商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新匹配性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響
——來自年報(bào)文本分析的實(shí)證研究

仝自強(qiáng)，李鵬翔，楊磊,王晟鍇

(1.西安交通大學(xué) 管理學(xué)院，陜西 西安 710049；2.長(zhǎng)安大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 陜西 西安 710064；3.天津理工大學(xué) 管理學(xué)院，天津 300384)

0 引言

自20世紀(jì)90年代以來，新興經(jīng)濟(jì)體的作用日益突出，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＝陙恚瑏碜孕屡d經(jīng)濟(jì)體的后發(fā)企業(yè)創(chuàng)新和國(guó)際化已經(jīng)引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注[1]。新背景下，后發(fā)企業(yè)利用商業(yè)模式創(chuàng)新，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，通過與技術(shù)創(chuàng)新協(xié)同作用，實(shí)現(xiàn)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的追趕，不斷改變?cè)懈?jìng)爭(zhēng)格局[2]。商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新作為創(chuàng)新管理的關(guān)鍵組成部分，對(duì)中國(guó)本土后發(fā)企業(yè)績(jī)效具有重大影響[3-4]。基于商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新匹配視角對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行研究，是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下后發(fā)企業(yè)管理實(shí)踐與理論研究的重點(diǎn)。在公司資源有限的前提下，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的角色、分工以及任務(wù)各不相同，面對(duì)領(lǐng)先企業(yè)強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)高管需要通過資源配置協(xié)調(diào)兩類看似矛盾的戰(zhàn)略活動(dòng)，并在新興經(jīng)濟(jì)體中創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[5]。因此，本文以后發(fā)情境下的后發(fā)企業(yè)為研究對(duì)象，圍繞商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新匹配性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制這一基本問題進(jìn)行研究。

現(xiàn)有研究大多采用問卷調(diào)查形式[6]，使用的數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的調(diào)研數(shù)據(jù)，屬于橫截面數(shù)據(jù)。商業(yè)模式創(chuàng)新是企業(yè)在運(yùn)作過程中不斷發(fā)現(xiàn)、調(diào)整和完善的復(fù)雜路徑，因而對(duì)某一時(shí)點(diǎn)的觀察和測(cè)量并不能呈現(xiàn)出商業(yè)模式創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)性。同時(shí)，利用橫截面數(shù)據(jù)無法精確探究企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的匹配性如何隨時(shí)間演變，以及對(duì)后發(fā)企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绾萎a(chǎn)生影響。因此，本文采用面板數(shù)據(jù)，以2014—2019年滬深A(yù)股中成長(zhǎng)期上市公司作為研究對(duì)象，并基于Word2Vec的自然語言處理技術(shù)衡量后發(fā)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新水平。最后，通過回歸分析方法檢驗(yàn)商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及二者間平衡性、組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響。

1 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

本研究提出商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及二者平衡性和組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效影響機(jī)制的4個(gè)初始假設(shè)命題。結(jié)合資源觀理論、組織雙元性理論、權(quán)變理論，對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效影響機(jī)制進(jìn)行深層次探討。

1.1 后發(fā)企業(yè)概念界定及相關(guān)研究

參考Mathews&Cho[7]對(duì)后發(fā)企業(yè)的定義，本文對(duì)后發(fā)企業(yè)概念界定如下：第一，行業(yè)準(zhǔn)入。后發(fā)企業(yè)是產(chǎn)業(yè)后入者，由歷史必然性決定。第二，資源。后發(fā)企業(yè)已具備一些資源、技術(shù)、銷售渠道等，但相對(duì)于實(shí)力強(qiáng)大的在位企業(yè)仍處于劣勢(shì)。第三，戰(zhàn)略意圖。后發(fā)企業(yè)專注于追趕并將其作為主要目標(biāo)。第四，競(jìng)爭(zhēng)地位。后發(fā)企業(yè)具有一些初始競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，后發(fā)企業(yè)不是新創(chuàng)企業(yè)，其已擁有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)，并以追趕為主要目標(biāo)，可以通過快速學(xué)習(xí)提升績(jī)效并實(shí)現(xiàn)趕超。

(1)資源觀理論將企業(yè)看作是資源和能力的集合[8]。以往研究大多針對(duì)資源豐富的企業(yè)，但無法很好地解釋為何資源匱乏的后發(fā)企業(yè)能夠成功實(shí)現(xiàn)追趕，并挑戰(zhàn)那些擁有豐富資源的在位企業(yè)。商業(yè)模式創(chuàng)新不僅可以促進(jìn)技術(shù)潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值商業(yè)化，而且有助于后發(fā)企業(yè)“搭便車”，進(jìn)而提升后發(fā)企業(yè)績(jī)效，實(shí)現(xiàn)對(duì)先發(fā)企業(yè)的追趕。因此，后發(fā)情境下基于與技術(shù)創(chuàng)新匹配視角，研究商業(yè)模式創(chuàng)新如何作用于后發(fā)企業(yè)績(jī)效是值得探討的問題。

