PPP模式下水利工程項目風險管理策略研究

韓愛芳，胡國杰

（遼寧工業大學 經濟管理學院，遼寧 錦州 121001）

水利工程項目作為我國重要的大型公共項目，其建設影響著社會及國民經濟的發展。我國水利工程PPP項目的建設一般采用特許經營BOT模式，根據全國PPP綜合信息平臺項目管理庫的相關資料顯示，截至2021年6月末，水利建設類項目占各行業累計PPP項目數的4.4%，占總投資額的2.5%。2021年上半年我國PPP入庫項目258個，其中水利建設項目21個，在總數量中位列第五，項目投資額占所有PPP項目投資額的2.3%，可知雖然近幾年社會資本參與PPP模式下水利工程項目的建設數量也在不斷增加，但是所占的比重仍然不高。因此要合理對PPP模式下水利工程項目風險進行評估，提出相應有效的風險管理策略，吸引更多社會資本的參與。

1 PPP模式下水利工程項目風險識別

為了準確識別PPP模式下水利工程項目風險因素，通過查閱大量文獻的方法對相應風險因素進行挖掘統計，并通過對相關領域的專家進行問卷調查，對PPP模式下水利工程項目風險因素進行深入篩選整理。主要將其分為以下5類風險。

（1）政治法律風險。由于PPP模式下水利工程項目的建設周期較長，在此期間政府可能會頒布新的政策，那么項目的建設進度、后期運營及項目相關方的利益極有可能產生較大的變動。

（2）金融風險。資金是能夠支撐項目運轉的必要條件，主要是在項目建設期間，由宏觀經濟環境變化、資金籌措困難、利率浮動及預算問題所造成的風險。

（3）建設風險。與一般水利工程項目一樣，項目建設工程中風險因素比較多，PPP水利工程項目在建設工程中首先考慮的就是施工安全及工程質量風險，其次就是工程變更、成本、材料供應等方面的風險。

（4）運營風險。PPP模式下水利工程項目一般采取特許經營模式，政府待私營企業擁有特許經營期滿后便收回項目，要考慮風險因素有水價調整導致成本超支風險、市場競爭風險、內部的組織協調風險及殘值風險。

（5）不可抗力風險。主要是自然環境風險、工程項目地質本身的缺陷造成的風險及社會因素方面的風險，這些風險既不可控又不可預測。

2 PPP模式下水利工程項目風險評價指標體系構建

通過識別的風險因素，最終篩選出了5個風險一級指標，22個風險二級指標，構建的風險評價指標體系見表1。

表1 PPP模式下水利工程項目風險評價指標體系

3 PPP模式下水利工程項目風險評價模型構建

采用AHP-熵權法相結合的方式進行指標權重的計算，先利用層次分析法來計算主觀因素影響的權重，再利用熵權法的差異性系數對主觀權重進行調整修正，得出優化權重組合，最后采用物元可拓模型進行風險評價，確定各層面風險等級。

3.1 確定主觀權重

（1）構造判斷矩陣：根據1-9標度法將各層面風險指標兩兩相比（表2），構造判斷矩陣D。

表2 Saaty1-9標度法

（2）根據判斷矩陣通過MATLAB軟件計算得到指標的主觀權重Yi以及一致性檢驗結果。

通過判斷CR=CI/RI＜0.1，判斷矩陣的一致性是否能被認可，亦或者需要對判斷矩陣加以微調，其中RI為矩陣D的平均隨機一致性指標值。

3.2 熵權法確定客觀權重

（1）構建風險指標權重矩陣。

采用李克量表5分制打分，最低風險為1分，最高風險為5分。將相同領域5名專家的打分平均計算，得到初始矩陣Y，其中Y=（yii）m*n，m表示領域個數，n表示指標個數。

（2）標準化處理，公式如下

（3）計算各指標特征權重

（4）計算各指標熵值

（5）計算差異性系數，并獲得差異性系數Gj

3.3 確定綜合權重

（1）調整權重值Y。利用差異性系數修正主觀權重，得到

式中：Wj為差異性系數；Yj為主觀權重值。

（2）對WV值進行歸一化計算，得到二級指標綜合權重WI，計算公式如下

最后對各準則層的風險指標權重值求和得到各準則層的綜合指標權重值，公式如下

3.4 建立物元可拓模型

首先將PPP模式下水利工程項目風險按照高低程度劃分為5個等級，0～2表示風險很低，8～10表示風險最大，由專家根據經驗進行打分，根據打分結果進一步確定風險等級。

（1）物元定義：物元R用來描述事物、特征、量值的簡稱，矩陣可以表示為R=（事物，特征，量值）=（N，c，v），具體表現形式如下：

（2）經典域：Nj表示第j個風險等級，其中j=1，2，…，m，ci表示待評價風險因素指標，i=1，2，…，n，對應的取值區間為vi=（aij，bij），aij和bij表示在等級Nj下第n個特征值的上下限。

節域：由全部評價ci的等級區間構成，由全部評價ci的等級區間構成，其中Np代表全部的風險等級；xpi表示Np關于待評價風險指標的所取量值區間；apn和bpn表示第n個特征值的上下限；矩陣表現形式如下

