加強多維市場分析，超前把準成品油經營大勢

苗雁輝

〔中國石油化工集團有限公司生產經營管理部 北京 100728〕

近年來，隨著非國營貿易原油進口配額的放開，地煉產能發展迅速，成品油資源日益過剩，銷售渠道呈現多元化，市場競爭加劇。如何有效超前把準經營大勢成為油品銷售企業的重要課題。

1 加強多維市場分析體系建設

軍事行動決策的基礎是建立情報體系，全面精準掌握情報，對情報進行針對性分析，先對手一步制定針對性行動方案、執行方案并根據情況動態調整。成品油經營也是如此，基礎是市場信息，全面精準掌握市場動態，先人一步把準市場方向并制定經營策略、執行策略并根據市場變化動態調整。其中最重要的是先人一步對行情走勢做出準確判斷，步步先人一步，才能步步踏準節奏，成為市場贏家。為超前獲取市場信息，成品油市場多維分析體系應主要從以下幾方面構建。

1.1 國際原油市場

由于我國成品油定價機制是與國際原油市場掛鉤，每10個工作日調整一次。因此，國際原油市場走勢直接影響了國內成品油市場下一步態勢，具有一定先導性。不僅要關注國際原油市場價格，更要關注價格背后變化的因素，這樣才能更好地把握國際原油價格下一步走勢。

一是原油供應格局。當前影響原油供應的主要是歐佩克以及非歐佩克主要產油國(俄羅斯、巴西)構成的歐佩克+。要跟蹤產油國供應策略，如2020年3月中旬的油價暴跌，導火索是沙特與俄羅斯就壓減產量未達成一致，雙方開始逆市增產，導致供大于需，打壓了國際油價。

二是原油需求趨勢。首先是世界經濟發展狀況，特別是美、歐、中等主要經濟體的經濟走勢。經濟增速高，工業生產、物流運輸、出行用油就高，同時若就業率高，拉動乘用車用油量，反之利空需求。如2021年國際油價一路走高，主要原因是全球新冠疫苗注射率提高，主要經濟體經濟迅速恢復，帶動原油需求增長，拉動油價上漲。

三是地緣政治態勢。在產油國周邊的地緣政治影響供應，如伊核協議談判情況，影響了伊朗的石油供應釋放。在特朗普任美國總統時期，對伊政策較為強硬，一定程度上拉升了油價；奧巴馬和拜登任美國總統時期，對伊政策較為緩和，一定程度上緩解了石油供應和油價。今年以來的俄烏局勢，因俄羅斯原油出口受到影響，直接拉升了國際原油價格。而消費國周邊若地緣政治極化，會影響需求，打壓油價。

四是金融市場情況。國際油價主要與美元掛鉤。因此，美國的金融政策對油價有一定影響，如美元貶值，會一定程度帶動油價上行；若美元升值，會一定程度帶動油價下行。此外，因石油是大宗期貨的重要品種，因此金融市場動蕩會直接影響國際石油價格。如2008年美國金融危機導致了油價大幅下挫，2021年大宗商品漲價帶動了國際油價上行。

1.2 宏觀經濟走勢

一是國家經濟政策。密切關注每年四季度的中央經濟工作會以及一季度兩會政府工作報告，領會中央對當年經濟的判斷和采取的措施，對哪些行業和領域產生影響，進而對成品油市場產生不同影響。如2021年中央經濟工作會提出保持流動性合理充裕、適度超前開展基礎設施投資，2022年4月份即開始降準，一些基建項目也加快推進，這些都會對成品油特別是柴油有拉動作用。又如每年四季度，國家信息中心會公布下一年中國經濟增速預測；國際貨幣基金組織和世界銀行也會公布這一預測數據，這些都可以作為下一步經營工作的參考。

