證監會啟動不動產私募投資基金試點

我們認為本次不動產私募投資試點首次設立了“不動產私募投資基金”備案品類，是對于私募基金通過股權方式盤活不動產的引導和鼓勵，同時在不動產投資范圍、管理人、合格投資人、基金運作（特別是杠桿要求）以及風險防范等領域提出獨立監管要求。其中，中基協4號文第四條指出主要出資人及實際控制人不得為房地產開發企業及其關聯方，我們認為這一規定可有效防范房地產開發企業自身進行變相融資。往前看，我們認為中國豐沛的存量不動產和基礎設施資產，以及持續上升的金融機構資產配置需求，有望使得不動產私募基金產品有較大的發展空間。我們認為試點不動產私募基金，并提供正式的審核框架，將有效地完善不動產資產管理鏈條，未來有望在一二級載體之間提供更好的接續。此外，不動產私募基金的規范運行將逐步推進中國不動產投資管理模式發展，是房地產新模式發展的重要組成部分。

此次不動產私募投資基金試點運行，在相關監管方面和企業的限制管理方面都為今后房地產相關基金的創新和設立奠定了良好基礎，對整個基金市場與房地產租賃和購買市場都有積極影響。此外，由于該基金投資對象均以機構為主，且募集資金規模較大，因此對投資的長周期房地產項目穩定發展帶來相對穩定的發展環境，確保資金鏈的穩定供應。建議把握優質地產私募基金布局機會。

本次試點方案的出臺是“第三支箭”、“金融16條”的進一步細化落地，也是2018年涉房私募基金備案暫停后首次打開，其中傳遞出的監管層對房地產市場持續關注和密切關懷的積極信號意義明顯；試點方案的出臺為市場資金提供更多可投資標的，確實能增加對存量不動產的需求（包括商品住宅、商辦物業）；實操層面仍需解決基金募資難、優質資產少、稅費不明確等問題，期待后續更多配套政策出臺。不動產私募投資基金試點工作的推進傳遞出積極信號，既激活存量不動產市場需求，又助力房企優化資產負債表，對資產的買方和賣方都是利好。

我們認為隨著本次試點的落地實施，有望為行業提供新的增量資金來源，盤活優質存量資產。當前行業政策風向加速轉變，節后多個城市來訪上升亦反映購房預期逐步扭轉，后續政策持續發力疊加經濟大環境逐步修復，預計二季度銷售有望逐步企穩，建議關注積極拿地改善資產質量、融資及銷售占優的強信用房企，同時建議關注物業管理企業及產業鏈機會。

14.5%

據商務部消息，2023年1月，全國實際使用外資金額1276.9億元人民幣，同比增長14.5%。其中，制造業實際使用外資增長40.4%；高技術產業實際使用外資增長62.8%，高技術制造業增長74.5%，高技術服務業增長59.6%。

12億

QuestMobile報告顯示，中國移動互聯網用戶規模突破12億大關，2022年全網用戶凈增2214萬，迎來近三年新高。

126.2萬億元

根據央行公布的1月金融數據，國內住戶存款余額為126.2萬億元，若按照最新人口數據，國民人均存款約8.94萬元。人均住戶存款北京、上海、浙江、江蘇位列前四，分別為26.78萬元、21.15萬元、12.58萬元、10.72萬元。

43%

乘聯會發布數據顯示，2月1～19日，全國乘用車新能源車市場零售21.5萬輛，同比去年增長43%，較上月同期下降4%。

86.7%

工信部數據顯示，2022年，中國鋰電出口總額3426.5億元，同比增長86.7%。根據行業規范公告企業信息及研究機構測算，2022年中國鋰離子電池產量達750GWh，同比增長超過130%，其中儲能型鋰電產量突破100GWh。

8.6%

歐盟統計局數據顯示，1月，歐元區通脹率為8.6%，較去年12月的9.2%有所下降，但仍遠高于去年同期的5.1%。