雙碳背景下混合所有制企業綠色金融發展機制研究

馬 晴 中國葛洲壩集團水泥有限公司

引言

在我國金融體系改革逐步深化的背景下，綠色金融是當下我國重點調控以及發展對象。綠色金融作為我國節能減排以及低碳經濟發展的內在要求，不僅能夠有效優化我國綠色產業結構還能夠推進我國綠色經濟的高質量發展。隨著我國產業經濟改革、能源經濟改革以及金融制度改革的持續深化，基于綠色金融的經濟發展模式成為我國新經濟發展的核心內容。混合所有制企業作為我國地方綠色經濟建設、地方城鎮化發展的核心主力，在我國綠色產業經營模式轉型以及綠色金融發展的過程中發揮著不可或缺的作用。我國雙碳戰略主要指的是大力發展綠色經濟，改變傳統產業的生產經營模式，并將綠色生產、低碳生產等理念嵌入供應鏈上下游企業的經營活動中。我國綠色經濟的轉型發展離不開我國金融機構的信貸資金支持，綠色金融體系能夠加快培育我國經濟的新增長點，并有利于我國環保產業、新能源產業的現代化發展。目前各地方金融部門通過再貸款、專業化擔保機制、綠色信貸支持項目財政貼息、設立國家綠色發展基金等措施不斷支持綠色金融發展，以實現綠色金融和綠色經濟的雙向共贏。

混合所有制企業作為我國雙碳戰略落實的核心組成部分，在我國綠色經濟轉型以及綠色金融發展過程中發揮著不可或缺的作用。當前部分混合所有制企業在開展綠色經濟項目、優化投融資結構的過程中還存在綠色業務發展規劃不科學、綠色金融風險評估機制不健全、資產負債管理模式和綠色業務發展模式不符合等問題。因此，混合所有制企業亟需利用綠色金融的政策優惠背景搭建綠色金融可持續發展機制，并將綠色金融納入企業內部控制、資產負債管理、投融資管理、預算資金管理以及風險監控的關鍵內容之一?；旌纤兄破髽I只有緊緊抓住我國綠色金融的政策優惠條件，不斷優化自身的綠色產業布局以及財務管理戰略，才能夠推進我國綠色產業的發展、達成低碳經濟的戰略目標。

一、綠色金融在我國的發展歷程概況

綠色金融體系是我國優化混合所有制企業的融資模式、解決混合所有制企業的融資問題的關鍵制度基礎。隨著央行以及發改委的積極推動，我國綠色金融產品的創新程度在不斷提高，并且我國綠色金融市場的規模呈現較快的增長趨勢。我國綠色金融的發展始于2007年，2007年原銀監會印發的《關于加強商業銀行業金融機構社會責任的意見》指出商業銀行業金融機構履行社會責任是構建和諧社會的必然要求，并督促我國商業銀行業金融機構轉變經營理念，將社會責任以及商業道德內嵌在戰略發展目標之中，堅持經濟效益和社會效益的統一，關注人文指標、資源指標和環境指標。2012年原銀監會發布的《綠色信貸指引》鼓勵我國商業銀行業發展綠色信貸，并指出我國商業銀行業首先應該從戰略設計角度開展綠色信貸業務，積極參與綠色經濟、循環經濟以及低碳經濟的投融資活動，同時對綠色金融信貸業務的潛在風險進行全過程的識別和預警，建立環境和社會風險管理體系。2016年中國人民商業銀行聯合財政部等七部委頒布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》(簡稱《意見》)，指出構建綠色金融體系的主要目的是鼓勵我國社會流動資本參與綠色產業的建設，從而有效抑制污染性投資，提高低碳經濟的發展效益。2021年國務院發布的《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，提出綠色金融是我國雙碳戰略布局以及低碳能源結構發展的關鍵金融支持，并要求地方金融監管部門大力發展綠色金融，發展綠色信貸和綠色直接融資，有序推進綠色金融市場雙向開放。

