵礦物安全和可靠供應的聯邦戰略》的行政命令。美國內政部根據該行政令提出了一份美國關鍵礦物清單，列舉了包括石墨在內的35種礦物。2019年6月，美國商務部發布了名為《確保關鍵礦物安全可靠供應的聯邦戰略》的報告，推進石墨等關鍵礦產供應鏈轉型等。2021年2月24日，美國總統拜登簽署第14017號行政令，指示各有關部門采取措施維護和加強美國產業供應鏈，并特別要求政府部門在100天內對包括關鍵礦物在內的四大關鍵供應鏈進行全面審查和評估。2021年6月，美國商務部、能源部、國防部和衛生及公共服務部聯名提交了一份百日評估報告，建議增加對人造石墨產業的國內投資以替代天然石墨。

2015年，英國更新了風險礦產清單，將石墨列為風險礦產之一。2018年7月，英國發布《國家規劃政策框架》，強調要促進關鍵礦產的可持續利用，為國家發展提供足夠的礦物供應。

2011年起，歐盟委員會將天然石墨列入關鍵原材料（CRM）清單。2020年9月，歐盟發布《關鍵原材料行動計劃》，宣稱將增加從歐盟內部及其他國家獲得關鍵原材料，以減少對中國等現有主要供應國的依賴。2021年6月，歐盟與加拿大簽訂了關于關鍵礦物供應鏈的戰略合作協議，加拿大將利用其豐富的資源，幫助歐盟建立更有韌性的原材料和下游產品供應鏈。

作為傳統礦產大國，澳大利亞對天然石墨資源主導權的爭奪尤其積極。2019年3月28日，《澳大利亞關鍵礦產戰略2019》發布，明確提出要發展包括鋰、鈷、石墨在內的24種關鍵礦產，使澳大利亞成為世界領先的關鍵礦物勘查、開發、生產和加工大國。2019年11月，澳大利亞地球科學所和美國地質調查局簽署了一項關鍵礦產供應協議，約定雙方將評估各自國家的資源潛力，開發新的供應端，澳大利亞將向美國供應關鍵礦產。2020年1月，澳大利亞關鍵礦產開發辦公室正式啟用，旨在促進關鍵礦產資源的開發與投資。

對天然石墨資源的爭奪已上升到國家戰略的高度。

西方企業搶灘東非

在政府的支持下，澳大利亞企業率先發力攫取海外石墨資源。

西拉資源公司（Syrah Resources，SYR.AX）于2011年12月收購了莫桑比克巴拉馬（Balama）礦區。該礦是全球儲量最大的高品位天然鱗片石墨礦，石墨儲量估計為1700萬噸，設計產能達35萬噸/年，礦山壽命超過50年，有望成為全球產量最大的天然鱗片石墨產地。

2014年，黑巖礦業公司（BlackRock Mining，BKT.AX）收購了位于坦桑尼亞Ulanga區的馬亨蓋礦場。經勘測，該礦場的石墨儲量高達8300萬噸，計劃在2022年下半年投資，預計可在26年內每年最多供應34萬噸98.5%純度的石墨礦石。

基巴蘭資源有限公司（Kibaran Resources，KNL.AX）于2015年7月取得坦桑尼亞馬亨蓋Epanko石墨項目的開采許可證。該項目擁有1090萬噸含碳8.6%的礦石儲量，石墨儲量約為93.5萬噸，礦山壽命25年，計劃年產4萬噸石墨精礦。

截至2021年12月，在澳大利亞證券交易所上市的2373家公司中，涉及石墨行業的企業多達35家。

其他國家的投資者也不甘落后。

2013年10月，加拿大公司EnergizerResources（后更名為NextResources）收購了馬達加斯加莫洛（Molo）石墨項目100%所有權。該石墨礦是世界上儲量最大、品質最好的鱗片石墨礦之一。根據可行性研究結果，該礦擁有碳含量6.13%的石墨資源1.41億噸，礦山壽命30年，項目一期計劃產能1.7萬噸/年，二期計劃擴產至15萬噸/年。

2016年7月，英國阿馬達爾資本公司（ArmadaleCapital，ACP.L）收購了坦桑尼亞馬亨蓋蓮都石墨項目。該項目擁有含碳9.8%的石墨礦資源5950萬噸，是坦桑尼亞最大的高品位石墨礦之一。該項目于2021年9月取得開采許可證，一期目標產能為6萬噸/年石墨精礦，二期目標產能是10.9萬噸/年。