(2)對(duì)于后發(fā)企業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新作為后發(fā)企業(yè)追趕過程中的重要因素，受到學(xué)者們的廣泛關(guān)注[9]，商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新互動(dòng)及其對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響也愈發(fā)受到重視。因此，本文主要關(guān)注商業(yè)模式創(chuàng)新在后發(fā)企業(yè)追趕過程中所扮演的角色，并基于權(quán)變理論研究商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的匹配性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制，由此提出初步理論假設(shè)：第一，商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新是后發(fā)企業(yè)績(jī)效的重要影響因素；第二，商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的匹配性會(huì)影響后發(fā)企業(yè)績(jī)效。

1.2 商業(yè)模式創(chuàng)新與后發(fā)企業(yè)績(jī)效

眾所周知，與領(lǐng)先企業(yè)相比，后發(fā)企業(yè)資源相對(duì)匱乏并處于劣勢(shì)地位。近年來，很多后發(fā)企業(yè)依靠商業(yè)模式創(chuàng)新扭轉(zhuǎn)資源匱乏劣勢(shì)，進(jìn)而發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，逐步縮小與領(lǐng)先企業(yè)的差距并最終實(shí)現(xiàn)成功追趕[10]，具體表現(xiàn)如下：

(1)后發(fā)企業(yè)晚于領(lǐng)先企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，有可能跳過領(lǐng)先企業(yè)所經(jīng)歷的試錯(cuò)階段[11]。通過商業(yè)模式創(chuàng)新，后發(fā)企業(yè)擁有和更多利益相關(guān)者合作的機(jī)會(huì)，能夠避免與領(lǐng)先企業(yè)之間產(chǎn)生技術(shù)和市場(chǎng)隔離[12]，可以在較短時(shí)間內(nèi)找到正確的戰(zhàn)略方向。

(2)由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步，后發(fā)企業(yè)可以利用其信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，通過建立新的交易結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新機(jī)制獲取更多價(jià)值，從而獲取超額利潤(rùn)。

(3)相對(duì)于領(lǐng)先企業(yè)，后發(fā)企業(yè)具有交易成本較高、企業(yè)規(guī)模較小等劣勢(shì)。商業(yè)模式創(chuàng)新能夠降低利益相關(guān)者之間的交易成本[13]，提升企業(yè)與利益相關(guān)者的粘性，有助于后發(fā)企業(yè)發(fā)揮信息溢出優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)體系內(nèi)利益相關(guān)者(投資者、供應(yīng)商、顧客等)間的合作，最終在一定程度上縮小與領(lǐng)先企業(yè)的差距，甚至實(shí)現(xiàn)對(duì)先發(fā)企業(yè)的追趕。

綜上，商業(yè)模式創(chuàng)新是后發(fā)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源，在價(jià)值創(chuàng)造過程中，后發(fā)企業(yè)可以通過客戶和市場(chǎng)將商業(yè)模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出[14]。在后發(fā)企業(yè)追趕過程中，商業(yè)模式創(chuàng)新能夠促使企業(yè)發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)并克服后發(fā)劣勢(shì),更快地提升企業(yè)績(jī)效。為此，本文提出以下假設(shè)：

H1：商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響。

1.3 技術(shù)創(chuàng)新與后發(fā)企業(yè)績(jī)效

與先發(fā)企業(yè)不同，后發(fā)企業(yè)更加關(guān)注追趕過程中的技術(shù)創(chuàng)新。中國(guó)后發(fā)企業(yè)起初具有一定的技術(shù)劣勢(shì)和市場(chǎng)劣勢(shì)，當(dāng)面臨劇烈變化的外部環(huán)境時(shí)，要想發(fā)展并實(shí)現(xiàn)追趕，首先需要引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)并進(jìn)行模仿、消化吸收，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行自主再創(chuàng)新[15]。無論是前期技術(shù)引進(jìn)還是后期自主研發(fā)，都可以促進(jìn)后發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升，進(jìn)而提升其對(duì)現(xiàn)有知識(shí)、技術(shù)的掌握能力和產(chǎn)品開發(fā)成功率，對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極影響[16]，實(shí)現(xiàn)對(duì)先發(fā)企業(yè)的追趕。

