數(shù)字普惠金融、金融素養(yǎng)與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)*

王剛貞，韓 蓉

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

一、引 言

改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)成為越來越重要的就業(yè)形式。2014年9月，李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇提出了“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”這一口號(hào)，旨在促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，緩解就業(yè)壓力。2015年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)線上線下加快融合發(fā)展，把握發(fā)展機(jī)遇，激發(fā)創(chuàng)業(yè)活力。2020年7月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于提升大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新示范基地帶動(dòng)作用 進(jìn)一步促改革穩(wěn)就業(yè)強(qiáng)動(dòng)能的實(shí)施意見》要求加大對(duì)市場(chǎng)活力與社會(huì)創(chuàng)造力的激發(fā)力度，讓雙創(chuàng)蓬勃發(fā)展。國(guó)家出臺(tái)的多項(xiàng)政策均表明創(chuàng)業(yè)已成為重點(diǎn)關(guān)注問題，其不僅能為家庭實(shí)現(xiàn)增收，而且能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。

國(guó)家多項(xiàng)政策對(duì)創(chuàng)業(yè)的推進(jìn)，離不開資金的支持[1]。《中國(guó)青年創(chuàng)業(yè)發(fā)展報(bào)告(2020)》指出，創(chuàng)業(yè)者普遍存在啟動(dòng)資金不足的問題，資金不足已成為創(chuàng)業(yè)的主要難題[2]。隨著金融發(fā)展水平的提高，更多的人可享受到金融服務(wù)帶來的便利。但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)基于成本約束和逐利[2]的考慮，不愿意將信貸發(fā)放給弱勢(shì)群體，金融排斥現(xiàn)象嚴(yán)重抑制了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。這一現(xiàn)象在普惠金融得到發(fā)展后有所改善，普惠金融是指以低成本可持續(xù)方式為全社會(huì)各階層尤其是弱勢(shì)群體提供快速便捷的金融服務(wù)[3]。在普惠金融發(fā)展受到制約的情況下，數(shù)字普惠金融的發(fā)展開啟了普惠金融信息化發(fā)展的新篇章[4]。數(shù)字普惠金融泛指一切通過使用數(shù)字金融服務(wù)以促進(jìn)普惠金融的金融服務(wù)行動(dòng)，與P2P有著一定的區(qū)別。P2P原指?jìng)€(gè)人對(duì)個(gè)人的小額信貸業(yè)務(wù)，后不斷發(fā)展到借貸平臺(tái)等，而數(shù)字普惠金融的涵蓋范圍更廣，其不僅包括網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，還包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)結(jié)合等方式。數(shù)字普惠金融依托信息化、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新技術(shù)，有效降低了提供金融服務(wù)的成本，提高了金融服務(wù)的覆蓋率。創(chuàng)業(yè)作為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力源泉，離不開數(shù)字普惠金融的有力支持[5]。一方面，數(shù)字普惠金融彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的缺陷，使長(zhǎng)尾人群以低于傳統(tǒng)金融的成本獲得信貸等金融服務(wù)，緩解了創(chuàng)業(yè)者的金融約束問題，讓越來越多的人能自主創(chuàng)業(yè)；另一方面，數(shù)字普惠金融打破了傳統(tǒng)金融與借款者之間的信息壁壘，通過互聯(lián)網(wǎng)整合了大量有關(guān)借款人的碎片化信息，能對(duì)借款人的償債能力和征信水平等及時(shí)作出評(píng)價(jià)，降低了信用評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱程度[6]，可在一定程度上緩解信貸約束，促進(jìn)借款人創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生。

在這樣的理論與現(xiàn)實(shí)推動(dòng)下，本文試圖探究以下兩個(gè)問題：一是數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制是怎樣的，二是數(shù)字普惠金融是否有效促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。從理論上梳理了其作用機(jī)制，并進(jìn)一步利用中國(guó)家庭跟蹤調(diào)查(China family panel studies,CFPS)數(shù)據(jù)實(shí)證探究數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系，對(duì)提出的理論假說進(jìn)行驗(yàn)證。