二是拉動經濟發展的因素變化。投資、出口、消費作為拉動經濟的三架馬車，不同時期發揮的作用不同，也會影響成品油經營。如2020～2021年，中國是最早從疫情中恢復經濟秩序和生產生活的主要經濟體，同期其他主要國家飽受疫情困擾。因此，我國出口增速較高，拉動經濟增長，相應東南沿海出口外向型省份的成品油消費增速高于內陸省份。又如2008年國際金融危機傳導到國內，首先是東南沿海地區出口訂單大量取消，導致東南沿海省份成品油消費嚴重受損，而內陸省份影響較小。

1.3 成品油市場

一是國際市場。與我國成品油市場關聯度最高的國際市場是新加坡市場。新加坡是亞太地區重要的成品油交易中心，其價格又與全球各地市場緊密相連。汽油價格主要受美國影響較大，每年6～8月是美國駕駛季，是汽油消費的旺季，美國經濟、就業、消費指數直接影響了汽油價格，也影響了全球汽油價格。柴油價格主要受亞太地區包括中國、東南亞國家的柴油消費影響，每年秋季和春季是柴油旺季，亞太地區煉油廠開工率影響了柴油供應，進而影響柴油價格，同時歐洲地區的柴油市場也與新加坡市場關聯度較高。

二是山東地煉市場。山東地煉產能占全國煉油產能的19.2%[1]，占全國地煉產能的70%。因此，山東地煉是地煉成品油供應行情的風向標。首先是地煉開工負荷率。該數據高低反映了地煉的供應情況，每日各地煉掛牌價體現了地煉成品油資源地的出廠價格。目前山東地煉成品油以柴油為主，對柴油市場影響較大。如2021年9月中旬，因山東省環保督察，一些地煉因環保不達標影響了產能發揮以及成品油出廠，柴油出廠價格每日漲幅達到數百元，成為當年四季度柴油緊張的直接導火索。又如2022年冬奧會期間，山東地煉開工率一直低于60%,同比下降顯著，帶動了柴油價格的堅挺。

三是東南沿海外采市場。從江浙滬到福建、廣東的東南沿海，是中國經濟最發達的地區，也是中國成品油需求量最大的地區，是山東、遼寧地煉的成品油資源流入地，該區域市場貿易商較為活躍。東南沿海外采價格大約是山東、遼寧地煉出廠價格，疊加運到該區域的運費之和，但在某些市場劇烈變化的特殊時段下，貿易商會根據后市判斷做出價格和庫存決策，價格與地煉價格走勢有所背離，如2022年3月份，俄烏開始和談時，貿易商看淡后市，先于山東地煉大幅下調價格甩貨。

四是本地成品油市場。各地成品油外采流入情況不同，市場競爭程度也不同。如河北、河南、山西、天津等華北地區，山東地煉資源流入較多，同時還有一些本地地煉，擁有油庫的個別貿易商在當地影響力也較強。又如東南沿海，兄弟企業煉油廠和地煉下海油集中上岸，貿易商十分活躍，要重點跟蹤二者的動態。中部和西南省份是資源流入地，也是價格高地，區域內除中石化、中石油兩大油企之外的煉油廠較少，地煉資源進入該地區物流費用相對較高，是兩大集團控制力較好的地區。

2 運用多維市場分析成果，超前優化成品油經營策略

2.1 關注國際油價，超前判斷下一步成品油市場走勢

每日跟蹤新的調價周期內國際油價變化對應的成品油調價增減幅度，做好下一步油價走勢判斷，從而做出提價漲庫還是降價降庫的經營決策。同時要研究當期影響油價漲跌的主要因素是哪些，下一步走勢如何，這對準確判斷市場走勢十分重要。如2021年四季度油價下行，主要是因為美國總統拜登考慮到2022年底的中期選舉，急需抑制通貨膨脹，所以通過釋放戰略儲備，向歐佩克國家喊話等方式為油價降溫。又如2022年初至今的油價走高主要是俄烏從局勢緊張直至爆發軍事沖突。從成品油經營角度出發，應密切關注西方分步釋放的對俄制裁措施、對俄油出口的實質影響，以及俄烏沖突升級態勢和雙方談判進展，從這些蛛絲馬跡中發現油價未來走勢端倪，做好經營風險防控。

