血氧儀、制氧機“一機難求”價格水漲船高利好公司短期業績

熊穎

伴隨近期疫情防控政策的又一次重大調整，血氧儀、制氧機等產品需求大增，線上、線下平臺均出現了“一機難求”的短缺現象。通過魚躍醫療、可孚醫療等多家廠商，《紅周刊》了解到，公司正在加大生產力度。

對此，業內人士表示，血氧儀、制氧機的緊缺是短期現象，有望在疫情高峰期后得到緩解。不過，這一定程度上利好血氧儀、制氧機廠商的短期業績。

產品供不應求多平臺售罄、預售

《紅周刊》注意到，《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》在有關治療措施中提及，要“密切監測生命體征，特別是靜息和活動后的指氧飽和度等”。此外，多名專家也提醒，當氧飽和度低于93%比較危險，需要警惕老年人的“沉默性缺氧”。

一方面，血氧儀可以監測自身的血氧情況；另一方面，當血氧飽和度較低時，制氧機可以幫助補充氧氣，提升血氧飽和度。在這一大背景下，近期血氧儀、制氧機等產品需求大增，線上、線下平臺均出現了“一機難求”的短缺現象。

《紅周刊》調查發現，在淘寶、京東等網上購物平臺，除個別供應商有少量現貨外，康泰、魚躍、樂普、可孚醫療等品牌的血氧儀產品均顯示“無貨”或者需要預訂，售價多在100元～300元之間。其中，京東顯示，魚躍京東自營旗艦店中一款“YX102”血氧儀預約人數多達12.8萬人。

對于血氧儀、制氧機的緊缺現象，業內人士的體會更加明顯。12月28日可孚醫療相關工作人員向《紅周刊》表示，近期有朋友找到他詢問，能否可以幫忙購買一些制氧機或者血氧儀。不過從銷售渠道來看，公司以C端客戶為主，主要銷售渠道包括線上的天貓、京東、拼多多等網絡平臺，以及線下的連鎖藥房。12月28日查看公司的電商平臺，均處于缺貨狀態。

血氧儀的需求激增也連帶著拉升了部分血氧儀的銷售價格。近期，多名消費者發現，魚躍品牌存在大幅漲價的現象。有網友指出，“2021年官網88購物節實際94元到手，最近漲到299元?！?/p>

而在11月以來多次為家人和自己購置血氧儀的消費者古先生向《紅周刊》出示的購買截圖顯示，11月22日，古先生在京東的魚躍旗艦店購買一款“魚躍血氧儀YX306”僅需139元；12月09日，古先生再次在京東下單血氧儀，“魚躍血氧儀YX302”售價為228元。而在12月29日，《紅周刊》在京東查詢發現，“魚躍血氧儀YX306”“魚躍血氧儀YX302”均漲價至299元。

古先生向《紅周刊》表示，12月10日之前，并沒有明顯感受到魚躍血氧儀的提價，只是現貨可能買不到，而明顯提價則可能是發生在12月10日之后。

《紅周刊》還發現，血氧儀的緊缺也造成了發貨周期的延長?！都t周刊》于12月14日，在淘寶的魚躍官方旗艦店以284元售價購買“魚躍血氧儀YX106”，產品顯示為“預售，付款后15天內發貨”，而《紅周刊》的實際收貨時間為12月27日，前后歷時13天。

除此之外，12月29日，在京東上榜“制氧設備金榜”的20款制氧機中，除2款便攜制氧機外，魚躍、歐姆龍、飛利浦、海爾等制氧機均顯示無現貨或者需要預約。

面對血氧儀、制氧儀的緊缺現象，多家廠商均表示正在加大生產力度。

12月28日，《紅周刊》以投資人身份致電魚躍醫療證券事務代表電話，證券部工作人員也向《紅周刊》表示，公司在竭盡全力保障一線抗疫的需求，全公司現在主要以保障供應（血氧儀、制氧機）這些產品為主。

前述可孚醫療相關工作人員也向《紅周刊》表示，目前公司已采取相應措施，包括血氧儀在內的各類防疫物資都在加大生產，盡量去保證供應。不過對于何時能緩解緊張的局面，工作人員表示“并不清楚”。

康泰醫學則在投資者互動平臺表示。近期，國內血氧儀下游需求激增，公司根據訂單情況增加了生產線。目前，血氧儀日產量超過十萬臺/套，后續公司將根據訂單和市場需求情況繼續擴大產能，盡全力滿足訂單需求。