二、文獻(xiàn)綜述

隨著數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展，其對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響受到了學(xué)者們廣泛關(guān)注，本文主要從以下兩方面展開對(duì)文獻(xiàn)的梳理。

(一)影響創(chuàng)業(yè)的因素

學(xué)界對(duì)影響創(chuàng)業(yè)因素的研究頗為豐富，除性別、年齡、受教育程度、家庭資產(chǎn)、收入等常見因素外，還從家庭創(chuàng)業(yè)和農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)兩方面展開。從家庭創(chuàng)業(yè)的角度來看，流動(dòng)性約束[7]、正規(guī)信貸可得性[8-9]、自由財(cái)富水平[10-11]、當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展水平[12-13]、風(fēng)險(xiǎn)偏好[2，9]、信貸約束[2]等因素均會(huì)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生影響。從農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的角度來看，信貸約束[14-15]、村莊金融環(huán)境[16]、家庭收入結(jié)構(gòu)[17]、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度[18-19]、金融排斥[20]、農(nóng)村金融多樣性[15]等是學(xué)者們提及較多的影響因素。而在眾多影響創(chuàng)業(yè)的因素中，金融約束、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度被學(xué)者認(rèn)為是制約創(chuàng)業(yè)的重要因素。

(二)數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)關(guān)系

就數(shù)字普惠金融是否影響創(chuàng)業(yè)這一問題，學(xué)者們得出了許多重要結(jié)論。宏觀方面，謝絢麗等論證了數(shù)字金融主要以打破地理限制、降低交易成本、創(chuàng)新等三種機(jī)制促進(jìn)“草根”人群和小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)[1]。李建軍和李俊成認(rèn)為普惠金融提供金融服務(wù)時(shí)應(yīng)更注意金融廣化，且普惠金融通過提升居民金融能力增進(jìn)創(chuàng)業(yè)[21]。周弘認(rèn)為消費(fèi)者金融教育水平越高，對(duì)金融市場(chǎng)的參與度越高[22]，這與尹志超等[23]得出的結(jié)論一致。張林和溫濤認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)居民創(chuàng)業(yè)的影響存在基于自身發(fā)展水平、市場(chǎng)化程度和地區(qū)創(chuàng)新能力的門檻效應(yīng)，只有跨過這一門檻，其促進(jìn)效應(yīng)才能得到發(fā)揮與提升[24]。微觀方面，湛泳和徐樂驗(yàn)證了“互聯(lián)網(wǎng)+”下的包容性金融可通過緩解信貸約束和提升風(fēng)險(xiǎn)偏好程度兩個(gè)渠道促進(jìn)城市高收入、高受教育人群的創(chuàng)業(yè)[9]。何婧和李慶海得出數(shù)字金融的使用有效促進(jìn)了非農(nóng)創(chuàng)業(yè)并提升了農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)績(jī)效，且更多地激發(fā)了生存型創(chuàng)業(yè)[25]。謝文武等也得出了這一結(jié)論，認(rèn)為數(shù)字普惠金融通過為農(nóng)村家庭提供融資新渠道進(jìn)而對(duì)創(chuàng)業(yè)起到促進(jìn)作用[26]。曾之明等認(rèn)為數(shù)字普惠金融在完善功能機(jī)制、彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的劣勢(shì)后，支持農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)的可行性很高[27]。

總的來說，學(xué)者們認(rèn)為影響創(chuàng)業(yè)的因素各有不同，但普遍認(rèn)為金融約束會(huì)打消潛在創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)念頭，故緩解金融約束問題可能提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)活躍度。學(xué)者們對(duì)數(shù)字普惠金融與創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究，普遍得出數(shù)字普惠金融能顯著促進(jìn)創(chuàng)業(yè)、只是作用機(jī)制不一樣的結(jié)論。這些理論為本文的研究提供了思路與方法上的借鑒。

三、數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制分析

本節(jié)主要從直接機(jī)制和間接機(jī)制兩方面分析數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的機(jī)制。