二、綠色金融體系對于我國混合所有制企業的積極作用

(一)優化我國混合所有制企業的投融資結構

混合所有制企業在發展過程中存在融資缺口大、資金回籠期長等特點。因此，我國金融機構為混合所有制企業提供的金融服務對混合所有制企業的發展有著重要意義?；旌纤兄破髽I在開展綠色業務。例如，綠色建筑、綠色能源以及綠色交通等項目的過程中需要開展多元化的投融資，而綠色金融體系不僅能夠為混合所有制企業提供多元化的綠色金融產品，還能夠豐富混合所有制企業的投融資渠道，進而優化混合所有制企業的投融資結構。在傳統的金融服務模式下，具有綠色屬性的混合所有制企業的融資渠道僅限于商業銀行貸款以及私人股權融資。因此，整體的融資效率較低、融資成本和融資效益不成正比。在綠色金融發展戰略的落實過程中，我國金融機構弱化了實物抵押的融資要求，轉而以信用抵押的方式對混合所有制企業進行融資審批，最終能夠使得金融服務滲入綠色經濟中，并且提高混合所有制企業的投融資成效，最終推動混合所有制企業的戰略轉型以及發展。

在我國金融監管部門尚未頒布系統性、多樣化的綠色金融扶持政策前，西部地區以及、東北地區、長三角以及珠三角等地區的混合所有制企業需要詢耗費大量的時間成本以及經濟成本進行頻繁的金融咨詢以及融資價格比對，以至于金融服務不能夠有效促進混合所有制企業的規?；l展，進而影響了我國雙碳戰略以及綠色金融戰略的達成。而綠色金融體系能夠通過雙向信息溝通渠道為混合所有制企業提供所需的金融產品以及金融工具，從而使得混合所有制企業的投融資結構能夠和綠色項目保持一致。此外，綠色金融體系通過金融激勵機制引導混合所有制企業開展符合國家雙碳戰略規劃的綠色業務活動，并且綠色金融體系下標準化的綠色業務核定標準以及綠色金融扶持標準使得混合所有制企業的綠色業務以及投融資活動能夠更加規范化，進而保障混合所有制企業綠色業務的穩定發展。

(二)降低混合所有制企業的投融資風險水平

在我國綠色經濟、綠色金融的深化發展過程中，融資風險事件是我國混合所有制企業財務危機以及內部控制的導火索，嚴重影響了混合所有制企業的可持續發展以及我國綠色產業經濟的規?；\營。傳統的金融服務模式下，金融機構和混合所有制企業之間缺乏共同激勵，以至于混合所有制企業的融資渠道的合理性以及融資方法的科學性都有所不足。而綠色金融體系為金融機構以及混合所有制企業提供了合作共贏的紐帶，使得混合所有制企業能夠獲得更加便捷的信貸資金，并減少了其他高杠桿融資方式的應用。綠色金融體系中的風險評價機制能夠對混合所有制企業的綠色項目經營風險、債務違約風險進行系統行評估，從而為混合所有制企業提供符合其風險屬性的金融產品和金融工具，進而降低混合所有制企業的投融資風險以及資產負債管理風險。

傳統的金融服務工作由于金融信息的不對稱性無法將混合所有制企業的貸款需求和金融機構的金融產品精確對接，這就導致了金融機構的服務成本升高而金融服務的效益卻不足。在綠色金融體系下，綠色金融產品的信息對稱性將大幅提升，并且混合所有制企業能夠通過信息溝通渠道獲取全面的綠色金融產品信息以及綠色金融優惠情況。因此，綠色金融體系能夠優化我國混合所有制企業的融資結構，縮小混合所有制企業的融資風險敞口。此外，綠色金融體系拓寬了綠色金融風險評估鏈條，并對混合所有制企業投融資的全過程進行風險評估和風險預警，從而能夠有效降低混合所有制企業的綠色金融融資風險，以及推動混合所有制企業達成綠色經濟發展目標。

