新晉 “網紅” 釩電池，全靠想象力支撐？

@董師傅

釩電池，站到了C位。

日前，國家能源局發布的《防止電力生產事故的二十五項重點要求（2022年版）（征求意見稿）》提出，中大型電化學儲能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動力電池;選用梯次利用動力電池時，應進行一致性篩選并結合溯源數據進行安全評估。

消息一出，釩電池概念引爆市場，各路資金在里面翻云覆雨好不熱鬧，但似乎估值全靠想象力支撐。

全釩氧化還原液流電池，簡稱釩電池。

據百度百科顯示，釩電池的催化活性高，正負活性物質分別儲存在正負電解液儲槽中，避免了正負活性物質的自放電消耗，充放電能量轉換方面，釩電池的效率高達75%以上，遠高于鉛酸電池的45%。

更為重要的是，釩電池的安全性較高，更適合儲能場景。

當下，鋰電池在儲能領域高歌猛進，與之對應的是安全事故不斷，據公開報道顯示，2011年至2022年4月全球共計發生34起儲能電站爆炸事件，其中32起使用的是鋰電池，占比高達94%，剩余為1起鉛酸電池，1起鈉硫電池。

而釩電池的電解質離子存在于水溶液中，不會過熱失控導致燃燒或爆炸，相較于鋰電池的安全性有天壤之別。

此外，釩資源對外依賴度頗低。

從儲量來看，鋰資源主要分布于澳大利亞、智利、阿根廷這三個國家，三國合計占比超過76%，而國內的鋰資源并不多，僅有150萬噸左右，占比僅為6.7%。

如此一來，鋰資源高度依賴進口，存在被卡脖子的隱患。

但是，中國的釩資源儲量全球第一，據USGS 統計，截至2021年底，全球可開采的釩資源儲量為2400萬噸，其中國內釩資源儲量約為950萬噸，占比約為39%，而澳大利亞、俄羅斯、南非的占比分別為25%、21%、15%。

當然，釩電池的缺點也不能忽視。

一個缺點是能量密度僅為12～40Wh/kg，遠遠低于鋰電池的80～300Wh/kg，另外一個缺點是初裝成本較高，是鋰離子電池的2倍以上，這意味著其沒有價格優勢。

對此，光大證券表示：“我們根據已披露具體投資金額的釩電池項目進行了成本測算，項目總投資成本集中在3.8～6.0元/Wh;其中，四小時儲能系統成本集中在3.8～4.8元/Wh，2～3小時儲能系統成本略高，在4.65～6元/Wh，整體仍較鋰電池高。”

盡管如此，釩電池的前景依然光明。

GuidehouseInsights預計到2031年，全球釩電池每年新增裝機量將達到32.8GWh（2022年預計約1.6GWh），2022—2031年復合增長率41%。

浙商證券預計，2025年中國釩液流電池儲能新增14.2GWh，裝機功率3.5GW，滲透率20%，對應市場規模297億元。

目前，釩電池概念股眾多，沾邊的不沾邊的都在漲，資金買的是未來，對當下的業績并不太注重。

這么一來，炒作的重心就放到了釩資源上了。

攀鋼釩鈦是釩資源龍頭，產品以釩鐵、釩氮合金為主，也生產釩鋁合金以及高純五氧化二釩（電解液）。

此外，2021年收購西昌釩制品，新增1.8萬噸釩制品產能，提升產能至4萬噸，進入全球第一梯隊，未來產能可能進一步提升至5.4萬～6萬噸，那時國內市占率將達到40%左右，成為行業的“帶頭大哥”。

太平洋證券：“按照1GWh釩電池需要1萬噸氧化釩計算，假設2025年新增釩電池裝機量為4GWh，新增需求量4萬噸，對供需平衡表形成較大的沖擊。我們預計，隨著儲能發展帶動釩電池的應用滲透率提升，釩有望成為繼鋰鈷鎳之后的能源金屬。”

當下，攀鋼釩鈦的市盈率為33倍左右，而鋼鐵行業的市盈率多在5倍上下，高估明顯。

河鋼股份是一家鋼鐵企業，而釩之前主要應用于鋼鐵業，因而河鋼股份對釩的冶煉頗有心得，目前擁有2.2萬噸的釩制品產能。

河鋼股份官方在投資者互動平臺表示：“公司擁有釩電解液制造技術的自主知識產權，建成了全釩液流電池儲能示范項目，實現了光伏發電、釩電池儲能經設備轉化為直流和交流電直接應用。”

同花順將河鋼股份也納入釩電池概念股：“由河北鋼鐵集團承鋼公司釩鈦工程技術研究中心自主研發的商用電解液系列檢測技術與方法開發成功。作為中國最大的釩鈦制品基地之一，河北鋼鐵集團一直致力于釩鈦技術的開發應用?！?/p>

不過，河鋼股份的底色為鋼鐵制品，營收大頭也是鋼鐵制品，而2022年的鋼鐵行業業績不振：第一季度營業收入為311.03億元同比下降5.84%，凈利潤為3.12億元同比下降35.27%。

上海電氣是一家專注能源裝備領域的公司，對釩電池也頗有研究，早在2011年組建上海電氣液流儲能團，致力于自主研發釩電池產品，攻克了電池關鍵材料、電池密封、電池自動化生產及系統集成等關鍵技術瓶頸，產品在功率、成本、性能與可靠性方面均處于領先地位，目前已擁有釩電池自動化生產線，年產能250MW/1GWh。

2022年第一季度，上海電氣營業收入為249.8億元同比下降2.28%，凈利潤為1264萬元同比下降98.09%。

以上可見，攀鋼釩鈦、河鋼股份、上海電氣等釩電池概念股基本面都不咋樣，因而其中蘊藏了較大的風險。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，中遠?？貥I績那么好，總算出乎機構的預料了吧，結果還是不漲，到底在等什么？

被譽為“海王”的中遠?？?，近來遭遇業績質疑，認為其凈利潤可能同比萎縮的聲量頗高，但事實是超預期。根據預增公告，2022年上半年凈利潤為647.16億元，同比增長約74.45%，其中僅第二季度凈利潤就高達370.99億元，堪稱賺錢機器。官方表示，國際集裝箱運輸供求關系較為緊張，主干航線出口運價保持高位運行，這說明中遠?？赝ㄟ^長協價提前鎖定了超額利潤。不過，看空的力量仍未消失，空方的觀點是海運是一個周期行業，如今行業的巔峰已過，海運價格下調乃大勢所趨，未來中遠?？氐臉I績就回歸正常水平。所以，中遠海控后續的走勢仍有變數，需要繼續觀察。

陽光電源還有上漲空間嗎

董師傅，想問問陽光電源還有上漲空間嗎，抄底盈利74%了，感覺股價被30周線壓制，是不是突不破了？

陽光電源作為光伏逆變器的龍頭，一直深受游資的喜歡。2020年4月底其股價不過9.07元，花了不到一年時間暴漲至180.05元，背后就是游資接力炒，之后下跌到55.9元才再度反彈。需要指出的是，此過程中陽光電源的業績并不出色，2020年凈利潤為19.54億元同比增長118.96%，到了2021年變成15.83億元同比下滑了19.01%，2022年第一季度凈利潤為4.11億元同比增長6.26%，而中金公司還下調了陽光電源的盈利預期，但依然看好其未來的前景。從這個角度來看，陽光電源的炒作空間依然存在，但業績難以支撐估值，處于強預期與弱業績的博弈中。