(一)數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)的直接機(jī)制

數(shù)字普惠金融通過發(fā)揮其普惠性能有效緩解金融約束促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿意將金融服務(wù)提供給那些偏遠(yuǎn)地區(qū)和低收入人群，他們往往分布散、規(guī)模小、抵押品缺乏[28]，這會(huì)使得金融服務(wù)的成本很高而收益極低。這些地區(qū)由于沒有金融服務(wù)的供給，也很難發(fā)展創(chuàng)業(yè)。而數(shù)字普惠金融只要有互聯(lián)網(wǎng)就能實(shí)現(xiàn)支付、轉(zhuǎn)賬、借貸等功能[1]，有效彌補(bǔ)了偏遠(yuǎn)地區(qū)金融服務(wù)不到位的缺陷，讓意愿創(chuàng)業(yè)者破除資金短缺困難，在新冠疫情遠(yuǎn)沒有結(jié)束的背景下，這種無接觸式的融資服務(wù)更成為了全社會(huì)的福音。另一方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)會(huì)對(duì)借款人的償債能力、征信記錄等各方面進(jìn)行調(diào)查，農(nóng)戶在這方面，基本不符合要求，且時(shí)間成本、差旅成本等較高，而借款人會(huì)因信貸成本高，轉(zhuǎn)而尋求其他融資渠道的可能性極大。數(shù)字普惠金融只需要在創(chuàng)立初期投入資金用于研發(fā)技術(shù)、創(chuàng)建平臺(tái)等，后期數(shù)字普惠金融提供服務(wù)的邊際成本幾乎為零，這讓農(nóng)戶可用極低的成本獲得金融服務(wù)，緩解融資壓力，進(jìn)而提高創(chuàng)業(yè)活躍度。由此，本文提出假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融通過緩解金融約束直接促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)

(二)數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)的間接機(jī)制

數(shù)字普惠金融的發(fā)展不僅通過提供信貸支持直接促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，還可以通過提升農(nóng)戶的金融素養(yǎng)間接提高創(chuàng)業(yè)活躍度。有學(xué)者認(rèn)為，相較直接的資金供給，數(shù)字金融對(duì)金融素養(yǎng)的提升顯得更重要[21]。一方面，金融市場(chǎng)上產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)量與復(fù)雜程度正日益上升[29]，金融素養(yǎng)的提升可以讓農(nóng)戶對(duì)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)更加了解，并合理地選擇適合的金融工具。數(shù)字普惠金融的發(fā)展能讓更多的人接觸到金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，提升潛在創(chuàng)業(yè)者的金融素養(yǎng)，激發(fā)他們的創(chuàng)業(yè)熱情。另一方面，有研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶的金融素養(yǎng)越高，越能實(shí)現(xiàn)對(duì)金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置，進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的可能性也更大。數(shù)字普惠金融的發(fā)展，通過為被排斥群體提供金融服務(wù)，提高了他們包括交易工具使用、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)管理等在內(nèi)的金融素養(yǎng)，使得潛在創(chuàng)業(yè)者具備了進(jìn)行創(chuàng)業(yè)所必需的基本技能和素質(zhì)，增加了其創(chuàng)業(yè)的信心。故金融素養(yǎng)的提升可能成為普惠金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的重要渠道，數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制如圖1所示。由此，本文提出假設(shè)：

H2：數(shù)字普惠金融通過提升農(nóng)戶的金融素養(yǎng)進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

圖1 數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制示意圖

四、數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的模型構(gòu)建

(一)數(shù)據(jù)來源

本文使用2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)項(xiàng)目中受訪者為農(nóng)戶的數(shù)據(jù)及北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)(2011-2018)中的2018年數(shù)據(jù)。中國(guó)家庭追蹤調(diào)查(CFPS)是一涵蓋居民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、教育成果、家庭關(guān)系等內(nèi)容的大規(guī)模社會(huì)跟蹤調(diào)查項(xiàng)目，在剔除缺失數(shù)據(jù)和無效數(shù)據(jù)后剩余有效樣本9 584個(gè)。數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)涵蓋總指標(biāo)，以及覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度3個(gè)分指標(biāo)，能很好地衡量我國(guó)數(shù)字普惠金融的發(fā)展?fàn)顩r。

