證券、保險公司中報業績承壓 改革推進下板塊估值修復空間大

梁杏

近期中證協公布上半年證券行業經營數據，140家證券公司營業收入凈利潤同比減少。結合市場表現看，上半年證券行業受市場波動影響較大，投資收益成最大拖累項。近期證券板塊二級市場表現活躍，受益于降息、全面注冊制預期等政策刺激，板塊估值有望修復。

此外，保險公司中報顯示，財險經營穩中向好，壽險凈利潤普遍下滑，新單保費、新業務價值率、代理人數量等持續下滑，但壽險改革初見成效，代理人質態改善。證券、保險等非銀行業目前估值仍然較低，具有充分安全邊際，攻守兼備。

未經審計財務報表顯示券商上半年度經營數據，140家證券公司實現營業收入2059.19億元，凈利潤811.95億元，分別同比下滑11.40%和10.06%，115家證券公司實現盈利占總數的82.14%。與2021年上半年相比，虧損比例增加7.79個百分點。

從各主營業務收入看，證券行業代理買賣證券業務凈收入同比增長0.46%，證券承銷與保薦業務凈收入同比下滑0.04%，財務顧問業務凈收入同比增長2.72%，投資咨詢業務凈收入同比增長17.37%，資產管理業務凈收入同比下滑7.94%，利息凈收入同比下滑3.87%。證券投資收益同比下滑38.41%，下滑幅度最為顯著，成為不少證券公司業績下滑甚至虧損的主因。

從市場總體來看，受疫情、海外沖擊等影響，今年上半年A股市場表現不佳，上證綜指、滬深300、創業板指分別下跌6.63%、9.22%、15.41%。而證券行業各項業務與市場行情和活躍度緊密相關，或多或少受到沖擊。

上市證券公司業績也明顯承壓。從中證全指證券公司指數來看，上半年營收和歸母凈利潤同比分別下滑19.13%和26.71%?！?br>