水風光一體化的投資機會

石運金

為加快發展可再生能源，推進能源革命和構建清潔低碳、安全高效能源體系，保障國家能源安全，助力實現碳達峰碳中和目標，國家發展改革委、國家能源局等九個部門共同發布了《“十四五”可再生能源發展規劃》，在構建新型電力系統的新形勢下，大規模、高比例、市場化、高質量成為可再生能源發展的新特征新要求。

我國金沙江、瀾滄江、雅礱江、大渡河及黃河等主要流域水能資源豐富、開發基礎好，同時風、光等新能源資源也十分豐富，具備開展水風光一體化的天然優勢。在空間上將流域豐富的水電資源與其周邊富集的風光資源整合開發，通過一體化、規模化開發實現優勢互補，提高可再生能源消納和存儲能力，是新時期可再生能源高質量躍升發展的必由之路。規劃中提到的金沙江、瀾滄江、雅礱江、大渡河等均有上市公司作為主體參與其中，水風光一體化發展的投資機會蘊含其中。

金沙江水風光一體化基地，國家能源集團，三峽集團和華電集團均有布局。金沙江上游清潔能源基地按風光水儲一體化方式建設，主要建設內容包括金上川藏段水電、沿江配套風光電，規劃裝機容量超3000萬千瓦。2022年，國家能源集團金沙江上游旭龍水電站獲得核準，這是金沙江上游最大水電站，總裝機240萬千瓦。同時，國家能源集團的奔子欄水電站也已經在規劃中。依托兩水電站打造的金沙江上游川滇段“水光風”一體化可再生能源基地，規劃基地總裝機容量1180萬千瓦。2021年2月23日，攀枝花市人民政府與三峽集團四川分公司簽署戰略合作協議，雙方將共同打造金沙江下游風光水互補清潔能源示范基地，三峽集團四川分公司將在攀枝花市境內開發約500萬千瓦風能、太陽能資源。華電集團旗下的華電金上開發的蘇洼龍電站4臺機組將于年內全面投產發電，成為金上清潔能源基地開發的重要里程碑;葉巴灘、巴塘、拉哇電站主體工程建設全面加快，首批330萬千瓦光伏項目開工建設。

瀾滄江水風光一體化的主體是華能水電（600025），根據公司公告及其十四五規劃，公司預計十四五期間投資2185.38億元，開發瀾滄江上游10GW水電+10GW光伏項目，建成西藏瀾滄江大型清潔能源基地。雅礱江流域水風光互補綠色清潔可再生能源示范基地，總規模超8000萬千瓦，其中風電、光伏發電超4000萬千瓦、抽水蓄能發電超1000萬千瓦。建成后，將成為世界規模最大的綠色清潔可再生能源基地之一。

雅礱江水電是開發主體，雅礱江水電有兩大股東，國投電力（600886）持股52%，川投能源（600674）持股48%。

大渡河水風光一體化的開發主體有國家能源集團，6月3日，國家能源集團大渡河公司與四川省阿壩州政府簽署戰略合作備忘錄，雙方達成共同打造大渡河上游國家級千萬千瓦“水風光一體化綜合能源試點基地”的共識。大渡河流域主要水電資產由國能大渡河流域水電開發有限公司運營管理，它是上市公司國電電力（600795）的控股子公司。

從以上規劃看，在水風光一體化基地規劃中比較受益的上市公司有華能水電（600025）、國投電力（600886）、川投能源（600674）、國電電力（600795）和三峽能源（600905），建議投資者重點關注。