(二)指標(biāo)說明

1.被解釋變量：農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策(FED)。農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策既包括農(nóng)戶從事個(gè)體工商業(yè)經(jīng)營(yíng)，也包括擴(kuò)大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。本文借鑒何婧和李慶海[25]的觀點(diǎn)，若農(nóng)戶從事個(gè)體工商業(yè)經(jīng)營(yíng)，則認(rèn)為農(nóng)戶進(jìn)行非農(nóng)創(chuàng)業(yè)；若農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)當(dāng)年總投入成本在2萬(wàn)元及以上，視為涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)。在有效樣本9 584個(gè)中，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)樣本共有1 309個(gè)，創(chuàng)業(yè)率為13.6%。

2.解釋變量：數(shù)字普惠金融(DIF)。采用2018年的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)衡量各省市自治區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展?fàn)顩r，并選用了數(shù)字普惠金融發(fā)展的3個(gè)細(xì)分指標(biāo)探究其對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。從總體情況來看，中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)的省級(jí)均值從2011年的40.00增長(zhǎng)到2018年的300.21，這說明中國(guó)數(shù)字金融在這七年間經(jīng)歷了快速發(fā)展。

3.控制變量：國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究表明人口特征及經(jīng)濟(jì)特征均對(duì)創(chuàng)業(yè)有顯著影響，本文選取的控制變量被認(rèn)為是影響創(chuàng)業(yè)的重要因素[30]。(1)人口特征變量：性別、年齡、受教育年限、婚姻狀況、是否黨員、健康狀況；(2)家庭關(guān)系變量：家庭成員數(shù)、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度；(3)家庭經(jīng)濟(jì)關(guān)系特征變量：家庭人均純收入、家庭人均支出、金融資產(chǎn)、家庭凈資產(chǎn)、外出打工人數(shù)、金融約束；(4)工具變量：各省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議地址(IP)占比。變量的定義和描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

表1 變量定義與描述性分析統(tǒng)計(jì)一覽表

(三)計(jì)量模型

借鑒以往學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)決策的研究以及被解釋變量是二值虛擬變量這一事實(shí)，本文將數(shù)字普惠金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)關(guān)系的模型設(shè)為如下Probit模型

(1)

(1)式中：因變量FED是衡量農(nóng)戶是否選擇創(chuàng)業(yè)的虛擬變量，農(nóng)戶選擇創(chuàng)業(yè)，則FED=1，否則FED=0，G(·)是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù)；DIF衡量各省數(shù)字普惠金融發(fā)展?fàn)顩r，用數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)及其分指標(biāo)表示；Xi為其他控制變量。本文主要關(guān)注系數(shù)β1的符號(hào)和大小，若β1為正且數(shù)字普惠金融發(fā)展的影響顯著，則說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著促進(jìn)了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

(四)內(nèi)生性檢驗(yàn)與工具變量識(shí)別

在現(xiàn)有研究中，內(nèi)生性問題普遍存在且會(huì)影響回歸結(jié)果，使標(biāo)準(zhǔn)差和檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量出現(xiàn)偏誤，故本部分首先對(duì)數(shù)字普惠金融指數(shù)的內(nèi)生性進(jìn)行檢驗(yàn)。在多次嘗試之后用各省IP占比作為數(shù)字普惠金融的工具變量。一方面，數(shù)字普惠金融發(fā)展業(yè)務(wù)提供服務(wù)主要借助于互聯(lián)網(wǎng)，故數(shù)字普惠金融發(fā)展與IP占比存在著緊密的聯(lián)系；另一方面，在控制其他變量之后，各省IP占比與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策之間并無直接聯(lián)系，故各省IP占比可能會(huì)成為數(shù)字普惠金融指數(shù)的有效工具變量。用數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)其他外生變量以及工具變量進(jìn)行回歸，得到殘差序列，并用農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)對(duì)所有變量以及殘差序列做OLS回歸以檢驗(yàn)殘差的顯著性，結(jié)果表明殘差的系數(shù)為0.000 806 9，p值為0.006，顯著表明數(shù)字普惠金融是一個(gè)內(nèi)生變量。

