英搏爾：深度合作億航智能進軍eVTOL整機制造

《動態》：英搏爾（300681）近期發布公告稱，公司將與億航智能擬共同設立合資公司。此次與億航智能成立合資公司，對公司有何重要影響？

孔銘：根據英搏爾發布的公告，公司擬與億航智能共同設立合資公司，投資額為1000萬元，其中英搏爾出資600萬元，持股60%，億航智能出資400萬元，持股40%。合資公司將通過資本、技術、管理、資源、品牌優勢互補，圍繞eVTOL（電動垂直起降飛行器）產品生產制造以及上游零部件產業鏈展開深入合作事宜，負責億航智能eVTOL總裝前各工序、零部件的生產、億航智能云浮工廠及其他生產基地的工藝優化和技術改造。

億航智能是全球進展最快的電動eVTOL制造商，擁有全球首款、目前國內唯一取得TC、AC、PC三證的eVTOL（EH216-S），申請的全球首個商業化運營證件或于近期獲批。億航智能已積累超千架eVTOL訂單，2024年前三季度交付138架，預計合資公司成立后，整機制造交付能力將得到顯著增強，今明兩年的量產交付規模將會快速爆發。

英搏爾作為乘用車電驅、電源設備制造廠商，在低空經濟新時代牢牢把握與頭部廠商合作契機，此前已于2024年11月和億航簽署了戰略合作以及技術開發協議，并參與了相關私募股權定向增發。本次通過設立合資公司，產業鏈話語權進一步提升。預計英搏爾有望快速從新能源車動力領域轉型至eVTOL動力領域，作為億航智能A股唯一相關合作公司，業績將伴隨eVTOL制造業爆發而深度受益。

《動態》：公司當前主營業務發展情況如何？

孔銘：英搏爾主營產品為新能源汽車驅動總成、電源總成以及電機、電機控制器等動力系統核心產品。公司采用創新的“集成芯”技術，使產品具有高效能、輕量化、低成本等顯著優勢，已達成與吉利、上汽、長安、東風、長城、奇瑞、江淮、小鵬等車企的長期合作，同時取得廣汽本田、東風日產、Vinfast等車企合作。此外公司與杭叉集團深度合作并成立合資公司，確立了在叉車新能源動力系統的地位；又與全球液壓龍頭博世成立合資公司，有望借博世渠道加速向全球工程機械客戶拓展，已獲得林德叉車、法國曼尼通、韓國斗山等國際客戶認可，有望在工程機械、特種車等領域進入加速放量期。

2024年前三季度，英搏爾實現營業收入16.07億元，同比增長27.51%；實現歸母凈利潤0.51億元，同比增長18.74%；實現扣非歸母凈利潤0.26億元，同比增長386%。公司業績增長主要來自于下游新能源車領域需求增長；此外公司通過技術創新降本，持續提升供應鏈管理能力和生產組織能力，產品毛利率得以提升；另一方面，公司持續加強內部管理，提升了運營效率，優化運營成本，凈利潤同比增長。

《動態》：公司目前產能情況如何，是否有擴產計劃？

孔銘：英搏爾擁有珠海基地6.5萬平方米動力總成一體化生產廠房，具備年產百萬臺套產品的生產能力。此外公司在山東設立了電動車輛驅動系統和電源系統的生產基地，進一步完善產能布局和品類管理。為滿足大客戶戰略的產能儲備要求，英搏爾于2024年10月啟動可轉債融資，其中7.2億元用于新能源汽車動力總成自動化車間建設項目，預計建設周期為2年，項目達產后，預計稅后投資內部收益率為17.97%，稅后靜態投資回收期（含建設期）為4.88年。該項目將進一步提高公司生產自動化水平，增強行業競爭力。