“全球央行時代”罩不住衰退擔憂

丹尼爾?莫斯

美國彭博社9月21日文章，原題：全球央行的時代或已到來全球央行正在瘋狂加息以應對飛漲的物價，同時避免被認為在經(jīng)濟危機時期表現(xiàn)得不夠勇敢。在經(jīng)歷了一系列加息之后，政府官員們對此帶來的廣泛影響產(chǎn)生擔憂，其所導致的衰退很可能不是簡單的經(jīng)濟。

根據(jù)世界銀行的報告，現(xiàn)在是過去50年中全球步調最為一致的貨幣與財政政策雙收緊的階段之一。盡管美聯(lián)儲近日宣布加息75個基點贏得了市場的關注，全球諸如英國、菲律賓以及挪威在內(nèi)的多個國家都有可能迎來更高的利率水平。

本月早些時候，歐洲央行順利完成了75個基點的漲幅，同時為后續(xù)加息預留了空間。瑞典央行近日將主要利率上調了整整一個百分點，對市場造成了一定的沖擊。

引人注目的反而是那些沒有提高借貸成本的國家。全球央行的時代已經(jīng)到來，盡管并未得到認可，豉策制定者對這種說法也感到排斥。根據(jù)彭博社的計算，今年大約90家央行提高了利率，其中一半都在單次加息中提升了至少75個基點。

即使是那些沒有加息的國家,日子也不太好過。拒絕讓步的日本央行面臨著嚴重的質疑，上個月，日本通脹已攀升至30多年來的最高水平。

當新聞媒體與政客都在關注國內(nèi)的通脹時，一家有擔當?shù)难胄袘獙λ麌那闆r也予以關注。大多數(shù)貨幣機構都有一定的自治權，但它仍然在一個政治環(huán)境中運作。美聯(lián)儲副主席萊爾?布雷納德指出了全球化思維的必要性，她關注到全球政策的一致性帶來的潛在后果。布雷納德在9月7日的一次講話中說道：“迅速緊縮的周期帶來的全球影響將導致過度緊縮的風險。”據(jù)彭博社報道，對于全球經(jīng)濟前景'的悲觀預期，也是此次美聯(lián)儲加息不足一個百分點的原因。

換句話說，衰退的經(jīng)濟前景使加息不會有巨幅提升，但僅僅是就目前而言。盡管世界銀行的經(jīng)濟學家們認為基于目前的情況不會出現(xiàn)全球衰退，但他們依然十分悲觀。

一篇近期發(fā)表的論文指出，根據(jù)以前經(jīng)濟衰退的情形，自1970年以來，每一次全球性下滑都伴隨著前一年經(jīng)濟的顯著疲軟。

該論文作者賈斯汀-達米安?古內(nèi)特、埃漢?高絲和菅原直隆寫道:“當前形勢的發(fā)展并未避免全球經(jīng)濟衰退的趨勢。”他們表示，這與1982年的情況非常類似。當時的美聯(lián)儲主席保羅?沃爾在抗擊通脹之后，緊接著迎來了經(jīng)濟下滑。雖然通脹被遏制住了，沃爾克也在經(jīng)濟史中贏得了一席之地，但該做法也抑制了當時的經(jīng)濟發(fā)展。

如今的危險在于，出手對國內(nèi)情況的擔憂而采取的對于高通脹的反制措施所造成的影響將遠遠超出國界。古內(nèi)特、高絲和菅原表示：“由于各國之間的政策是高度同步并相互影響的，全球經(jīng)濟增長放緩將比預期中更為嚴峻。”

當政治家們談論利率時，央行支持者的口號是不惜一切代價保護自治權。那央行之間，尤其是美聯(lián)儲的獨立性又該如何呢？整體的影響可能會比局部影響的總和更為重要，也更能清楚地感知到。（作者丹尼爾?莫斯，萬雙榮譯）