對(duì)工具變量進(jìn)行檢驗(yàn)，即在假定其他變量與殘差序列不相關(guān)、且殘差期望為0的條件下，數(shù)字普惠金融對(duì)其他外生變量與工具變量回歸時(shí)，工具變量的系數(shù)是否為0，若不為0，說明各省IP占比與數(shù)字普惠金融存在相關(guān)關(guān)系，且根據(jù)分析，應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)回歸結(jié)果，各省IP占比的系數(shù)為542.978，p值為0，表明各省IP占比與數(shù)字普惠金融之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明各省IP占比能成為數(shù)字普惠金融的一個(gè)有效工具變量。

五、數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)的回歸結(jié)果分析

(一)基準(zhǔn)模型

表2顯示了數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的回歸結(jié)果。模型Probit(1)只加入了數(shù)字普惠金融，模型Probit(2)引入了所有控制變量，模型Probit(3)則是加入工具變量的回歸結(jié)果。第1列結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際影響為0.001 3，且在1%的水平上顯著，表明數(shù)字普惠金融顯著提高了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)率。在加入其他控制變量之后，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響仍在1%的顯著性水平上嚴(yán)格為正。在第3列中，用各省IP占比作為數(shù)字普惠金融的工具變量，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的邊際影響為0.005 3，顯著性很高，相比第2列的邊際影響有很大提升。這3列的結(jié)果都表明，即使控制了其他相關(guān)變量，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響仍然顯著為正，說明數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展確實(shí)能促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果一覽表

續(xù)表

(二)數(shù)字普惠金融分指標(biāo)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響

本部分進(jìn)一步探究數(shù)字普惠金融指數(shù)的3個(gè)分指標(biāo)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。結(jié)果如表3所示。第1列結(jié)果表明，覆蓋廣度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際影響為0.004 5，且在1%的水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度每提高1%，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率就提高0.004 5%，這意味著數(shù)字普惠金融能將長(zhǎng)尾人群納入到服務(wù)范圍內(nèi)，有效促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。第2列結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的使用深度同樣能促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。從第3列的回歸結(jié)果看，數(shù)字化程度同樣能顯著促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。從這三列的邊際影響來看，數(shù)字化程度相比覆蓋廣度和使用深度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有更明顯的影響。第4列是將這3個(gè)分指標(biāo)同時(shí)包含在內(nèi)得到的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)使用深度和數(shù)字化程度不再顯著，而覆蓋廣度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響仍在5%的水平上顯著，說明數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)應(yīng)從覆蓋廣度出發(fā)，即打破空間限制和信息壁壘，為更多的人群提供金融服務(wù)。

表3 數(shù)字普惠金融不同維度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的回歸結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

盡管表2的基準(zhǔn)回歸結(jié)果已經(jīng)決定了個(gè)體、家庭變量，但可能存在潛在的影響因素導(dǎo)致結(jié)果存在偏誤，表4是穩(wěn)健性檢驗(yàn)后的結(jié)果。

表4 數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)強(qiáng)度的回歸結(jié)果

前文討論了數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，本部分進(jìn)一步考察數(shù)字普惠金融對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)強(qiáng)度即家庭中創(chuàng)業(yè)人數(shù)占總?cè)藬?shù)比例的影響，由于對(duì)未創(chuàng)業(yè)家庭來說，創(chuàng)業(yè)強(qiáng)度為0，故本文使用Tobit左側(cè)截?cái)嗄Ｐ瓦M(jìn)行回歸。表4中，第1列是僅包括數(shù)字普惠金融的回歸結(jié)果，而第2列加入了其他控制變量，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)強(qiáng)度的影響均在1%的水平上為正，表明數(shù)字普惠金融可有效增加家庭中農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)人數(shù)，提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的參與度，與前文的結(jié)論一致，表明前文的結(jié)論是穩(wěn)健的。

(四)異質(zhì)性檢驗(yàn)

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不均衡，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策的影響可能存在區(qū)域和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度上的差異。本文擬從這兩個(gè)方面分析數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的異質(zhì)性。