此外，國(guó)內(nèi)外學(xué)者們對(duì)上述理論進(jìn)行了驗(yàn)證，盡管研究對(duì)象、研究方法和研究層次有所差異，但通過大量實(shí)證研究一致認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響[17]。結(jié)合本文研究對(duì)象，旨在說明無論是技術(shù)引進(jìn)還是自主創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新均能有效提升后發(fā)企業(yè)績(jī)效。因此，本文提出以下假設(shè)：

H2：后發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響。

1.4 商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新平衡性與組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響

由上述理論可知，無論是商業(yè)模式創(chuàng)新還是技術(shù)創(chuàng)新都能夠有效改善公司績(jī)效。對(duì)于后發(fā)企業(yè)而言，在同一組織中，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新之間是否匹配，最終會(huì)體現(xiàn)在公司績(jī)效水平上。因此，每個(gè)公司都需重視商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新間的匹配問題。

首先，基于組織雙元性理論，由于每個(gè)公司的資源是有限的，通過合理配置資源避免發(fā)生資源爭(zhēng)搶成為管理層關(guān)注的重點(diǎn)[18]。這就涉及到商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新之間是否平衡的問題，不平衡性提升可能會(huì)因其中一種創(chuàng)新活動(dòng)過度增加而制約另一種創(chuàng)新活動(dòng)開展。因此，采用商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新二者間的平衡性衡量?jī)煞N創(chuàng)新均衡發(fā)展能否改善公司績(jī)效。其次，依據(jù)權(quán)變理論，若兩個(gè)變量間為互補(bǔ)關(guān)系，一類創(chuàng)新活動(dòng)的邊際效應(yīng)會(huì)隨著另一類創(chuàng)新活動(dòng)的變化而變化，則證明兩類活動(dòng)的匹配度較高，最終可以促進(jìn)企業(yè)績(jī)效明顯改善[19]。這種互補(bǔ)作用是指商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的組合性。組合性提升需要企業(yè)更多的投入且具備足夠的資源對(duì)兩種創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行杠桿式支撐。因此，組合性主要用來衡量?jī)煞N創(chuàng)新同步處于高位時(shí)能否改善公司績(jī)效。

企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新之間的匹配程度，即平衡性和組合性，可以通過如下兩種路徑對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響[20]。

(1)平衡性。較低的平衡性代表企業(yè)一類創(chuàng)新能力較強(qiáng)，而另一類創(chuàng)新能力較弱。因此，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的平衡性可以衡量?jī)深悇?chuàng)新相對(duì)均衡發(fā)展能否改善公司績(jī)效。

(2)組合性。較高的組合性意味著公司擁有足夠的資源可以同時(shí)投入、維持和協(xié)調(diào)兩類創(chuàng)新活動(dòng)。為此，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的組合性可以衡量?jī)深悇?chuàng)新同步處于高位時(shí)能否改善公司績(jī)效。表1描述了兩家公司的商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新水平。企業(yè)A在商業(yè)模式創(chuàng)新方面的得分為10分，在技術(shù)創(chuàng)新方面的得分為5分，而企業(yè)B在商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新方面的得分均為5分，兩個(gè)企業(yè)哪個(gè)匹配性更高？這取決于如何定義匹配性。如果將匹配性概念化為商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的平衡，則公司B的匹配性比公司A高。如果將匹配性概念化為商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的綜合幅度，則得出相反的結(jié)論，即公司A的匹配性比公司B高。因此，本文將匹配程度分解成平衡性和組合性，不僅從概念上對(duì)二者及二者間的關(guān)系加以區(qū)分，而且為評(píng)估其在不同組織環(huán)境下對(duì)公司績(jī)效獨(dú)立和共同的影響提供了基礎(chǔ)。

表1 平衡性與組合性評(píng)定Tab.1 Balance and combination evaluation

總而言之，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的匹配問題是每個(gè)后發(fā)企業(yè)都應(yīng)該考慮的。本研究認(rèn)為，兩種創(chuàng)新的平衡性和組合性通過不同方式影響后發(fā)企業(yè)績(jī)效，不同方式之間既相互依存又被企業(yè)資源所影響。為此，本文把商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及二者間的平衡性和組合性與后發(fā)企業(yè)績(jī)效系統(tǒng)化地聯(lián)系起來加以分析。

1.4.1 商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新平衡性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響

商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新間的不平衡性主要表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：

(1)技術(shù)創(chuàng)新水平高于商業(yè)模式創(chuàng)新水平。激烈的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品或服務(wù)生命周期縮短，因而企業(yè)加快商業(yè)化推廣速度、延長(zhǎng)產(chǎn)品或服務(wù)生命周期以及提高產(chǎn)品知名度就顯得尤為重要。然而，若企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平顯著高于商業(yè)模式創(chuàng)新水平，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新難以轉(zhuǎn)化為潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，最終喪失商業(yè)機(jī)遇和超額利潤(rùn)。

