股神榜：天賜材料、先導(dǎo)智能、炬華科技

收盤收益=（本期收盤價(jià)—上期收盤價(jià)）/上期收盤價(jià)。

本期累計(jì)收益率=（1+上期累計(jì)收益率）*（1+本期收益率）-1。

大盤表現(xiàn)：1、當(dāng)期大盤表現(xiàn)為上證指數(shù)兩周漲跌;2、累計(jì)大盤表現(xiàn)為截止當(dāng)期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌

本期招商證券推薦的東瑞股份跑贏指數(shù)較多，天風(fēng)證券累計(jì)收益率升至第一，但累計(jì)收益率未能轉(zhuǎn)正。

東瑞股份（001201）2021年公司生豬出欄量為36.8萬頭、其中供港活大豬19.97萬頭，占內(nèi)地供港比例約26%，是內(nèi)地供港活大豬的最大供應(yīng)商。

目前公司是上市豬企中少有的負(fù)債率低、賬面現(xiàn)金充足的豬企，規(guī)模擴(kuò)張有望提速。結(jié)合公司的豬舍、母豬、人員及資金狀況，預(yù)計(jì)公司2022/23/24年出欄量有望達(dá)60/120/180萬頭。受益于香港豬價(jià)更高且實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、公司自產(chǎn)供港比例持續(xù)提升及非瘟防控得當(dāng)，公司的養(yǎng)殖盈利中樞遠(yuǎn)超行業(yè)，2021 年其養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)41%。考慮到內(nèi)地供港市場復(fù)已在復(fù)蘇，而公司的地理優(yōu)勢和歷史高完成度有望帶動(dòng)其供港市占率持續(xù)提升，預(yù)計(jì)公司的供港豬銷售占比有望維持50% 的高位、從而支撐其頭均盈利水平持續(xù)優(yōu)于行業(yè)。

本周個(gè)股推薦：炬華科技（300360）

1）成本端碳酸鋰價(jià)格依舊情況下，六氟磷酸鋰價(jià)格接近于中小廠成本線，新增產(chǎn)能未如預(yù)期擴(kuò)出，成本對六氟價(jià)格有強(qiáng)支撐，短期六氟價(jià)格觸底;需求端來看5-6月恢復(fù)情況較好;天賜作為一體化龍頭企業(yè)具備成本競爭優(yōu)勢。2）公司實(shí)現(xiàn)了電解液產(chǎn)業(yè)鏈-碳酸鋰-磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈-電池回收的產(chǎn)業(yè)閉環(huán);在電解液行業(yè)以33%的市占率雄踞第一且產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏穩(wěn)健，市場份額依舊在提升中。3）新型添加劑成為未來趨勢，LiFSI 加速商業(yè)化推進(jìn)，天賜材料將充分享受新型添加劑、新型鋰鹽浪潮下降本及業(yè)績驅(qū)動(dòng)的巨大優(yōu)勢。4）22 年公司將完成30 萬噸磷酸鐵的產(chǎn)能投放，該業(yè)務(wù)將在23 年快速起量出貨。

國信證券

公司依靠優(yōu)質(zhì)碼頭擴(kuò)充海上產(chǎn)能，近期收獲海外單樁供應(yīng)項(xiàng)目，將為OceanWinds 在蘇格蘭附近的Moray?West 海上風(fēng)電場提供48 根XXL 單樁，項(xiàng)目單樁總?cè)萘繛?.6 萬噸，海外單樁項(xiàng)目將為公司帶來新的業(yè)績增量。深入布局風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，打開增量空間。綜合考慮山東省海上風(fēng)電增量空間大、蓬萊基地區(qū)位優(yōu)勢顯著、自有碼頭運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢、葉片輕資產(chǎn)低門檻等因素，公司瞄準(zhǔn)海上風(fēng)電葉片，于蓬萊基地附近布局大兆瓦葉片生產(chǎn)基地項(xiàng)目。同時(shí)，布局風(fēng)電場能夠帶來60%-70% 豐厚毛利，促進(jìn)塔筒企業(yè)與風(fēng)機(jī)主機(jī)廠開展戰(zhàn)略合作，因而公司擇機(jī)切入風(fēng)電場投資與開發(fā)賽道。公司分別以阜新、張家口、蓬萊基地為基礎(chǔ)布局風(fēng)電場項(xiàng)目，開發(fā)規(guī)模分別為250MW、50MW、165MW。

天風(fēng)證券

公司鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)不僅受益國內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張，還受益海外動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)張，以及全球儲能市場的發(fā)展。2019 年公司開始布局歐洲市場，持續(xù)獲得歐洲直接客戶訂單，根據(jù)公告和公眾號等公開信息，公司目前已經(jīng)獲得Northvolt 19.39 億元訂單，ACC 14GWh 訂單（另有首次合作的試驗(yàn)線，未披露數(shù)據(jù)）。預(yù)計(jì)大眾20GWh 對應(yīng)設(shè)備招標(biāo)結(jié)果也即將公布，公司很有可能成為主要設(shè)備供應(yīng)商。儲能方面，目前公司已交付近60GWh 儲能鋰電整線，并且于2022 年6 月與寶豐能源新簽訂20GWh 鋰電整線+模組PACK 全產(chǎn)線儲能訂單，預(yù)計(jì)雙方將在后續(xù)200GWh 儲能電池工廠上達(dá)成更多深度合作。此外，公司作為平臺型企業(yè)，燃料電池設(shè)備、光伏設(shè)備、3C 設(shè)備等非鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)也保持快速發(fā)展。