1.區(qū)域異質(zhì)性

我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，數(shù)字發(fā)展水平也存在區(qū)域差異。一個(gè)值得研究的問題是，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響是否也表現(xiàn)出區(qū)域差異性？故分別從東部、中部、西部三個(gè)角度對(duì)總樣本進(jìn)行回歸分析。從表5的結(jié)果可以得出，數(shù)字普惠金融主要促進(jìn)了東中部農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，較為明顯的是中部地區(qū)，而在西部地區(qū)并不顯著，這表明中部地區(qū)的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)對(duì)數(shù)字普惠金融的發(fā)展比較敏感[26]，但西部?jī)?nèi)陸地區(qū)的農(nóng)戶則相對(duì)遲鈍，這可能與數(shù)字金融的“中部崛起”有關(guān)，而西部地區(qū)數(shù)字金融建設(shè)緩慢，創(chuàng)業(yè)活躍度有待提高。

表5 區(qū)域異質(zhì)性

2.社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度異質(zhì)性

本文用家庭當(dāng)年的人情禮支出來衡量家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況來看，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度廣的家庭在創(chuàng)業(yè)決策時(shí)能獲得更多的有用信息，也能緩解創(chuàng)業(yè)時(shí)可能面臨的信貸約束。故本文按四分位數(shù)將社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度分為1 000元以下、1 000～2 000元、2 000～5 000元、5 000元以上4類，探究各類情形下數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。從表6的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用在人情禮支出1 000元以下和2 000元以上(含2 000～5 000元及5 000元以上)農(nóng)戶中更明顯，人情禮支出低表明家庭收入低、相對(duì)貧困的可能性大，更有可能選擇創(chuàng)業(yè)擺脫困境；而人情禮支出高表明家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)廣，有一定的積蓄，解決創(chuàng)業(yè)面臨的信貸約束的可能性更大，更容易創(chuàng)業(yè)。

表6 社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度異質(zhì)性

(五)作用機(jī)制檢驗(yàn)

前文的結(jié)果表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展能顯著促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。就作用機(jī)制而言，本文認(rèn)為主要包括兩方面，一方面，數(shù)字普惠金融可通過為潛在創(chuàng)業(yè)者提供資金支持有效緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)時(shí)面臨的金融約束問題；另一方面，數(shù)字普惠金融以其普惠性將更多的弱勢(shì)群體融入主流金融體系中[21]，且在這個(gè)過程中不斷提高人們的金融素養(yǎng)包括交易媒介使用、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)管理等，進(jìn)一步使?jié)撛趧?chuàng)業(yè)者具備創(chuàng)業(yè)所必需的基本技能與素質(zhì)。鑒于此，本文將實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制。

1.數(shù)字普惠金融與金融約束

金融約束的存在導(dǎo)致潛在創(chuàng)業(yè)者因缺乏資金支持而難以成為創(chuàng)業(yè)者，親朋好友也只能解決少量資金問題，而民間借貸的利率較高，還貸壓力大。當(dāng)借貸需求無法滿足時(shí)，潛在創(chuàng)業(yè)者會(huì)轉(zhuǎn)向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，但是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的條件苛刻，往往很難滿足借貸者的資金需求。數(shù)字普惠金融在很大程度上化解了傳統(tǒng)金融獲客成本及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估費(fèi)用過高等問題，提高了信貸服務(wù)的可得性，擴(kuò)大了潛在創(chuàng)業(yè)者的資金來源渠道。

本文將問卷中有“借款被拒經(jīng)歷”的農(nóng)戶視為存在金融約束，賦值為1，不存在賦值為0。表7顯示了基于金融約束的數(shù)字普惠金融對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響結(jié)果。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)金融約束的影響顯著為負(fù)，表明數(shù)字普惠金融確實(shí)能緩解金融約束。數(shù)字普惠金融與金融約束的交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)業(yè)的回歸結(jié)果顯著為正，說明數(shù)字普惠金融能通過緩解農(nóng)戶受到的金融約束進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)業(yè)，假說H1得到驗(yàn)證。

