居然之家上半年經(jīng)營韌性突出 近一月獲多家券商看好

陸十雨

8月31日，泛家居行業(yè)頭部企業(yè)居然之家（000785.SZ）發(fā)布2022年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入62.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.50億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為10.92億元，三項指標二季度數(shù)據(jù)均環(huán)比上升。

眾所周知，2022年上半年，因疫情反復、國際局勢偏緊，種種因素導致市場需求偏弱，尤其是消費零售板塊相關(guān)企業(yè)受到強烈沖擊。如此背景下，居然之家通過提高組織管理效能、精細化運營家居賣場、深化家居全產(chǎn)業(yè)鏈布局、加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型、打造數(shù)字化家裝家居產(chǎn)業(yè)服務平臺，穩(wěn)固了基本盤，展現(xiàn)出強大的經(jīng)營韌性。《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，多家券商在近期發(fā)布的研報中均給予居然之家“買入”甚至“強烈推薦”評級。安信證券研報指出，居然之家直營+加盟輕資產(chǎn)模式穩(wěn)步擴張，全國連鎖零售網(wǎng)絡(luò)進一步擴大，通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局提升對C端消費者家裝家居生命周期的線性服務能力，并領(lǐng)跑家居行業(yè)新零售，預計公司未來將保持良好增速。

居然之家是國內(nèi)市場中少數(shù)搭建了全國線下零售網(wǎng)絡(luò)的大型、綜合和創(chuàng)新型家居零售商，已成為中國泛家居行業(yè)頭部企業(yè)。半年報顯示，今年上半年，居然之家共實現(xiàn)銷售額470.7億元;實現(xiàn)營業(yè)收入62.83 億元，其中二季度環(huán)比增長2.31%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.50億元，二季度環(huán)比增長8.07%;上半年直營門店坪效740.16元/平米，同比增加2.69%;銷售毛利率46.28%，同比增加2.23pct，通過對比可以看出，公司主要盈利指標積極向好。

連鎖發(fā)展方面，2022年上半年公司共簽約10家門店、開業(yè)10家門店，目前累計簽約門店763家，在營門店427家。其中，在加盟店方面，公司在持續(xù)拓展華東、華南、西南等區(qū)域的同時，抓住下沉市場的發(fā)展機遇，繼續(xù)加速三四線及以下城市下沉，

值得一提的是，居然之家采用的“輕資產(chǎn)”連鎖發(fā)展模式，能在低資金消耗水平的情況下實現(xiàn)賣場的快速擴張，有助于快速拓展全國市場。半年報顯示，公司上半年末賬面貨幣資金繼續(xù)保持在40億元以上的規(guī)模，為公司業(yè)務拓展及穩(wěn)定經(jīng)營提供了強大支持。

新時代下，消費者的家居家裝需求已經(jīng)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。基于此，居然之家逐步布局全產(chǎn)業(yè)鏈，全力提升對C端消費者家裝家居全生命周期的線性服務能力。

具體而言，公司正積極拓展設(shè)計和裝修、家具建材銷售、智能家居、物流配送、到家服務等業(yè)務賽道。其中包括為設(shè)計師和家裝公司提供從設(shè)計到施工管理的SaaS服務的每平每屋設(shè)計家、為中高端消費者提供個性化裝飾的智能家裝服務平臺“洞工”、聚焦智能家居業(yè)務的“洞腦”，以及智慧物流服務平臺“洞車”、滿足中高端收入人群到家服務的平臺“洞心”。就2022年上半年而言，“洞工”實現(xiàn)銷售2.87億元，“洞腦”實現(xiàn)銷售12.29億元，“洞車”實現(xiàn)月處理訂單超12，000筆，且“洞心”線上小程序已于今年5月底上線運營，預計下半年將承接“居家保”的廠商售后服務。

作為2012年開始就率先在家居行業(yè)內(nèi)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)，居然之家近年來在數(shù)字化方面不遺余力，2022年，公司更是加大線上流量建設(shè)，實現(xiàn)數(shù)字化營銷賦能。在私域社群方面，上半年覆蓋門店373家，引導銷售31.3億元;直播方面，上半年開展了超過1.3萬場直播活動，累計獲客18.8萬人，同比增長111%;在同城站業(yè)務方面，本地家居電商平臺“同城站”引導到店銷售65.7億元，同比增長38%。

2021年6月，居然之家正式推出數(shù)字化家裝家居產(chǎn)業(yè)服務平臺“洞窩”，通過搭建終端零售管理、品牌數(shù)據(jù)決策、賣場經(jīng)營管理三大系統(tǒng)賦能商戶，服務消費者，連接工廠和賣場，通過數(shù)字化賦能實現(xiàn)上下游生態(tài)協(xié)同。

短短一年時間，截至2022年6月末，“洞窩”吸引了79家非居然賣場和近1萬家非居然商家進駐并實現(xiàn)商業(yè)化。不僅如此，“洞窩”累計注冊用戶已超過490萬人，覆蓋60個城市以及174家賣場，店鋪數(shù)突破2.7萬家，去重商品數(shù)量超過50萬件，GMV突破74億元，展現(xiàn)出了生態(tài)協(xié)同的強大吸引力。

目前，中國家居商場業(yè)態(tài)連鎖率不斷提升，頭部效應愈發(fā)顯現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也在加速滲透，長期居于行業(yè)領(lǐng)先地位的居然之家，后續(xù)持續(xù)提升強大的數(shù)字化能力，深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，將有望獲取行業(yè)集中度提升的長期紅利。