下半年流動性仍將維持寬松

林蔓

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（7月14日至7月20日），宏觀流動性依然延續(xù)寬松，各期Shibor與國債利率均小幅回落，股市資金增量轉(zhuǎn)向，外資與兩融相繼外流，公募基金則在7月以來明顯回暖，連續(xù)兩周新發(fā)超百億;其次，自前期提示市場情緒紅利可能步入尾聲以來，各項(xiàng)情緒指標(biāo)陸續(xù)轉(zhuǎn)向回落，外資交易盤、杠桿情緒、股民情緒集體下行，新高股與強(qiáng)勢股也回落明顯;交易結(jié)構(gòu)層面，景氣細(xì)分賽道成交走向分化，穩(wěn)增長成交也有所抬升，近期電網(wǎng)自動設(shè)備、股份制銀行、風(fēng)電零部件成交占比抬升居前，而磷化工、綜合乘用車和醫(yī)療研發(fā)外包成交占比回落居多。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，兩市共202只個(gè)股登上龍虎榜。營業(yè)部合計(jì)買入359.93億元，賣出333.00億元，總體呈現(xiàn)凈買入26.93億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，振華股份（603067）的營業(yè)部凈買入較多，合計(jì)凈買入金額3.83億元。

振華股份發(fā)布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.90億元，同比增長18.36%，實(shí)現(xiàn)凈利潤9956.02萬元，同比增長173.25%。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個(gè)股

7月14日，振華股份發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.38億元至2.62億元，同比變動區(qū)間為55.00%～70.00%。公司表示，業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長的主要原因?yàn)椋簣?bào)告期內(nèi)黃石、潼南兩大基地運(yùn)營的協(xié)同效應(yīng)持續(xù)向縱深發(fā)展，持續(xù)貢獻(xiàn)增量利潤;依托自身渠道積累及資金優(yōu)勢，較好地控制了大宗原料采購成本;通過提升產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)整產(chǎn)品品種配置，優(yōu)化定價(jià)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了主營產(chǎn)品銷售季度環(huán)比量價(jià)齊升;公司鉻化學(xué)品全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局有序推進(jìn)，上游原材料自供能力強(qiáng)化提升，生產(chǎn)要素組合持續(xù)優(yōu)化，鉻鹽聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品收益實(shí)現(xiàn)大幅增長。

國聯(lián)證券近期研報(bào)認(rèn)為，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、疫情反復(fù)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)來看，預(yù)計(jì)下半年穩(wěn)增長仍將是政策運(yùn)行的主線，流動性邊際只會更加寬松，不會收緊。下半年貨幣政策將延續(xù)“總量+結(jié)構(gòu)”的特征，可能會加大總量工具的運(yùn)用，降準(zhǔn)降息的可能性仍然存在，此外央行也可能擴(kuò)大公開市場操作與中期借貸便利（MLF）投放規(guī)模，以緩解后續(xù)邊際趨緊的流動性。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)配合總量工具以支持國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。

當(dāng)前貨幣政策仍將維持偏寬松狀態(tài)，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動力邊際增強(qiáng)，貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性下降，持續(xù)寬松引起宏觀杠桿率攀升、資金空轉(zhuǎn)等現(xiàn)象，金融數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期、“寬信用”成效持續(xù)顯現(xiàn)時(shí)，央行可能才會考慮收緊流動性。