表7 數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)：金融約束渠道

2.數(shù)字普惠金融與交易媒介使用

數(shù)字普惠金融的發(fā)展將線下支付交易轉(zhuǎn)向線上，極大地便利了資金往來，節(jié)約了交易時(shí)間，使得交易能在瞬間完成。如支付寶的發(fā)展極大地拓寬了電子商務(wù)的維度和空間[27]，降低了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)者的創(chuàng)業(yè)門檻，讓更多的人以開淘寶店鋪、直播賣貨等方式獲取生活來源。

問卷詢問了受訪者過去12個(gè)月網(wǎng)上購(gòu)物(網(wǎng)上繳費(fèi))總共的花費(fèi)，若受訪者有花費(fèi)，則認(rèn)為有使用支付寶、手機(jī)淘寶等交易媒介，將交易媒介使用賦值為1，否則為0。表8的結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能促進(jìn)農(nóng)戶的交易媒介使用，且數(shù)字普惠金融與交易媒介使用的交互項(xiàng)對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響在1%的水平上顯著，表明數(shù)字普惠金融能以提高交易媒介使用的路徑促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

表8 數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)：交易媒介使用渠道

3.數(shù)字普惠金融與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知

創(chuàng)業(yè)能否帶來盈利具有極大的不確定性，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和專業(yè)素養(yǎng)。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展使得使用者能從互聯(lián)網(wǎng)了解到更多資訊，也能認(rèn)識(shí)到別人對(duì)某一產(chǎn)品、事件的看法態(tài)度，并通過與他人的交流交換想法，在這個(gè)過程中增長(zhǎng)自己的知識(shí)，提高自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知能力和防御能力。

問卷中詢問了受訪者“請(qǐng)您判斷以下說法是否正確：一般情況下，投資一只股票比投資一只股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)大”，如果受訪者回答正確，則認(rèn)為受訪者具備風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力，風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等于1，否則等于0。表9的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的關(guān)系在1%的水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融確實(shí)能提高農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力，且數(shù)字普惠金融與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響也顯著為正，說明數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用部分是通過提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力實(shí)現(xiàn)的。

表9 數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知渠道

4.數(shù)字普惠金融與風(fēng)險(xiǎn)管理

人們選擇保險(xiǎn)服務(wù)的目的是降低未來可能的意外造成的損失，保險(xiǎn)服務(wù)的普及，可以在很大程度上為農(nóng)戶面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)提供保障。例如，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系以及結(jié)合信貸與保險(xiǎn)的新型信貸產(chǎn)品[14]通過風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)管理等模式替創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶擺脫了后顧之憂，激發(fā)了其創(chuàng)業(yè)的積極性。

問卷中詢問了受訪者“您參保了哪幾種養(yǎng)老保險(xiǎn)”，若選擇了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，則視為受訪者具備風(fēng)險(xiǎn)管理能力，風(fēng)險(xiǎn)管理等于1，否則等于0。表10的回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融提高了創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，且數(shù)字普惠金融能通過提供保險(xiǎn)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等方式提高農(nóng)戶的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，進(jìn)而激發(fā)潛在農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)激情。

