凈利腰斬！萬億新華保險2022“上半場”落寞

趙夢涵

近日，新華保險發布2022年半年報，至此五家A股上市險企已悉數披露2022年半年報。

5家A股上市險企中，僅中國人保和中國平安實現歸母凈利潤的正增長，其他3家則均出現業績降幅，其中，新華保險凈利潤50.8%的降幅，在5家險企中下降幅度最大。交銀國際發布研究報告稱，維持新華保險“中性 ”評級，上半年壽險業務表現弱于同業。

財報顯示，上半年新華保險實現保費收入1025.86億元，同比增長2%；實現營業收入1247.95億元，同比減少5.5%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤51.87億元，同比下降50.8%。

作為一家以壽險為主業的上市保險公司，新華保險財報顯示，其新業務價值大幅承壓。截至6月末，新華保險內含價值2588.73億元，較上年末增長0.02%；新業務價值21.12億元，同比下降48.4%。

當前，壽險行業仍處在業務深度轉型過程中，發展形勢復雜嚴峻。新華保險首席執行官、總裁李全在發布會上表示，下半年，新華保險將按照“穩定規模、突出價值”業務導向，聚焦核心業務，加大產品創新力度，著力改善隊伍質量，多措并舉推動高質量發展。

保費收入破千億，凈利潤下降50.8%

新華保險在半年報中表示，在去年同期利潤總額高基數的情況下，本期受資本市場低迷的影響，投資收益同比減少，導致本期利潤總額同比變動較大。

保費方面，新華保險今年上半年1025.86億元的總保費收入中，長期險首年保費294.86億元，同比下降1.7%；長期險首年期交保費122.30億元，同比下降14.9%；續期保費702.12億元，同比增長4.8%。

就業務結構而言，今年上半年，新華保險長期險首年保費占總保費比例為28.7%，長期險首年期交保費占長期險首年保費比例為41.5%，續期保費占總保費的比例為68.4%。險種結構方面，傳統型保險長期險首年保費占整體長期險首年保費的33.2%，分紅型保險長期險首年保費占長期險首年保費的57.2%。

個險持續清虛，新業務價值承壓降48.4%

值得注意的是，新華保險作為一家以壽險為主業的上市保險公司，新業務價值是重要的評價指標。

財報顯示，其新業務價值大幅承壓。截至6月末，新華保險內含價值2588.73億元，較上年末增長0.02%；新業務價值21.12億元，同比下降48.4%。

分渠道來看，2022年上半年，個險渠道受新冠肺炎疫情影響較大，新業務發展承壓，在續期業務支撐下，保費規模基本保持穩定，個險渠道保費收入為695.52億元。其中，長期險首年保費為78.22億元，同比下降23.5%；續期保費606.16億元，同比增長5.2%。個險渠道新業務價值21.02億元，同比下降46.17%。

新華保險持續開展人力清虛，聚焦績優人力發展。截至2022年 6月30日，個險代理人規模人力為31.8萬人，同比下降27.9%；月均合格人力6.1萬人，同比下降41.9%；月均合格率17.5%，同比下降1.6個百分點；月均人均綜合產能3840元，同比增長23.7%。

在新華保險舉行2022年中期業績發布會上，新華保險總裁助理王練文表示，建設精英代理人隊伍，第一步“提產能”是當務之急；第二步“優結構”使代理人隊伍更有力量、更有凝聚力；第三步是“穩增長”，推動績優人力持續增長、10年期以上保費穩增長，實現隊伍、業務、財務進入良性的正循環。

銀保渠道方面，2022年上半年新華保險強化重點渠道合作，各項業務保持穩定增長。截至2022年6月30日，實現保費收入311.95億元，同比增長7.8% ，其中，長期險首年期交保費47.56億元，同比增長1.1%；續期保費95.75億元，同比增長2.5%。銀保渠道新業務價值2.31億元，同比下20.89%。

團險渠道實現保費收入18.39億元，同比增長2%。政策性健康保險業務實現保費收入5.37億元，同比增長36.3%；覆蓋客戶1，385.1萬人，同比增長228.8%。

談及銀保渠道發展，新華保險副總裁、總精算師兼董事會秘書龔興峰表示，如何在增長同時獲得更好的價值，一直是管理層所關注、也是努力在提升的。最基本的策略仍然是把銀行代理渠道作為很重要的規模支撐渠道對待。同時也希望對于銀保渠道進行分層，希望通過多種手段和措施降低在銀行渠道銷售的成本。

龔興峰表示，公司一方面要給客戶提供最基本的保險保障服務。另外一方面要通過后續跟進再開發，給客戶提供全生命周期的、多樣化多元化的產品和保障。

總資產1.19萬億，年化總投資收益率降至4.2%

今年上半年，國內資本市場面臨嚴峻挑戰。新華保險大類資產配置保持基本穩定，在戰略資產配置指引下積極配置長久期資產，拉長資產端久期，同時靈活進行戰術資產配置。

截至2022年6月底，新華保險總資產為1.19萬億元，同比增長5.4%，債權型金融資產投資金額為5，785億元，在總投資資產中占比由上年末的53.3%下降至50.7%，股權型金融資產投資金額為2，915億元，在總投資資產中占比由上年末的23.8%增至25.6%。

2022年上半年，新華保險的投資資產為 1.14萬億元，同比增長 5.3%。新華保險實現凈投資收益248.92億元，同比增長16.4%，年化凈投資收益率為4.7%，同比增長0.2個百分點。總投資收益為 226.3億元，同比下降27.3%，年化總投資收益率為4.2%，同比下降2.3百分點。新華保險首席財務官楊征表示，相信下半年股市有機會增配，有機會進一步打牢持倉的優質股性資產。

東吳證券發布研報稱，給予新華保險買入評級。研究告中稱，疫情各地散發壓制代理人展業與居民保險消費需求，躉交業務和銀保渠道支撐新單增長；EV較年初基本持平，受NBV增速放緩和投資回報負向偏差拖累共同影響；凈投資收益率逆市提升，總投資收益率在同期兌現浮盈高基數下顯著放緩。