(2)商業(yè)模式創(chuàng)新水平高于技術(shù)創(chuàng)新水平。企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)入市場(chǎng)的效率較高，并且相關(guān)信息很快就被顧客所獲取，然而由于技術(shù)創(chuàng)新水平較低，其產(chǎn)品或服務(wù)差異化有限，很難獲得客戶的價(jià)值認(rèn)可。

針對(duì)上述不平衡性表現(xiàn)，在后發(fā)企業(yè)追趕過程中，商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新會(huì)同時(shí)出現(xiàn)在同一企業(yè)中。因此，在同一組織中如何實(shí)現(xiàn)二者平衡是一個(gè)重要問題。依據(jù)組織雙元性理論，企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并獲取長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行為以適應(yīng)環(huán)境變化[18]。商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新均能促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提高，雖然二者在本質(zhì)上并不沖突，但兩者同步開展勢(shì)必爭(zhēng)奪企業(yè)有限的資源，導(dǎo)致商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新間的不平衡性提升，出現(xiàn)因其中一種創(chuàng)新過度增加而制約另一種創(chuàng)新發(fā)展的局面。因此，若商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新匹配良好，則可以通過結(jié)構(gòu)化控制促進(jìn)公司績(jī)效提升。相反，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新之間的不平衡性會(huì)通過增加上述風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成威脅[21]。總而言之，企業(yè)需要?jiǎng)討B(tài)監(jiān)控技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新之間的平衡性，較高的不平衡性可能阻礙公司績(jī)效提升。因此，本文提出以下假設(shè)：

H3：商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新平衡性可以促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升。

1.4.2 商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響

商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新可能發(fā)生在資源互補(bǔ)領(lǐng)域(如市場(chǎng)和技術(shù))。公司可以按照自己的節(jié)奏在商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換[22]。二者組合性主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

(1)技術(shù)創(chuàng)新能力提高可以增加商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的邊際貢獻(xiàn)。商業(yè)模式創(chuàng)新雖然能夠提升合作伙伴網(wǎng)絡(luò)之間的粘性，但也因此容易受價(jià)值網(wǎng)絡(luò)等外部環(huán)境影響。技術(shù)創(chuàng)新能夠快速提升組織外部環(huán)境適應(yīng)能力[23]，從而促使后發(fā)企業(yè)通過商業(yè)模式創(chuàng)新發(fā)揮信息溢出等一系列優(yōu)勢(shì)。

(2)商業(yè)模式創(chuàng)新能力提高有利于后發(fā)企業(yè)找到正確的技術(shù)方向并提升技術(shù)創(chuàng)新等研發(fā)活動(dòng)效率。后發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新可以為消費(fèi)者帶來高質(zhì)量和差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。顧客需求及市場(chǎng)需求一直處于動(dòng)態(tài)變化中，商業(yè)模式創(chuàng)新有助于后發(fā)企業(yè)充分了解市場(chǎng)需求和變化，洞悉消費(fèi)者尚未滿足的需求[24]，及時(shí)匯集客戶反饋并進(jìn)行技術(shù)優(yōu)化，找到新的技術(shù)突破方向，進(jìn)而增強(qiáng)后發(fā)企業(yè)適應(yīng)能力，最終提升公司績(jī)效[25]。

針對(duì)上述組合性表現(xiàn)，根據(jù)權(quán)變理論，一個(gè)組織的有效性(如企業(yè)績(jī)效)是不同變量匹配的結(jié)果[26]，而匹配性是成功的主要決定因素。當(dāng)企業(yè)績(jī)效達(dá)到較高水平時(shí)，表明企業(yè)內(nèi)部要素的匹配性良好。如果兩種要素(比如A和B)是互補(bǔ)關(guān)系，則二者間具有良好的匹配性，即A的邊際效應(yīng)會(huì)隨著B的改變而改變。后發(fā)企業(yè)追趕的有效性可能是商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新組合的結(jié)果，二者組合性體現(xiàn)為對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的交互作用。總而言之，基于權(quán)變理論研究視角，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新通常可以相互補(bǔ)充，從而提高后發(fā)企業(yè)績(jī)效。因此，本文提出以下假設(shè)：

H4：商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新組合性可以促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升。

綜上所述，本文探討商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及二者平衡性和組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制，構(gòu)建概念模型如圖1所示。

圖1 研究概念模型Fig.1 Research conceptual model

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文選取滬深A(yù)股成長(zhǎng)期上市企業(yè)作為后發(fā)企業(yè)研究樣本，原因如下：

