驚世大通脹：一萬億買一片面包

有人描述百年前德國通貨膨脹的場景：工人們的妻子一領到成捆的錢，就推車一路小跑直奔食品店購買面包和生活必需品，一刻也不敢耽擱。因為很可能“上午買面包的錢，下午連面包渣也買不起了，一萬億的馬克就只能換一片面包”。

新冠疫情令世界經濟步履維艱，不少國家發生了嚴重的通貨膨脹，看到了經濟危機的影子。歷史上，疫情之后出現的經濟危機屢見不鮮，比較典型的例子有三個。

一萬億馬克只能買一片面包

有人說，1918年西班牙大流感使得一戰提前結束了。對于德國人而言，這場疫情不僅給其帶來了戰斗力量減員和務工人手不足，更帶來了一場讓一代人永生難忘的大通脹。

1914年一戰打響時，德國政府采取了發行戰爭債券的方式，將本國的貨幣馬克與黃金脫鉤。1918年，德國輸掉了戰爭的豪賭，欠下了約合5萬億美元的巨額戰爭賠款。

當時，從社會層面來說，戰爭和流感疫情讓德國損失了相當多的青壯年勞動力。在經濟層面，英國的持續封鎖和德國在非洲等地的殖民地損失，又使得德國的出口大幅下降。割地賠款又進一步打擊了德國的經濟和民心士氣。

德國人用推車來裝馬克

1921年，德國的經濟開始崩盤，馬克開始了“自由落體式”貶值。實際上，通貨膨脹早就開始了。據記載，在1914年7月，美元與馬克的匯率約為1∶4。到1918年戰爭結束時，德國的國家負債幾乎增加了30倍，投入流通的貨幣增加了20多倍，物價也比戰前上漲了5倍。

但相比起來，1923年才是馬克貶值的高峰。據記載，在1923年10月，1美元可以兌換的馬克數值為253億。一個月后，這個數值就達到巔峰，1美元兌換4.2萬億馬克。

德國人民對于惡性通貨膨脹的感受更加直觀，人們從日常生活所需的各種消費品的漲價中深切體會到手里的鈔票從錢變成紙的痛苦。有人描述當時的場景：工人們的妻子在工廠門口推著小車等待發薪，一領到成捆的錢，她們就推車一路小跑直奔食品店，購買面包和生活必需品，一刻也不敢耽擱。因為很可能“上午買面包的錢，下午連面包渣也買不起了，一萬億的馬克就只能換一片面包”。

1923年底，有著金融天才之稱的沙赫特臨危受命出任德意志銀行總裁。他上任后立刻從兩方面著手：一是尋求外國金融資本的支持，二是進行貨幣改革。通過一系列操作，德國的經濟逐步得以恢復。但同時，德國經濟對美國的依賴性也越來越深。

20年代末期，伴隨美國經濟大蕭條的來臨，美國在德國的投資大量撤走后，德國民眾再次面臨惡性通貨膨脹的危機。

匈牙利曾創通脹世界紀錄

有文獻稱，歷史上最嚴重的通貨膨脹發生在二戰后的匈牙利。1946年，匈牙利發行了金融史上面額最大的鈔票，幣值驚人，“1”后面有20個“0”。

匈牙利的通貨膨脹源于戰亂。二戰期間，匈牙利因其獨特的地理位置成為蘇德交戰的主戰場之一。戰爭幾乎摧毀了匈牙利90%的工業基礎。

兩次世界大戰，匈牙利都追隨德國而成為戰敗國，不僅承受戰爭之痛，戰后的賠償又進一步打擊了該國經濟。一戰后，作為戰敗國的匈牙利被迫接受《特里亞農條約》，其國土的70%多被瓜分，人口也從2000多萬銳減到600多萬。在此背景下，匈牙利的經濟開始艱難恢復。1927年，政府發行新貨幣帕戈，最高面額紙幣為50帕戈，該貨幣與黃金掛鉤，一度成為歐洲大陸最穩定可靠的貨幣之一。

但好景不長，沒過幾年匈牙利又被德國裹挾著加入了二戰。戰敗后，匈牙利的許多資源也被戰勝國拿走以抵償戰爭賠款。面對空空如也的國庫和幾近于無的稅收，匈牙利政府除了加印鈔票似乎別無他法。據記載，1945年7月，匈牙利市面上流通的貨幣總共有約250億帕戈。半年后，這一數值就到了1.6萬億，1946年5月達到65萬億，7月則達到不可思議的47萬萬億……

據美國卡托研究所的數據，當時匈牙利的通貨膨脹率也達到人類有史以來的最高值，為百分之1.36萬萬億。極度貶值讓匈牙利印鈔票的專用紙都快告罄了。無奈之下，匈牙利在貨幣單位上玩起了文字游戲，將最小幣值單位從1帕戈直接變為百萬帕戈，后來又出現了萬億帕戈為單位的鈔票。人們買個雞蛋都要花上幾萬億甚至幾十萬億帕戈。

惡性通貨膨脹最嚴重的時期，許多匈牙利城市的人干脆不用紙幣，直接拿著手頭有用的物品到農村去換糧食，開啟了“以物易物”的原始交易模式。最后，匈牙利政府無奈在1946年8月以新貨幣“福林”替代帕戈。當時，滿大街都有被拋棄的帕戈紙幣，給清潔工人帶來不小的麻煩。

阿根廷“失去的十年”

據記載，1989年阿根廷通貨膨脹率達到5000%，1990年更是達到其歷史新高——20000%。冰凍三尺非一日之寒，阿根廷自1975到1990年，平均每年的通脹率都在300%以上。到了1985年，阿根廷政府無奈廢除了舊貨幣比索，發行新貨幣奧斯特。但奧斯特也難以抵擋貶值大趨勢，甚至在1990年前后爆出超高通脹率。阿根廷只得在1992年又將貨幣改回了比索。因為高通脹和經濟危機，許多阿根廷中產階級在上世紀80年代陷入貧困，因此那個時期也被稱為阿根廷人“失去的十年”。

其實，歷史上的阿根廷曾經非常有錢。19世紀至20世紀初，其經濟增長率和國民收入的增長水平甚至超過當時美國和歐洲的大部分國家。但后來，阿根廷卻成為世界上唯一一個從發達國家“跌落”回發展中國家的經濟體。究其原因，既有外因也有內因。

1914年，巴拿馬運河的開通稱得上是一個外因。阿根廷首都布宜諾斯艾利斯從此失去了國際重要貿易港口的地位，阿根廷在國際經濟體系中逐漸被邊緣化。

阿根廷農牧業資源得天獨厚，潘帕斯草原在克丘亞語中就是“沒有樹的大草原”之意，適合農耕放牧。然而，阿根廷過于依靠這種優勢，反而在某種程度上阻礙了其經濟發展。過于單一的農牧業經濟結構成為其向現代工業化國家過渡的短板，阿根廷沒能抓住機會及時完善自己的工業體系，這是一個內因。此外，阿根廷20世紀比較動蕩的政治局勢，也未能給經濟一個可持續發展的環境。多年來，阿根廷欠下了巨額外債。據報道，阿根廷在歷史上曾發生過不少于6次債務違約，造成外國投資者愈發失去信心，形成惡性循環……