繼續首選景氣度高的賽道

沐恩

近期有對明年新能源車銷量的擔心，你怎么看？

這很正常，之前在創新高的時候也說過，對明年的增速有分歧，出現鬼故事或者階段性預期下調都是正常的。比如，8月新能源車銷量不及預期，就會加重這種擔心。此前，乘聯會發文稱，8月新能源汽車零售銷量預計為52萬輛，同比增長108.3%，環比增長7%。雖然同環比都在增長，但這比之前的預期要低一些，之前市場預期8月銷量將突破60萬輛，目前看有難度。不過，造成銷量比預期低的因素有高溫帶來的“限電停產”，需求并不是核心因素，所以理論上類似此前上海的情況，9月份這部分預期會有修復。

漲高了或者情緒弱就會有“鬼故事”，跌多了或者情緒高都理解為利好，投資者要善于利用這種情緒變動帶來的機會，而不是跟著追漲殺跌。對于明年的銷量，增長沒有懸念，但是增長30%還是50%有分歧，這沒有確切答案，只能跟蹤修正，比如新款車型上市、爆款出現、政策催化等等，但機會更多是來自調整后的波段上漲。

此外，在近期舉行的新能源汽車大會中，主要領導表態：目前新能源車產業鏈面臨的新挑戰包括原材料價格猛漲、供應不足、芯片短缺。這些問題都是明牌，未來都會逐步改善，只是時間長短的問題。

與新能源車關聯度最高的就是鋰電，哪些可以跟蹤？

鋰電中從邏輯上看相對通順的只有整電池，這已經說了兩三個月了，其他環節基本上都因為競爭格局惡化，要么量增、要么價跌，跟蹤的意義不大。另一個方向是新技術，這個要動態跟蹤，比如近期麒麟電池有一定進展，目前公布的廠商雖然只有兩家，之后還會有其他廠商采用，定位高端車型為主，相關環節會有炒作的機會，力度主要看市場情緒。

至于鋰礦，由于碳酸鋰價格今年大概率維持在45-50萬元之間，明年考慮供求關系難以改善，仍將維持在高位，無非就是波動幅度以及股價調整空間，這決定鋰礦概念股的走勢。或者說，如果有一波相對充分的調整，疊加產品價格高位或者財報預期，鋰礦概念股容易出現一波反彈，這是要重點跟蹤的。機會也是來自調整后，而不是之前的主升機會。

但要注意鋰電整個行業已經不是前兩年了，資金預期以及力度沒有之前那么高，上述這些方向只是梳理鋰電產業鏈中潛在的機會，這個前提必須清楚，從行業景氣度看，儲能、光伏、風能都是更高的，只是內部細分會有變化，這次調整完，優先級肯定在鋰電之上，投資者要明白順序，在“滾雪球”中已經梳理。

本周調整最多的就是儲能，邏輯有什么變化嗎？

儲能之所以近期走勢最強，主要是歐洲能源問題導致，眾所周知因特殊事件影響，歐洲能源價格大漲，在此背景下，對新能源的需求格外旺盛，光伏儲能預期明顯提升。這些邏輯和催化劑在近期的文章和視頻中已經多次強調。

本周調整更多是短期漲幅大和情緒帶來的，與基本面變壞關系不大。雖然有各種消息擾動，但通常漲高了擾動就來了，投資者要善于利用這種擾動尋找機會。中期看，發展方向和趨勢不會變，核心環節是逆變器和電池，但考慮碳酸鋰價格以及儲能占營收比相對低，彈性更好的是逆變器。其中，儲能逆變器占比較高的企業資金預期最高，因為業績改善增速最快，所以要明白逆變器跟蹤的方向是海外和戶用儲能。

組件也是類似的邏輯，跟蹤的關鍵是海外和分布式，并不是集中式電站。從幾大龍頭的中報交流看，預計今年全球裝機在280-300GW，對明年的預判在350-400GW之間，所以明年的行業增速超過30%以上并不難，這種增速在當前環境下，已經比較可貴。此外技術路線變革也是重要方向，一直是“滾雪球”中的重點。

最后說說指數，似乎資金意愿不強？

在重要會議之前理論上不會有重大轉向出現，指望增量資金進場有難度，更多是資金對不同方向的預期博弈，在沒有增量資金進場的情況下，繼續按照指數逐步站上5日均線和5日均線走平來觀察，同時結合盤面氛圍。總之，按照上述信號跟蹤，出來之前仍需等待，但沒必要失去信心！