2021年8月，印度企業蒂魯帕蒂石墨公司（Tirupati Graphite，TGR.L）收購了澳大利亞電池礦產公司（Battery Minerals，BAT.AX）位于莫桑比克的蒙特普埃茲和巴拉馬的兩個鱗片石墨項目，石墨精礦計劃產能分別達10萬噸和5.8萬噸。蒂魯帕蒂石墨公司此前已在馬達加斯加運營兩個石墨項目，計劃在2024年之前達到8.4萬噸的年產量。

不斷涌現的境外新增產能，已經開始與中國石墨產業爭搶客戶。

基巴蘭資源則于2016年8月與日本雙日株式會社（Sojitz Corp.）簽訂了為期5年的獨家供應協議，約定每年向后者供應至少14000噸坦桑尼亞天然鱗片石墨，后者再銷往日本、韓國、中國和美國等市場。

中國鋰電池材料龍頭貝特瑞與澳大利亞的西拉資源合作，獲取東非石墨礦產資源。

2019年11月，西拉資源宣布其在美國路易斯安那州的Vidalia電池負極材料工廠首次使用莫桑比克的天然石墨生產出純化球形石墨。該公司認為，這標志著它率先在中國境外建立了大規模的垂直整合的天然石墨負極材料生產設施，是替代中國供應商的重要一步：一旦實現規?；慨a，該工廠將可以向美國和歐洲的電動汽車制造商和電池生產商供應電池級石墨。

EcoGrafLimited（EGR.AX）在2020年6月成功募資379萬美元，用于在澳大利亞西部建設一座石墨加工基地。該基地使用坦桑尼亞的石墨礦石制造電池電極，向德國科技巨頭蒂森克虜伯（DKA.DF）供貨。該基地計劃最早于2022年投產，每年最多可向蒂森克虜伯提供超過1萬噸石墨電極，足夠后者生產37萬輛電動車所需的電池。該公司宣稱其加工過程無需使用酸洗劑，因此其生產成本將低于中國競爭者。

2021年11月，韓國最大的鋼鐵企業浦項制鐵（POSCO，005490.KS）宣布以750萬美元收購黑巖礦業15%的股權，參與坦桑尼亞馬亨蓋石墨礦的開發，今后每年將從該礦購買35000噸石墨。浦項制鐵計劃打造從原材料采購到電池材料生產的完整產業鏈，在2030年之前成為全球電動車電池材料的一流生產商。

東非三國莫桑比克、坦桑尼亞和馬達加斯加是石墨礦產新投資最集中的目的地。

為什么是東非三國

首先，石墨資源豐富，品質好。馬達加斯加、莫桑比克、坦桑尼亞位于東非大裂谷地質帶，礦產資源極為豐富。根據美國地質調查局的數據，2021年，這三者的石墨探明儲量分列全球的第四至第六位。近年，這三國先后發現儲量巨大的礦區，如莫桑比克的巴拉馬礦區、馬達加斯加的莫洛礦區、坦桑尼亞的馬亨蓋礦區等。更重要的是，三國的礦產品質優異，純度高、尺寸大。馬達加斯加尤以大鱗片石墨著稱，且其石墨厚度均勻，質地純凈柔軟，容易加工。

第二，勞動力成本低，基礎設施較好。馬達加斯加和莫桑比克都屬于世界銀行劃分的低收入國家，坦桑尼亞為中等偏下收入國家。三國的采礦業最低月工資分別約為54美元、154美元和50美元，遠低于中國的工資水平。三國都臨海，交通設施完善，坦桑尼亞的達累斯薩拉姆港、莫桑比克的馬普托港、馬達加斯加的塔馬塔夫港都是非洲重要的海港。

第三，政府重視。非洲的石墨資源在過去并未受到重視和大規模開發。自從2015、2016年間發現了大量的優質石墨礦藏后，在新能源車熱潮帶動下，東非三國政府紛紛把石墨產業作為發展經濟的新引擎，吸引外商投資。莫桑比克允許外資獨資擁有石墨礦場，并且允許外商將利潤全部匯出國外。馬達加斯加將采礦業列為優先發展的投資領域。坦桑尼亞給予采礦業多項稅收減免待遇。