(1)在數(shù)據(jù)資源可得的前提下,成長(zhǎng)期企業(yè)與后發(fā)企業(yè)的定義和特征描述最為匹配:①后發(fā)企業(yè)和成長(zhǎng)期企業(yè)都不是新創(chuàng)企業(yè)，兩者均已擁有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)并具備一些初始資源和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但與實(shí)力強(qiáng)大的在位企業(yè)或成熟企業(yè)相比，兩者實(shí)力和資源有限；②二者都以追趕為主要目標(biāo)，均可以通過快速學(xué)習(xí)克服技術(shù)和市場(chǎng)雙重劣勢(shì)；③二者具備基礎(chǔ)的技術(shù)創(chuàng)新能力和商業(yè)模式創(chuàng)新能力，在追趕過程中具有很強(qiáng)的活力，發(fā)展速度較快，并不同程度地進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新。

(2)該類公司可形成面板數(shù)據(jù),能夠支持本文從動(dòng)態(tài)視角進(jìn)行研究。

(3)該類公司的公開數(shù)據(jù)資料易獲得，具有代表性和典型性,且數(shù)據(jù)適用于文本分析方法。

本文樣本數(shù)據(jù)時(shí)間跨度為2014—2019年，數(shù)據(jù)來源于Wingo財(cái)經(jīng)文本數(shù)據(jù)平臺(tái)和國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫。第一，Wingo財(cái)經(jīng)文本數(shù)據(jù)平臺(tái)。主要借助文本數(shù)據(jù)分析商業(yè)模式創(chuàng)新水平(該平臺(tái)是中國(guó)第一家財(cái)經(jīng)文本智能研究平臺(tái)，具有專業(yè)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域中文文本數(shù)據(jù)分析技術(shù))。第二，國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫。主要采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，根據(jù)研究?jī)?nèi)容對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：①依據(jù)Dickinson[27]對(duì)企業(yè)生命周期的劃分方法，篩選出成長(zhǎng)期上市企業(yè)；②剔除金融行業(yè)公司的觀測(cè)值；③剔除ST類特殊處理公司的觀測(cè)值；④剔除控制變量缺失樣本,最終得到5 075個(gè)有效觀測(cè)值。同時(shí)為了消除樣本離群值和異方差、序列相關(guān)等問題的潛在影響，對(duì)所有連續(xù)變量按照1%的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行Winsor處理，并對(duì)所有回歸結(jié)果進(jìn)行行業(yè)和年度群聚調(diào)整。

2.2 主要變量構(gòu)建與定義

2.2.1 商業(yè)模式創(chuàng)新度量

關(guān)于商業(yè)模式創(chuàng)新變量衡量體系，研究方法對(duì)比情況如表2所示。現(xiàn)有衡量方式主要有調(diào)查問卷法[6]和人工評(píng)分法[28]。隨著機(jī)器學(xué)習(xí)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者開始運(yùn)用文本分析技術(shù)探索上市公司披露文本中所蘊(yùn)藏的價(jià)值信息(王克敏等，2018)。相較于傳統(tǒng)詞典模型[29]、關(guān)鍵詞搜索+人工評(píng)分法[30]等文本分析方法，本文采用種子詞集+Word2Vec相似詞擴(kuò)充的詞頻分析法對(duì)商業(yè)模式創(chuàng)新行為進(jìn)行度量[31]。在文本分析領(lǐng)域，詞頻不僅是對(duì)概念進(jìn)行度量的常見方式，而且代表某文檔對(duì)該詞匯的重視程度。因此，本文采用商業(yè)模式創(chuàng)新詞匯總詞數(shù)在年報(bào)文本總詞頻中的占比衡量企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新能力。具體構(gòu)建步驟如下：

表2 研究方法對(duì)比Tab.2 Comparison of research methods

(1)商業(yè)模式創(chuàng)新種子詞選取。基于Osterwalder[32]所描述的商業(yè)模式創(chuàng)新定義和特征，總結(jié)商業(yè)模式創(chuàng)新的代表詞匯并進(jìn)行初步篩選，刪除明顯不符合商業(yè)模式創(chuàng)新內(nèi)涵的詞匯,進(jìn)一步確認(rèn)語義模糊的詞匯。為避免商業(yè)模式創(chuàng)新詞匯的主觀性，本文對(duì)相關(guān)商業(yè)模式創(chuàng)新詞匯進(jìn)行交叉驗(yàn)證，并對(duì)其作進(jìn)一步篩檢和補(bǔ)充。然后，本文將修訂后的商業(yè)模式創(chuàng)新詞集發(fā)給兩位商業(yè)模式領(lǐng)域?qū)＜疫M(jìn)行核驗(yàn)，最終形成22個(gè)基于文獻(xiàn)的商業(yè)模式創(chuàng)新詞匯種子詞集。