而在廠商加大投產力度的同時，血氧儀、制氧機等相關產品的需求還有望放量?！都t周刊》注意到，近期北京、天津等地開始陸續對老年人發放血氧夾。近日，北京發布《關于進一步提升重癥救治服務能力的通知》顯示，要“在加強社區對居家隔離康復人員摸排的基礎上，組織對老年人等高風險人群發放血氧夾，在家自測血氧，明確簡明居家監測重癥預警參考標準”。

某醫療器械公司高管向《紅周刊》表示，前段時間，各地方艙建設，采購了大量制氧機。原來方艙配套使用的訂單還在生產，加上近期政府征用產能。目前有近半產能為政府部門征用，而個別型號產能則被完全征用。一定程度上這也導致了不少個人消費者購買血氧儀、制氧機需要等待一定時間的現象。

不過，北京中晴資本管理有限責任公司總經理何巖向《紅周刊》表示，目前血氧儀、制氧機的緊缺是短期現象，類似于此前口罩、手套、消毒液、新冠藥的短缺，平時需求量沒有這么大，所以不會有大量的庫存準備。但血氧儀、制氧機本身都屬于傳統的醫療器械產品，沒有什么技術含量，也沒有什么產能的限制，所以伴隨產能的擴大，短缺現象有望很快緩解。而伴隨后續新冠高峰期過去，血氧儀、制氧機等相應產品的需求也會曲線下滑。

前述醫療器械公司高管也向《紅周刊》表示，扛過這波新冠高峰，估計到第二波，血氧儀、制氧機的需求就下來了，再后邊會有大量閑置。

而據騰景數據研報顯示，當前全國疫情或尚未達峰，但是達峰進程可能會有所提前。借助地鐵客運量數據進行輔助驗證，我們判斷北京、石家莊、武漢、重慶等城市已經度過疫情峰值，成都、天津、長沙、南京、西安等城市尚未達峰。

多位業內人士向《紅周刊》表示，近期，血氧儀、制氧機的需求激增，一定程度上利好相關廠商的短期業績表現。東吳證券研報也指出，“抗疫”期間，新冠防疫產品等產業鏈將率先受益，其中，制氧機可以有效緩解新冠癥狀，相關標的也有一定程度受益。

值得注意的是，這一周期性已在2020年有所體現。2020年在疫情沖擊下，全球血氧儀、制氧儀等設備需求大增，與此同時，血氧儀、制氧儀等設備生產廠商業績表現也有了明顯提升。而隨后伴隨疫情的有效管控，血氧儀、制氧儀需求走弱，相關廠商的業績也在2021年、2022年上半年有所回落。

魚躍醫療在其2020年年報中指出，2020公司業績增速較快，實現營業總收入67.26億元，同比增長45.08%，歸屬于上市公司股東凈利潤17.59億元，同比增長133.74%。其中，呼吸機與制氧機所在的醫用呼吸與供氧板塊全年實現收入22.60億元，同比增長85.51%，實現毛利率61.82%，同比增長13.92%。

康泰醫學在2020年的業績沖刺則表現得更為明顯。根據其2020年年報，血氧類產品實現營收從2019年的1.09億元增至2020年的8.83億元，血氧類產品貢獻營收占比也從2019年的28.21%猛增至2020年的63%。與此同時，血氧類產品的毛利率水平也實現明顯優化，為56.49%，較2019年毛利率水平同比增長20.55%。

而近期血氧儀、制氧機的需求火熱，也一定程度拉升了相關概念股的市場表現。12月21日，奧佳華（002614.SZ）在投資者互動平臺表示，公司旗下品牌medisana的血氧儀等產品在京東、天貓等電商平臺零售。根據Wind數據，隨后（12月22日～12月29日）奧佳華漲幅達25.54%。

此外，Wind數據顯示，同一時間（12月22日～12月29日），樂心醫療漲23.81%，康泰醫學漲15.98%。

不過，何巖向《紅周刊》提醒表示，血氧儀、制氧機的需求并不是長期可持續且越來越旺盛的，再過一段時間需求就會斷崖式下跌，所以這也意味著，它的機會是短期的、不可持續的，要提防后續回調的風險。而醫療器械中的長期機會，還得關注那些真正具備國產替代進口能力、有核心競爭力的、長期需求旺盛的公司。