東非三國的石墨資源同樣吸引了中國企業的目光。

中國企業的東非攻略

為了擺脫國內的運營困境，中國天然石墨企業近年開始批量采購海外石墨原料，或者直接在海外開采石墨礦產。

海關數據顯示，2016年起，中國天然石墨進口量連續激增，2016-2018年的增幅分別為471%、433%和999%。同時，出口量逐年下降。2019年，中國天然鱗片石墨進口19.19萬噸，出口11.43萬噸，中國首次成為天然鱗片石墨凈進口國。2020年，受新冠疫情影響，海外新增產能投產受限，尤其是西拉資源的莫桑比克巴拉馬礦自3月底開始停產，導致中國當年天然鱗片石墨進口量驟降，中國重新成為凈出口國。然而，2021年8月巴拉馬礦復產，中國天然鱗片石墨月進口量重回萬噸水平（11710.15噸），環比上漲369%，同比上漲535%，其中來自莫桑比克的進口量為7559噸，來自馬達加斯加的進口量為4122噸，中國再次成為天然鱗片石墨凈進口國。

東非三國為中國天然鱗片石墨的主要進口來源地。據中國海關統計，2019年中國從東非三國進口的天然鱗片石墨總量達到19.09萬噸，占進口總量的99.5%。

東非三國的石墨產品相對中國具有明顯的價格競爭力。中國天然石墨進口和出口數量最多的產品均是鱗片石墨。2021年8月，來自莫桑比克的鱗片石墨進口均價為394.67美元/噸，而中國鱗片石墨出口均價為1042.85美元/噸。

在非洲，中國企業與澳大利亞等西方礦企的關系可謂“相愛相殺”，既相互合作又直接競爭。

一方面，中國企業是西方礦企在東非的礦產的重要客戶。

2017年9月，中國鋰電池材料龍頭貝特瑞（835185.BJ）的子公司雞西貝特瑞與西拉資源簽訂了銷售協議，后者將向雞西貝特瑞出售巴拉馬項目投產首年所產的3萬噸石墨。

2019年2月，阿馬達爾資本公司公告稱，與中國豐域烯碳產業集團（MatrassGroup）就前者馬亨蓋蓮都項目的石墨產品簽署了諒解備忘錄，約定首期五年的3萬噸/年的石墨精礦采購訂單，占該項目預測年產量的60%。

2021年8月，中國大連泰禾速爾物流管理有限公司和青島御錦西新能源材料公司分別與黑巖采礦簽署了石墨承購協議。根據承購協議，黑巖采礦將在3年內每年至少向泰禾速爾物流和御錦西新能源分別供應2萬噸和1萬噸石墨精礦，礦石來自坦桑尼亞的馬亨蓋石墨礦。

2021年11月，宜昌新成石墨與澳大利亞追騰礦業有限公司（TritonMinerals，TON.AX）簽訂了為期五年的采購合同，每年將從后者購買1萬噸產自莫桑比克安夸貝（Ancuabe）礦區的鱗片石墨，此后可續約五年再購買5萬噸。

另一方面，中國資本也涌入東非，大舉競購石墨礦資源。

2016年，誼礫控股（00076.HK）收購了馬達加斯加的嘎瓦（Gallois）石墨礦，對其生產設備進行全部更換，使其產量由年產不足5000噸提高到2017年的6萬噸。2019年，該礦向中國出口礦石近4萬噸。

2018年9月，濟南域瀟集團取得莫桑比克尼亞薩（Niassa）石墨礦的開采權。域瀟對該礦投資了3000萬美元，計劃在2022年投產。據其官網介紹，該礦屬于超大型礦床，探明大鱗片石墨精礦儲量高達757.1萬噸，在品質和儲量上可與追騰礦業和西拉資源的莫桑比克石墨礦相媲美。

而在某些項目中，中國企業又與西方競爭對手合資，共同開發石墨礦。

2017年5月，中國建材股份有限公司旗下的CN Docking集團與澳大利亞Graphex Mining簽訂了合資和采購意向協議，CN Docking將出資1800萬至2000萬美元與Graphex在坦桑尼亞成立合資公司，共同開發Chilalo石墨礦項目，中方將持股50%并承購項目50%的產品。

2019年6月，濟南高新控股集團向追騰礦業注資1950萬澳元，獲得其34.01%股權，以共同推動安夸貝石墨礦的開發。濟南高新還將為該礦場的EPC項目提供融資支持。