(2)Word2Vec相似詞擴(kuò)充。針對(duì)同一概念或事物，表達(dá)者往往會(huì)使用多個(gè)語義相似的詞匯進(jìn)行描述，因而在選定種子詞集之后，還需對(duì)詞集進(jìn)行相似詞擴(kuò)充。因此，本文使用Word2Vec神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型實(shí)現(xiàn)基于財(cái)經(jīng)專用語料的相似詞擴(kuò)充，在剔除重復(fù)詞匯和部分低頻詞匯后，由兩名專業(yè)研究人員進(jìn)行詞匯篩選工作，然后將其均認(rèn)可的詞匯添加至關(guān)鍵詞詞集。相似詞擴(kuò)充完成后，共得到173個(gè)商業(yè)模式創(chuàng)新關(guān)鍵詞，部分詞集構(gòu)成情況如表3所示。

表3 商業(yè)模式創(chuàng)新指標(biāo)詞集示例Tab.3 Example of word sets of the business model innovation indicator

(3)最終指標(biāo)驗(yàn)證。在得到商業(yè)模式創(chuàng)新關(guān)鍵詞詞集后，邀請(qǐng)行業(yè)專家進(jìn)行核驗(yàn)，通過對(duì)比財(cái)報(bào)文本樣例再次對(duì)關(guān)鍵詞詞集進(jìn)行確認(rèn)，計(jì)算關(guān)鍵詞在年報(bào)文本中出現(xiàn)的詞頻比例并構(gòu)建商業(yè)模式創(chuàng)新指標(biāo)反映企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新水平，該商業(yè)模式創(chuàng)新變量記為BMI。

2.2.2 其它變量

因變量企業(yè)績(jī)效采用總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(ROA)度量。自變量技術(shù)創(chuàng)新(RD)采用研發(fā)費(fèi)用存量除以公司營(yíng)業(yè)收入度量，考慮到創(chuàng)新投入到績(jī)效產(chǎn)出可能存在時(shí)間滯后效應(yīng)，設(shè)置技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的時(shí)間滯后期為兩年。自變量商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的平衡性(BD)，參考He& Wong[33]以及Cao[34]的處理方法，采用商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新差值的絕對(duì)值表示，由于二者的絕對(duì)差從0到1.21不等，為了便于解釋，本文使用數(shù)值2(大于上限1.21)減去兩者間的絕對(duì)差度量。自變量商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的組合性(CD)，使用商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的乘積加以測(cè)量[33-34]，并將商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的值標(biāo)準(zhǔn)化后再乘積，從而降低多重共線性的影響。

此外，為了控制其它公司層面特征對(duì)研究變量的影響，在回歸分析中控制如下變量：企業(yè)規(guī)模(SIZE)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(LEVER)、企業(yè)收入增長(zhǎng)率(GROWTH)、股權(quán)集中度(CONCEN)、董事會(huì)規(guī)模(BOARD)、獨(dú)立董事占比(INDEP)、自由現(xiàn)金流(CF)、行業(yè)啞變量(INDUSTRY)、年度啞變量(YEAR)。變量具體定義和說明如表4所示。

表4 變量定義Tab.4 Variable definitions

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表5為各變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。從全樣本平均值看，商業(yè)模式創(chuàng)新指標(biāo)存在如下特征：①商業(yè)模式創(chuàng)新詞頻占比均值為0.28，代表年報(bào)中每100個(gè)詞中含有0.28個(gè)商業(yè)模式創(chuàng)新詞匯；②商業(yè)模式創(chuàng)新均值為0.28，中位數(shù)為0.26，差異相對(duì)較小，說明該變量接近正態(tài)分布，最小值為0.08，最大值為0.63，表明各后發(fā)企業(yè)之間的商業(yè)模式創(chuàng)新存在顯著差異。此外，從技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)變量描述可知，技術(shù)創(chuàng)新均值為7.49，中位數(shù)為5.57，最小值為2.32，最大值為34.74，表明各后發(fā)企業(yè)之間的技術(shù)創(chuàng)新差異顯著。其它控制變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果未發(fā)現(xiàn)異常情況。

表5 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果Tab.5 Descriptive statistics of main variables