（3）確定待評物元矩陣：對于待評價事物N將其特征值聚合為待評物元矩陣R0，其中N0表示要評價的物元區域；xi為待評區域N0關于各風險指標的打分值。

（4）確定關聯函數

式中：Kj（xi）表示第i個風險評價指標數值域屬于第j個等級的關聯度函數。

（5）確定關聯度

式中：權重ωi表示綜合權重。

（6）確定評定等級

4 PPP模式下水利工程項目風險管理實證分析

某集團公司承接的S市水利樞紐工程為PPP建設項目，工程總工期為3年。按照公司與當地政府簽訂的合作協議，該項目總共投入資金189 443萬元，建設期利息3 853萬元。在合作期間，由項目公司承擔投資建設、經營維護等工作，合作期滿后，由項目公司將項目資產無償移交給當地政府。該項目的前期資金有國家財政支付，項目公司組建后直接承接并支付，采用特許經營BOT模式，該項目工程量較大，合同規定施工期僅有兩年，如果施工方案設計等不嚴謹，可能會造成延期的風險，該項目特許經營期20年。另外該水利工程涉及5個縣、18個鄉鎮及73個行政村，需要進行大規模的搬遷活動。

4.1 層次分析法確定主觀權重

根據前文所建立的風險指標體系以及該項目的實際情況，采用AHP法，通過各專家評分情況通過MATLAB軟件計算得到各層次矩陣的特征值以及權重。

（1）構造判斷矩陣

（2）使用MATLAB軟件計算得到指標層權重及一致性檢驗結果：

4.2 熵權法確定客觀權重

根據熵權法相關公式利用Excel分別計算得出各風險指標差異系數Gj用來修正層次分析法得到的主觀權重及WV、WI，所得結果如下

4.3 確定綜合權重

根據相關公式得到Gj的值并利用其修正Yj，計算各層面風險的合理權重W。

4.4 建立物元可拓模型

（1）節域物元矩陣如下

（2）通過邀請各專家打分，得到PPP模式下水利工程項目風險指標體系下各二級指標的打分值，得到評價標準體系，見表3。

表3 評價標準體系

根據表3中的得分值將各二級風險指標評價數據用物元形式矩陣表示為

（3）根據3.4中所示公式計算出C1～C25的關于各等級的關聯度，并得出待評物元N0關于各等級的關聯度以及各層面風險及各層面風險等級評價結果（見表4、表5）。

表4 各指標關聯度

表5 各層面風險等級評價結果

5 PPP模式下水利工程項目風險管理策略建議

（1）對于貫穿于全壽命周期的政府方、法律法規及組織協調等風險，要求政府方盡快完善政策法規，進一步規范各個環節的管理體系；在進行項目融資時，要充分了解項目各參與方的資金實力、信用狀況，優先選擇履約承諾良好、公信力強的政府部門。

（2）對于金融風險，首先要建立有效的風險評估和分析模式，時刻關注利率、宏觀經濟的變化并做好應對措施，政府還要提供相關政策的支持；對于資金的籌措要留有后路，在資金的使用分配上要有頭腦有秩序，提高融資能力；為了吸引社會資本的投資，建議優化水利工程項目投資風險評估流程，政府也要選擇融資能力強而且綜合能力也較強的社會資本進行合作，避免后期出現資金不足、項目停滯的情況，企業也要增強自身的融資能力；金融機構也要加強自身管理，防止交易系統出差錯而出現損失。

（3）在建設風險方面，應該將風險防控重點放在施工質量、施工安全上面，做好全方面的協調管理，這些會影響到公眾的生命財產安全，必須要重視，嚴格遵循“三控三管一協調”的準則。管理人員要嚴格審查工作人員技術以免造成施工質量不合格，還需要完善安全管理體系，為每人進行安全科普與監督。

（4）關于運營風險，需要通過建立合理的運營體系進行風險規避，盡可能增加社會資本方的資金注入，減少貸款金額；項目公司要篩選出管理能力較強、技術素養水平較高的管理和技術人員，培養管理人員風險識別及統籌兼顧的能力，在出現問題時能夠及時解決，避免造成更大的安全事故。政府要針對水權交易完善相關政策法規，需要選擇各方面比較好的政府方，它能夠在前期合理應用資金，盡量避免出現財政資金不足的情況。

（5）在應對自然環境、工程地質和社會因素等不可抗力風險時，要提前勘測好當地的地形、環境條件，確定好當地所擁有的條件是否符合水利工程PPP項目的建設，充分考慮并靈活應對環境因素的變化；而面對社會因素方面的風險時，要盡量做到風險規避，以最快最準確的方式最大程度減少各方面的損失。

6 結束語

文中通過AHP與熵權法及物元模型能夠準確地對水利工程PPP項目風險進行合理的評價，使投資人對水利工程PPP項目風險進行合理的量化，為制定風險應對策略提供依據，有方向地規避可能會出現的風險，也有利于政府方掌控大局，同時建議政府制定相關法律法規，完善在建設中可能忽略的相關政策，降低風險發生及造成危害的可能性，促進PPP模式在水利工程領域的應用發展，提升社會資金的投入積極性。