表10 數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)管理渠道

六、結(jié)論與政策建議

本文首先從理論上梳理了數(shù)字普惠金融影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融一方面通過緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)過程時(shí)面臨的借貸渠道窄、貸款成本高等金融約束問題，直接促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，使得自有資金缺乏的農(nóng)戶能夠跨越創(chuàng)業(yè)的資金門檻；另一方面數(shù)字普惠金融借助數(shù)字技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)間接提高了潛在創(chuàng)業(yè)者的金融素養(yǎng)，使得潛在創(chuàng)業(yè)者具備了創(chuàng)業(yè)必需的技術(shù)與素養(yǎng)。進(jìn)一步地，本文基于中國(guó)家庭跟蹤調(diào)查(CFPS)項(xiàng)目2018年數(shù)據(jù)，實(shí)證探究了數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系，結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融明顯提高了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的活躍度。考察數(shù)字普惠金融不同維度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)覆蓋廣度對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響比使用深度程度更大。也就是說，將更多的人群涵蓋到數(shù)字金融體系中，為他們提供基礎(chǔ)的金融服務(wù)比為少數(shù)人群提供豐富的服務(wù)更重要。研究結(jié)果還表明，數(shù)字普惠金融對(duì)東部和中部地區(qū)的高收入農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用更顯著，尤其是社會(huì)網(wǎng)絡(luò)維度廣，可利用的人緣、地緣等關(guān)系更多的農(nóng)戶。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用顯著這一事實(shí)，為我國(guó)進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字普惠金融提供了一定的參考與借鑒。一是拓展數(shù)字普惠金融的服務(wù)范圍，提高服務(wù)覆蓋率。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)的成本高，很少會(huì)將網(wǎng)點(diǎn)設(shè)在偏遠(yuǎn)貧困地區(qū)，將很多人排斥在金融服務(wù)之外。而數(shù)字普惠金融只要有互聯(lián)網(wǎng)的支持就能提供支付、信貸、保險(xiǎn)等金融服務(wù)，不需要像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣的物理網(wǎng)點(diǎn)，打破了傳統(tǒng)金融的地理限制和信息壁壘。因此，數(shù)字普惠金融要進(jìn)一步發(fā)揮其普惠性，充分利用其交易成本低、信息對(duì)稱性強(qiáng)、服務(wù)效率高的優(yōu)點(diǎn)為更多的人群提供金融服務(wù)，不斷擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面。二是推動(dòng)數(shù)字普惠金融在區(qū)域間均衡發(fā)展。研究結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融在區(qū)域間發(fā)展極不均衡，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的東部和中部地區(qū)發(fā)展得更快，而西部地區(qū)發(fā)展緩慢，這導(dǎo)致西部很多的人對(duì)數(shù)字普惠金融并不了解，無從得知數(shù)字普惠金融可提供的服務(wù)，因此也就無法享受到其帶來的便利。鑒于此，應(yīng)增加對(duì)西部地區(qū)的資金投入，加大對(duì)數(shù)字普惠金融的宣傳，推廣數(shù)字普惠金融的使用，讓更多的人了解到數(shù)字普惠金融，得到所需要的金融服務(wù)，體驗(yàn)到數(shù)字普惠金融帶來的便利。三是加快農(nóng)村數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。數(shù)字普惠金融的發(fā)展不僅在區(qū)域間不均衡，在城鄉(xiāng)間表現(xiàn)得更不均衡，往往城市的發(fā)展要優(yōu)于農(nóng)村。相比城市，農(nóng)村的金融基礎(chǔ)設(shè)施較落后，金融服務(wù)的普及性低，又加上農(nóng)村居民往往缺乏資金和抵押物等，很難依靠傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)解決資金不足的問題，選擇創(chuàng)業(yè)的概率極低。且農(nóng)村的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施等也不發(fā)達(dá)，數(shù)字普惠金融很難被農(nóng)村人所知悉，更無法憑借此達(dá)到創(chuàng)業(yè)所需的資金要求。因此，有必要在農(nóng)村地區(qū)大力宣傳數(shù)字普惠金融，改善農(nóng)村的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和支付服務(wù)環(huán)境，加大農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過宣傳和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)普及數(shù)字普惠金融，讓農(nóng)村的數(shù)字普惠金融得到快速發(fā)展。四是提升農(nóng)戶的數(shù)字金融素養(yǎng)。本文的結(jié)論顯示，數(shù)字金融素養(yǎng)是數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機(jī)制之一，因此提高農(nóng)戶的數(shù)字金融素養(yǎng)對(duì)推動(dòng)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)和數(shù)字普惠金融發(fā)展均有重要意義。而對(duì)農(nóng)戶數(shù)字金融素養(yǎng)的提升主要借助于數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)知識(shí)的宣傳普及以及專業(yè)技能的培訓(xùn)，在進(jìn)行宣傳普及和技能培訓(xùn)的過程中，需要針對(duì)不同年齡人群提供不同的方案，做到因材施教。且需要增強(qiáng)農(nóng)戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛假信息的辨別能力，提高其利用網(wǎng)絡(luò)獲取數(shù)字普惠金融知識(shí)的能力。