表6相關(guān)系數(shù)矩陣表明，解釋變量商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新分別與被解釋變量企業(yè)績(jī)效在1%水平上具有顯著正相關(guān)關(guān)系，初步驗(yàn)證了H1和H2，但還需進(jìn)一步采用回歸分析方法對(duì)變量間的影響機(jī)制進(jìn)行精確驗(yàn)證。此外，所有變量的VIF值均小于10，說明不存在多重共線性問題。

表6 Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣Tab.6 Pearson correlation coefficient matrix

3.2 回歸分析

本文采用Stata軟件分6個(gè)步驟對(duì)提出的假設(shè)進(jìn)行多元線性回歸：①放入控制變量(企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)收入增長(zhǎng)率、股權(quán)集中度、董事會(huì)、獨(dú)立董事占比，自由現(xiàn)金流)得到模型1，盡量消除干擾項(xiàng)對(duì)結(jié)果的影響；②在模型1的基礎(chǔ)上加入解釋變量商業(yè)模式創(chuàng)新得到模型2；③在模型2的基礎(chǔ)上加入解釋變量技術(shù)創(chuàng)新得到模型3；④在模型3的基礎(chǔ)上加入商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的平衡性得到模型4；⑤在模型3的基礎(chǔ)上加入商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的組合性得到模型5；⑥在模型3的基礎(chǔ)上加入商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的平衡性和組合性得到模型6。層次回歸分析結(jié)果如表7所示，各模型中的被解釋變量均為企業(yè)績(jī)效。

模型1主要用于觀察控制變量對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。對(duì)比模型2和模型1可以發(fā)現(xiàn)，加入解釋變量商業(yè)模式創(chuàng)新后，R2值有所提高。由此可見，相對(duì)于模型1而言，模型2能夠更好地解釋企業(yè)績(jī)效，其中商業(yè)模式創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)(β=0.025，p<0.01)，并且這種關(guān)系在模型3～6中同樣得到支持，說明商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著正向影響，H1得到驗(yàn)證。

借鑒He&Wong[34]的方法，模型3～6的所有估計(jì)中都包括商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)比模型3和模型2可以發(fā)現(xiàn)，加入自變量技術(shù)創(chuàng)新后，R2值有所提高，技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)(β=0.17，p<0．05)，并且這種關(guān)系在模型4～6中同樣得到支持，說明技術(shù)創(chuàng)新同樣對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響，H2得到驗(yàn)證。

同樣，模型4僅研究商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新平衡性的作用，模型5僅研究商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新組合性的作用。在模型4和5中，研究結(jié)果表明：BD(β=0.211，p<0．01)和CD(β=0.124，p<0．10)均顯著。此外，模型6加入商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的平衡性和組合性，結(jié)果和之前基本一致，說明BD(β=0.282，p<0．01)和CD(β=0.713，p<0．01)對(duì)企業(yè)績(jī)效具有積極影響，H3和H4得到驗(yàn)證，即商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的平衡性和組合性對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著促進(jìn)作用。

綜上所述，本文提出的假設(shè)均得到驗(yàn)證。研究結(jié)果表明，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的平衡性與組合性是企業(yè)創(chuàng)新的兩個(gè)不同維度，商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新均能促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升，并且二者平衡性和組合性對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性，對(duì)回歸模型相關(guān)變量采取多維度測(cè)量。

(1)參照前人研究，使用ROE指標(biāo)代替ROA指標(biāo)，實(shí)證結(jié)果依然穩(wěn)健，具體如表8所示。

(2)采用句頻分析法重新衡量商業(yè)模式創(chuàng)新，實(shí)證結(jié)果依然保持一致，具體如表9所示。

表7 回歸分析結(jié)果Tab.7 Regression analysis results

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果(采用ROE衡量企業(yè)績(jī)效)Tab.8 Robustness test results (using ROE to measure enterprise performance)

4 結(jié)語

4.1 結(jié)論

本文采用面板數(shù)據(jù)，以2014—2019年滬深A(yù)股成長(zhǎng)期上市公司作為后發(fā)企業(yè)代表，采用回歸分析方法對(duì)提出的概念模型進(jìn)行檢驗(yàn)，深入探討后發(fā)企業(yè)追趕過程中商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新以及二者匹配性與后發(fā)企業(yè)績(jī)效間的作用機(jī)理。研究結(jié)果表明：商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響；技術(shù)創(chuàng)新對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效具有顯著正向影響；商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的平衡性與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)；商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的組合性與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。本文進(jìn)一步探討商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新平衡性和組合性對(duì)公司績(jī)效的影響發(fā)現(xiàn)，二者是互補(bǔ)關(guān)系，而非互替關(guān)系，二者間的匹配關(guān)系對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升具有增強(qiáng)型交互作用。