2.2 關注外采市場變化，超前調整成品油采銷策略

首先要關注山東地煉開工負荷和成品油出廠價格動態變化，這代表了社會加油站未來一段時間可獲取的資源量和價格走勢。同時要關注東南沿海外采市場報價變化，其代表了中國經濟晴雨表的發達地區成品油市場態勢，這些態勢會逐步向其他地區蔓延。還要關注本地外采到貨價格變化，其體現了本地的資源情況，但地煉和沿海的價格對于內陸地區具有一定先導性，要高度關注其下一步的趨勢變化。需要重點關注的指標是外采與系統內煉油廠出廠價差的變化，價差拉大一方面說明從資源側來說外采效益好，要加大外采力度，另一方面說明從銷售側來說，終端優惠力度大，價格到位率會下降。

2.3 關注煉油企業原料產品結構效益測算，超前研判資源供應趨勢

煉油企業作為成品油資源的生產方，直接影響著資源供應格局，成品油經營應密切跟蹤分析煉油企業生產和產品結構效益測算情況，提前感知資源供應態勢。影響煉油企業生產成品油積極性的因素主要有：①原油價格走勢。因多數煉油企業原油來自進口，進口原油從交易至海運到貨約需70天，要研判當日之前70日內油價走勢，若一路走高，煉油企業原油資源效益大增，生產成品油積極性較高，即使成品油降價銷售也有可觀利潤，反之積極性較弱。如2021年1～6月，原油價格從55美元升至75美元，地煉的原油資源因進口時間差利潤豐厚，因此地煉加大生產力度，低于市場價格拋售成品油，造成成品油資源明顯過剩，零售和直批價格到位率下降；又如原油價格高于國家成品油定價機制中的相關指標時，煉油利潤會下降，影響煉油企業成品油生產和供應的積極性。②煉油企業其他產品與成品油的效益對比。如煉化一體化企業化工產品整體產業鏈效益優于成品油產業鏈時，會提高化工輕油產量，減少汽油產量，反之會減少汽油產量；又如噴氣燃料受疫情影響較大時，會減少噴氣燃料產量，增加柴油產量。

2.4 關注苗頭性、傾向性需求變化信息，超前調整經營策略

一是從成品油需求相關的上游產業鏈中發現端倪。如東南沿海勞動保護手套、工作服等勞保裝備訂單上升，說明制造業開工率將要提升，柴油需求將相應提升。反之，柴油需求將會下降。二是從大量公開信息中綜合分析成品油需求未來走勢。如2022年上半年的上海新冠疫情爆發期間靜態管控后，成品油需求大跌。4月11日，上海市推出分級管控，從每日觀察黃浦江航運船只來看，15日起船只明顯增多，17日上海汽車行業準備復工復產，從這些信息中，提前感知到疫情管控將要放松，成品油需求將會逐步改善，應提前調整資源和營銷策略。三是從國家政策動態中發現成品油供需格局變化趨勢。如2021年5月12日，財政部、海關總署、稅務總局發布《關于對部分成品油征收進口環節消費稅的公告》(財政部 海關總署 稅務總局公告2021年第19號)，宣布6月12日起，對進口輕循環油、混合芳烴、稀釋瀝青進行征稅，堵住了通關相關產品逃稅調和成品油的缺口，成品油經營單位自公告發布之日起就應立即查詢海關進口數據，推算5月12日至6月12日貿易單位突擊進口數量，以及6月12日后相關資源銷售完畢的事件，并根據三種產品登陸省份情況，提前在相關市場布局成品油資源，搶奪三種產品減少后的市場份額。

3 結束語

總體來看，煉油產能過剩，成品油市場主體多元化，競爭日益激烈，要在復雜多變的環境中贏得先機，就要建立多維市場分析體系，從眾多苗頭性、傾向性的關聯信息中及早準確發現市場動態端倪，先人一步判斷市場走勢，超前開展市場運作，才能做到步步領先，步步為贏，在激烈的競爭中成為市場贏家。