基金十大重倉股抱團白酒新能源

石運金

隨著公募基金2022年二季報基本披露完畢，最新的十大重倉股出爐，貴州茅臺、寧德時代、隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、比亞迪、華友鈷業、億緯鋰能成為公募基金二季度末前十大重倉股。

跟基金一季報相比，邁瑞醫療、招商銀行、海康威視、保利發展退出公募基金前十大重倉股;山西汾酒、比亞迪、華友鈷業、億緯鋰能新進入十大重倉股，傳統的銀行、地產、制造龍頭再次被基金拋棄，新能源產業鏈則被基金再次爆買，二季度新能源產業鏈也是反彈最大的行業板塊。白酒股不愧是A股最好的商業模式板塊，盈利能力突出，產品力強，是A股長期回報率最高的板塊。

從基金二季度重倉股的漲幅來看，比亞迪漲幅最大達45.12%，同時比亞迪也是今年以來十大重倉股中漲幅最大的;四大白酒股漲幅均超過20%，僅從漲幅來看，二季度白酒股漲幅絲毫不遜色于新能源產業鏈的股票，由于今年以來白酒和新能源股票調整幅度較大，雖然二季度有較大反彈。從今年整體漲幅來看，除了比亞迪和華友鈷業錄得正的漲幅，其他重倉股均處于下跌狀態。而從估值來看，白酒股就要友好的多，新能源股票普遍估值偏高，泡沫化的跡象十分明顯，后續的持續性值得懷疑。

以白酒股目標的業績增速和估值來看，基本還是合理的，貴州茅臺在如此大的體量的情況下，2022年上半年仍能保持20%的業績增速，凈利潤規模近300億元，難能可貴，也因此貴州茅臺的動態PE在四家白酒股中可以享受最高的估值倍數。相比較而言，五糧液和瀘州老窖2022年一季度凈利潤分別增長6.4%和8.9%，山西汾酒一季度凈利潤增速高達28.8%，汾酒以出色的業績二季度躋身基金十大重倉股。白酒股目前估值合理，現在的隱憂可能就是消費不振，不好預測業績的持續性。

表：二季度基金十大重倉股漲幅

來源：股市動態分析

新能源產業鏈的股票則是很明顯的估值泡沫，由于新能源產業鏈投資者對未來預期比較高，所以給了更高的估值倍數，新能源產業鏈中國企業也確實爭氣，無論光伏還是新能源汽車在全球市場都有明顯的比較優勢，有一定估值泡沫也有好處，企業可以更好融到資金，繼續加強中國企業在全球的優勢地位。雖然投資者不一定是最終的受益者，但消費者絕對是受益者，由于中國電動汽車的競爭力被消費者認可，筆者預測幾年內國外品牌的豪華燃油車可能會大幅度的降價，能少被國外品牌薅羊毛也是好事。