中小企業融資渠道選擇與風險控制
——基于X公司

林浩

（成都市新筑路橋機械股份有限公司，四川 成都 611430）

隨著市場競爭環境的不斷充分，戰略投資及并購逐漸成為路橋企業達到快速發展目的的重要手段。而一個適合企業發展需求的融資結構，對于提升企業價值、優化治理結構有著舉足輕重的作用。選擇并打造一個合理的融資結構是每個路橋企業都很關注的議題，融資結構的不理想已經成為影響路橋企業做大做強的重要因素。路橋企業屬于資金和勞務密集型企業，項目周轉用時長。而路橋企業的發展壯大又對資金規模提出了更高的要求，所以這就要求企業有能力獲取足夠的資金支持。在其自有資金不足以滿足其擴張要求和經營需求時，則需要利用融資來補充。

一、X公司財務狀況分析介紹

X公司是路橋行業的一家企業，在2015年至2017年間持續擴大其經營規模，資產負債率持續高位。有息債務規模持續上升，且其構成以期限較短的有息債務為主。應收賬款規模上升，流動比率相應上升，償債能力表面看來的處于上升勢頭；期間反映經營凈性現金流指數均表現為負數，但其籌資金額為正數，說明公司進入發展快車道。公司經營性資金需求旺盛，且無資金輸出，需通過融資來彌補和經營性缺口和投資性需求。2015-2017年間EBIT利息保障倍數呈下降趨勢，一定程度上反映了公司的償債能力存在下降的跡象。不過作為當地政府頗為重視的大型本土企業，公司的形象、口碑亦頗為良好。……