產地煤價以穩為主 港口庫存回升

9月12-16日，產地煤價以穩為主。截至9月16日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1365元/t，周環比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1067元/t，周環比上漲21元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1128元/t，周環比持平。

鐵路發運增強，港口庫存回升。9月12-16日，秦皇島港鐵路到車數為6718車，周環比增長10.33%；秦皇島港口吞吐量為44.6萬t，周環比下降8.61%。截至9月16日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1215萬t，周環比增加32萬t；錨地船舶數為106艘，周環比增加22艘；貨船比（庫存與船舶比）為11.5，周環比下降2.62。

氣溫下降，各省（區）煤炭日耗走低。截至9月15日，沿海8省煤炭庫存量為2984.3萬t，周環比上升31.5萬t（周環比增長1.07%)；日耗量為193.8萬t，周環比下降28萬t/日（-12.62%）；可用天數為15.4天，周環比上升2.1 天。截至9 月16 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價為1408 元/t，周環比上漲73元/t。國際煤價，截至9月14日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg動力煤FOB現貨價格為192.9美元/t，周環比上漲1.75美元/t；ARA6000kcal/kg動力煤現貨價格為325美元/t，周環比下降45美元/t；理查德RB動力煤FOB現貨價格為180.6美元/t，周環比下降64.15美元/t。歐洲“搶煤”有所緩解，港口煤價顯著回落。

焦炭方面：主流市場運行穩定。截至2022年9月16日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2460元/t，周環比持平，月環比下降3.9%。港口指數：CCI日照準一級冶金焦報2600元/t，周環比上漲100元/t，月環比下降1.9%。由于部分原料煤價格探漲，疊加下游鋼廠開工率繼續維持高位，對焦炭采購有所增加，港口低價資源基本售空，產地焦企出貨好轉。

焦煤方面：市場情緒活躍，整體小幅上漲。截至9月16日，CCI山西低硫指數2423元/t，周環比持平，月環比上漲163元/t；CCI山西高硫指數1973元/t，周環比上漲93 元/t，月環比上漲120 元/t；靈石肥煤指數2050元/t，周環比持平，月環比上漲250元/t。考慮到煤礦未來減產預期，下游焦企補庫積極，礦方出貨好轉。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。9 月11 日，山西省再現2 起煤礦死亡安全事故，涉事煤礦已被責令停產整改。此前多次提到，在能源保供背景下，大量煤礦持續高強度生產，礦井生產檢修時間被大幅度壓縮，造成采掘接續嚴重緊張，安全風險大大提升。國家礦山安全監察局山東局近日發文，更是直言“采掘接續緊張”是煤礦各類事故的“萬惡之源”。煤礦長期的高強度生產，反映了當前供給彈性不足、煤炭供需緊張的格局。此外，“二十大”召開時間臨近，應當進一步關注煤企為避免重大安全事故頻發，而采取的主動檢修減產舉措對煤炭供應的壓制作用。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。