三、雙碳背景下混合所有制企業構建綠色金融發展機制的策略建議

(一)基于綠色金融市場環境制定綠色金融持續發展戰略

“雙碳戰略”以及綠色金融發展背景下，我國混合所有制企業優化投融資性效益以及調整產業布局的前提基礎是基于綠色金融優惠政策制定綠色金融持續發展戰略。因此，混合所有制企業首先應該分析綠色業務的發展前景以及現有綠色業務的經營模式，并結合綠色金融優惠政策、綠色金融融資渠道以及綠色金融產品制定綠色項目發展規劃和投融資戰略。其次，我國混合所有制企業應該結合綠色金融政策的優惠條件有針對性地開展綠色金融項目，按照監管部門對于綠色項目的界定標準調整自身的綠色業務構成，并整合綠色產業的供應鏈資源以優化綠色業務的經營成效。第三，混合所有制企業應該加大對于綠色項目的資金支持，并對綠色項目各個階段的資金需求作出合理評估，并且制定科學有效投融資策略、預算管理策略以及成本控制策略。第四，我國混合所有制企業應該深入分析地方綠色金融政策的施行內容以及準入條件，獲取全面的當地政府部門對于綠色項目擔保貼息政策的信息，并依據激勵政策對自身的綠色產業布局進行有針對性優化。

(二)搭建全生命周期的綠色金融風險評估和監測機制

綠色金融風險監控機制是我國混合所有制企業綠色生產鏈條轉型、供應鏈管理模式升級以及綠色項目投融資管理結構優化的風險防范基礎。

第一，混合所有制企業首先應該將綠色金融風險監控機制融入綠色項目的前期、中期以及后期，并從綠色項目運營、資金收支、投融資、資產負債管理等方面開展風險評估。

第二，混合所有制企業應該基于自身宏觀戰略規劃、經濟資源配置計劃、內部資金管理計劃、預算編制等完善綠色金融風險指標管理庫。例如，綠色資產負債率、綠色資產收益率、綠色資產周轉率、綠色債券違約率、流動性缺口率等比率。

第三，混合所有制企業應該對內源性融資以及外源性融資渠道進行綜合評估，對內部綠色資產運作、外部綠色債券融資等內容進行重點監控。

第四，混合所有制企業應該完善風險監控鏈條，基于綠色金融風險管理預案開展風險監控工作，并階段性向董事會上報綠色金融風險管理報告。

第五，混合所有制企業應該基于投入資本回報率和資本成本率的差值以及銷售增長率與可持續增長率的差值對資產負債管理戰略、現金流管理戰略、預算收支管理戰略以及成本控制策略進行有針對性的優化，并將綠色金融嵌入內部控制制度中，從而提高投融資管理效益并且縮小投融資風險。

四、結語

碳達峰以及碳中和的“雙碳戰略”是我國綠色金融發展的國家政策基礎，雙碳戰略的實施需要我國能源生產企業、工業企業等單位的生產轉型、技術轉型，而生產改造以及技術改造離不開我國金融機制的信貸支持、投融資支持，綠色金融正是連接我國金融機構以及實體企業的紐扣，將金融資源、資金資金以及社會資源向我國混合所有制企業傳輸，進而推動我國“雙碳戰略”的執行以及落實，并促進我國構建綠色能源環境、實現社會全面綠色轉型。混合所有制企業的發展規模以及盈利水平都在逐年增長，具有綠色屬性的混合所有制企業作為我國綠色產業建設以及地方經濟發展的核心力量，在我國綠色金融制度建設以及綠色金融資源配置的過程中發揮著關鍵的作用。目前多數混合所有制企業尚未將綠色金融作為資產負債管理、現金流管理以及供應鏈管理的一個突破方向，以至于混合所有制企業無法將社會資本和國有資本進行深入結合，以及無法將資金資源和業務資源向綠色產業傾斜。因此，混合所有制企業應該基于綠色金融市場環境制定綠色金融持續發展戰略，并調整現有的綠色業務構成以及投融資方案，進而提高綠色金融管理成效?；旌纤兄破髽I還應該搭建全生命周期的綠色金融風險評估和監測機制，對綠色項目經營風險、綠色金融產品使用風險、綠色金融融資渠道管理風險以及資產負債管理風險等進行綜合評估，以縮小綠色金融的系統性風險。