當前A股是結構性機會 資金向軍工、半導體和新能源聚攏

張桔

您在二季報時提到，看好新能源、半導體、軍工，這些方向也是近期二級市場的熱點。為何會看好這三大板塊呢？

自上而下看，當前經濟是較弱勢狀態，無太多的亮點。但國家政策讓流動性很寬松，政策對市場也很呵護。這種狀態下，A股存在的更多是結構性機會，成長股表現得會比較好。

資金會向業績確定性增長的板塊聚攏，在成長中輪動，機會無外乎就是新能源、半導體、軍工。但這幾個方向中，景氣程度也會有分化，不同的細分領域也會有不同的分化。比如光伏中有硅料、硅片、電池片，電動車方向上游有鋰礦、電池，還有下游整車制造等。對于我們來說，重要的是在細分領域層面來進行選擇，考慮在業績增速最快、估值最合理、確定性更高的子行業布局。

不可否認，軍工、半導體受情緒影響比較大，外交關系等事件肯定會加速軍備和自主可控的發展。但反映到產業鏈，投資人還是會更多去關注訂單以及上市公司業績的變化。這兩年伴隨著業績兌現度提升，機構投資者對軍工和半導體也比較關注。

新能源板塊特別大，熱度也持續了很長時間，選股難度也在提升，那么投資新能源的邏輯是否有新的變化呢？

現在整個新能源行業投資分得非常細。行業新技術的產業化應用逐步有了一定進展，例如鈣鈦礦、鈉離子電池、PET銅箔，新技術產業化進程和應用滲透率決定了新能源細分板塊的表現。像光伏領域下半年關注的重點是，上游約束下游裝機的因素能否得到改善?！?br>