中信建投

近期公司收到國網(wǎng)、南網(wǎng)中標(biāo)通知，金額分別為4.88、1.07 億，較去年同批次增加45%、308%。另外在此前國網(wǎng)額外新增批次招標(biāo)中，公司中標(biāo)約1 億，年初至今公司公開披露的中標(biāo)/預(yù)中標(biāo)金額合計(jì)近7 億，同比增加超過90%。全國電表替換周期啟動(dòng)，未來3-4 年有望保持一定速度的增長;同時(shí)新的電能表國家標(biāo)準(zhǔn)升級之后，電網(wǎng)公司電能表標(biāo)準(zhǔn)相應(yīng)升級，新標(biāo)準(zhǔn)電表功能更強(qiáng)大;而功能更強(qiáng)大的物聯(lián)網(wǎng)電表也開始走向應(yīng)用。由于新標(biāo)準(zhǔn)的費(fèi)控電表與物聯(lián)網(wǎng)電表單價(jià)大幅提升，預(yù)計(jì)未來幾年國內(nèi)電表市場有望出現(xiàn)高速增長。公司專注電表行業(yè)，精益化水平高，下半新產(chǎn)能即將投運(yùn)，有望有新的發(fā)展;此外，公司水表、充電樁等新業(yè)務(wù)也將開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)。

招商證券

2021 年公司鋰電正極出貨量1.2 萬噸，21 年底鋰電正極5 萬噸新產(chǎn)能釋放，22 年9 月份6 萬噸新產(chǎn)能釋放，22 年底公司鋰電正極產(chǎn)能有望達(dá)到12.2 萬噸，預(yù)計(jì)22 年出貨量有望達(dá)到8 萬噸，出貨量和產(chǎn)能均快速提升，公司鋰電正極材料業(yè)務(wù)正處于快速增長階段。

智能電控深度綁定華為汽車&BYD。公司智能電控板塊主要產(chǎn)品為減速器、電磁閥、電子水泵等產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要產(chǎn)品下游新能源客戶均處于快速成長階段。公司產(chǎn)品VVT、搖臂、張緊器等在該領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先的地位，是上汽通用、大眾、奧迪等全球供應(yīng)商，公司電動(dòng)VVT 產(chǎn)品主要用在BYD dmi 等混動(dòng)車型上，有望隨著國內(nèi)混動(dòng)車型放量充分受益。

國泰君安

公司是老牌廚電龍頭，品牌優(yōu)勢顯著，通過全渠道深度分銷，煙機(jī)市占率有望持續(xù)提升;近年推出“中國新廚房，老板四件套”的口號，發(fā)力一體機(jī)和洗碗機(jī)為代表的新興品類，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，有望開辟第二增長曲線，有效對沖地產(chǎn)下行影響。預(yù)計(jì)公司未來收入復(fù)合增速或達(dá)15%;利潤受原材料和新興品類影響，預(yù)計(jì)增速前低后高，整體業(yè)績增長確定性較強(qiáng)。

公司依靠品牌調(diào)性、多元渠道、產(chǎn)品矩陣形成自身優(yōu)勢，預(yù)計(jì)未來公司主業(yè)將受益于C 端渠道深度分銷，提高全渠道滲透率;以洗碗機(jī)、一體機(jī)為代表新興品類快速增長，有望接棒煙灶成為業(yè)績增長主驅(qū)動(dòng)。

中信證券

2021年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.51億元，其中風(fēng)機(jī)主軸業(yè)務(wù)收入15.08億元，全球市占率約26%，下游客戶涵蓋多數(shù)全球主流風(fēng)機(jī)制造商。2021年公司銷售毛利率39.15%，銷售凈利率30.07%，原材料成本上漲背景下，在眾多風(fēng)機(jī)零部件企業(yè)中出類拔萃，同時(shí)公司經(jīng)營穩(wěn)健，內(nèi)生造血能力強(qiáng)，2021 年資產(chǎn)負(fù)債率僅9.07%，公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，整體呈現(xiàn)“高成長、高盈利、低負(fù)債”特征。當(dāng)前鑄造主軸市場競爭分散，格局未定，且環(huán)保趨嚴(yán)背景下新增鑄件產(chǎn)能受到嚴(yán)格限制，率先擴(kuò)產(chǎn)將獲得明顯先發(fā)優(yōu)勢，公司40 萬噸鑄件產(chǎn)能已開工建設(shè)，一期預(yù)計(jì)2023 年投產(chǎn)，且公司有望借助鍛件時(shí)期積累的客戶資源與市場口碑順利實(shí)現(xiàn)過渡，同時(shí)開拓其他精密軸類。

安信證券

公司業(yè)績持續(xù)高速增長，22年Q1營收和利潤分別為39.5/2.7 億元，同比大幅增長10%/26%。盈利能力穩(wěn)步提升，21 年公司凈利率11.2%，同比增長2.1pp;ROE16.3%，大幅領(lǐng)先于同行。公司現(xiàn)金流充裕，21 年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額21.0 億;債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，22Q1 資產(chǎn)負(fù)債率為60.8%，較2021年末大幅下降10pp。所屬集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)，有助于公司補(bǔ)充短板，強(qiáng)化核心競爭力。

公司持續(xù)加碼新能源運(yùn)營，21 年公司風(fēng)電總裝機(jī)容量832MW，未來三年預(yù)計(jì)將新增風(fēng)電裝機(jī)1000MW，19-21 年市場化交易服務(wù)電量CAGR 達(dá)7.4%。公司定增募資37.65 億元進(jìn)入換電市場，25 年計(jì)劃建成5000 座。公司換電業(yè)務(wù)創(chuàng)新協(xié)同優(yōu)勢突出，從目前換電站運(yùn)營效果來看，公司換電毛利在20% 以上，有望成為業(yè)績增長新引擎。

西南證券