“弱需求”風險下中國經濟更具韌性　A股仍然具備平穩上漲的基礎

何艷

本周，經濟“寒冬”成為一大熱門話題，全球經濟衰退的預期備受市場關注。就當前全球局勢及中國經濟相關問題，本期《紅周刊》特邀請長江養老保險股份有限公司研究部總經理李慧勇進行解讀。在他看來，當前全球及中國面臨的最大風險是主要經濟體同時遭遇“弱需求”，共振效應可能進一步加大增長下行的壓力。從長期來看，中國經濟增速在全球仍處較高水平，經濟轉型升級之下，A股市場結構更為健康，具備平穩上漲的基礎。

本周，任正非的“寒冬論”“活下來”刷爆朋友圈。在您看來，當前全球及中國經濟面臨的最大風險體現在哪些方面？

最大風險是全球主要經濟體同時遭遇“弱需求”，共振效應可能進一步加大增長下行的壓力。造成風險的原因：一是美聯儲快速加息縮表。歷史上看，美國高通脹的“終局”都是經濟衰退;二是俄烏沖突進一步導致全球通脹形勢惡化，歐洲受到嚴重供給沖擊，已經在衰退中，且下半年衰退態勢可能加深;三是經歷兩年多疫情對供應鏈的擾動，全球制造業庫存處于高位，長鞭效應或導致本輪全球制造業減速快于過往;四是新興市場主要經濟體內需增長均偏弱，中、美、歐共振減速下，衰退的概率再度放大。

您對全球經濟復蘇的前景有怎樣的預期？

全球經濟面臨諸多壓力，也許不會出現2020年那樣的深蹲，但經濟低迷持續的時間可能會相當長。首先，如果歐美陷入衰退，受通脹高企制約，海外央行無法很快寬松貨幣政策;而歐美的財政空間已在2020-2021年抗“疫”期間“透支”，沒有有效擴張空間，不會回到2020-2021年的擴張幅度;其次，中國經濟進入三期疊加期，新增長動力的培育仍需要時間。……