東非生意的隱憂

西進東非是中國石墨企業當前的合理選擇，然而，東非不是天堂。對于中國石墨企業而言，以下三類風險值得特別警惕。

“負責任供應鏈”是當今礦產市場極具影響力的趨勢，得到了特斯拉、通用、豐田等企業的積極支持和踐行。

首先是環保風險。盡管非洲大部分國家仍處于以資源換外匯的階段，對環境保護的要求普遍較低，執法力度也較弱，但并不代表外國企業可以無所顧忌地為了盈利而犧牲當地環境。歐美企業先于中國企業投資東非石墨礦業，這些企業擁有較先進的生產技術和管理手段，為了迎合國際投資者對社會責任的關注，紛紛在當地踐行環境、社會和公司治理理念（ESG），樹立了較好的形象，也對當地民眾和政府意識起到潛移默化的影響。例如，剛剛在澳大利亞上市的石墨礦勘探公司進化能源礦產（Evolution Energy Minerals，EV1.AX）就在2021年11月26日宣布，將在坦桑尼亞的Chilalo石墨項目實行ESG管理標準，并設立一個專門委員會負責監督實施，擬將其打造成首個“凈零碳”礦場。如果中國石墨礦企不改變經營理念和生產方式，將國內粗放式、破壞式的開采和加工模式照搬到非洲，很可能會遭到反對和抵制。2016年12月，馬達加斯加的一家中資金礦企業就因連續遭到當地居民對其破壞農田的強烈抗議而不得不關閉撤離。

其次是道德風險?！柏撠熑喂湣笔钱斀竦V產市場另一個極具影響力的趨勢。該理念起因于非洲剛果民主共和國的鈷礦開采活動。據報道，該國有大量兒童從事鈷礦開采活動，身心健康遭受嚴重威脅，并且所創造的收益有可能被用于資助地方武裝沖突?！柏撠熑喂湣背珜П苊赓徺I和使用涉嫌使用童工的礦場出產的鈷產品，并對含有這類礦場出產的礦物的制成品予以抵制。特斯拉、通用、豐田、蘋果、三星等國際大牌企業都積極支持和踐行“負責任供應鏈”。在國際組織、大國政府和知名企業的宣傳和推動下，“負責任供應鏈”已擴展到鋰、鈷、鎳、錳、石墨等多種礦物。作為全球供應鏈的關鍵成員，中國企業不能忽視“負責任供應鏈”的要求。在東非，中國企業應關注所投資的礦場和所交易的供應商的用工情況，做好盡職調查，盡可能避免有違“負責任供應鏈”的運營和交易。

最后是法律風險。礦產資源是東非三國最有價值的資源，利益最大化是這些國家吸引外商投資礦業的根本目的。隨著外商在當地經營規模的擴大和盈利水平的提高，政府往往有分享更多利益的沖動。而且，非洲國家的政局通常不太穩定，每次政權更迭都難免引發外商投資法律的重大修改，給外國投資者的利益帶來嚴重的不確定性。例如，2017年7月，坦桑尼亞大幅修改了礦業法律，規定政府在礦業項目中必須無償持有至少16%的權益且不可被稀釋，而此前的法律允許外商獨資。當月，CN Docking集團與Graphex Mining不得不對坦桑尼亞Chilalo石墨礦項目的合資條款進行調整，合資公司16%的股權預留給坦桑尼亞政府，合資雙方只能平分剩余84%的股權，其中CN Docking的持股比例降至42%。無獨有偶，2019年馬達加斯加啟動《礦業法》的修訂，修正案草案擬將鎳、鈷、貴金屬、寶石的特許權使用費從目前的2%提高到4%-8%;針對已投入商業化生產的礦業項目，政府持股比例將不低于20%。中國投資者應密切關注當地法律的變更，做好預判和預案;另外，如有可能，爭取與當地政府簽訂“法律凍結條款”，約定項目在一定年限內不受法律變更的影響，從而最大程度地維護投資利益。

面對國內不利的生存環境，中國天然石墨企業大膽走出去，到東非采購和投資礦產，展現了非凡的韌性和靈活性。然而，正確地識別、理解和防范各種重大風險，才是中國石墨企業在東非獲得長久成功的保障，相關的成功經驗也有助于提高企業在中國國內的競爭力。

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