表9 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果(采用句頻分析法重新衡量商業(yè)模式創(chuàng)新)Tab.9 Robustness test results (using sentence frequency analysis to re-measure business model innovation)

4.2 理論貢獻(xiàn)

(1)深入探討了商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新與后發(fā)企業(yè)績(jī)效之間的作用機(jī)理。本文將商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新置于同一個(gè)框架下討論兩類創(chuàng)新活動(dòng)如何平衡、匹配，以及對(duì)企業(yè)績(jī)效有何影響，豐富了單一創(chuàng)新機(jī)制對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究。本文構(gòu)造了兩個(gè)不同但相互關(guān)聯(lián)的維度：平衡性和組合性，并描述兩個(gè)維度對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的影響，強(qiáng)調(diào)二者在績(jī)效方面的協(xié)同效應(yīng)，驗(yàn)證商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新之間的匹配關(guān)系對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升具有增強(qiáng)型交互作用。

(2)基于商業(yè)模式視角解釋后發(fā)企業(yè)成功追趕的現(xiàn)象，并搭建了商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的橋梁。以往研究主要強(qiáng)調(diào)技術(shù)學(xué)習(xí)和技術(shù)創(chuàng)新的重要性，事實(shí)上，從商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新復(fù)合視角能夠更好地解釋在中國(guó)情境下，一些后發(fā)企業(yè)為什么能夠快速實(shí)現(xiàn)成功追趕，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)研究從單一技術(shù)創(chuàng)新視角考察后發(fā)企業(yè)追趕問題的不足。此外，本文進(jìn)一步驗(yàn)證商業(yè)模式創(chuàng)新的有效性，發(fā)現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新能夠發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)并克服后發(fā)劣勢(shì)，與技術(shù)創(chuàng)新共同作用于后發(fā)企業(yè)追趕過程，最終促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升。

(3)鑒于類似研究普遍采用橫截面數(shù)據(jù)，無法探究企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的匹配性如何隨時(shí)間演變，以及對(duì)后發(fā)企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绾萎a(chǎn)生影響，本文采用縱向研究，可彌補(bǔ)以往研究的不足。此外，相較于其它衡量方法，本文基于Word2Vec機(jī)器學(xué)習(xí)的文本分析方法所構(gòu)建的商業(yè)模式創(chuàng)新水平衡量指標(biāo)，對(duì)企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新評(píng)價(jià)體系完善和發(fā)展具有借鑒意義。

4.3 實(shí)踐啟示

(1)后發(fā)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)快速追趕，需要發(fā)揮商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的協(xié)同作用。企業(yè)不能把戰(zhàn)略重點(diǎn)放在開展單一創(chuàng)新活動(dòng)上，應(yīng)盡可能確保商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新平衡，使商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新都達(dá)到一個(gè)較高的水平。

(2)重視商業(yè)模式創(chuàng)新對(duì)后發(fā)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。商業(yè)模式創(chuàng)新能夠促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升，對(duì)于后發(fā)企業(yè)是值得重視的實(shí)踐。在當(dāng)前全球化進(jìn)程加快、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅速發(fā)展、產(chǎn)業(yè)邊界愈加模糊的環(huán)境下，中國(guó)后發(fā)企業(yè)通過巨額研發(fā)投入進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)追趕并不現(xiàn)實(shí)。而商業(yè)模式創(chuàng)新能夠發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)并克服后發(fā)劣勢(shì)，使后發(fā)企業(yè)融入新的全球價(jià)值網(wǎng)絡(luò)中，成為其實(shí)現(xiàn)追趕的重要途徑。

(3)動(dòng)態(tài)調(diào)整企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新以促進(jìn)后發(fā)企業(yè)績(jī)效提升。后發(fā)企業(yè)追趕處于動(dòng)態(tài)變化的環(huán)境中，商業(yè)模式創(chuàng)新及其與技術(shù)創(chuàng)新的匹配對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響并非一成不變，而是受企業(yè)自身狀況、所處環(huán)境、行業(yè)特點(diǎn)等影響，是一個(gè)隨著時(shí)間推移不斷變化的過程。因此，后發(fā)企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)快速追趕不僅需要注意商業(yè)模式創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新的匹配，發(fā)揮兩者協(xié)同作用，而且需要根據(jù)所處行業(yè)技術(shù)環(huán)境調(diào)整自身創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，從而最大程度地實(shí)現(xiàn)追趕目標(biāo)。

4.4 不足與展望

本文仍存在一些不足之處，如企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新匹配問題涉及到公司高管應(yīng)對(duì)二者間沖突的行為能力，未來研究這一行為能力對(duì)二者平衡性和組合性的影響是必要的，而且可能為組織供更多的管理啟示。