首選政策支持明確的方向

沐恩

盤面繼續維持糾結的走勢，該如何應對？

近期說過：滬指光看點位意義不大，關鍵是盤面氛圍。目前漲停家數不多，且多為低位，沒什么持續性，短線雖有機會，但難度比較大，對于多數投資者來說休息并非是壞事兒，等待盤面轉強信號出現，這期間也可以觀察調整相對充分方向能否出現資金對抗形態。

2月汽車銷量釋放出哪些信號？

2月環比1月有所恢復是預期內的。更關鍵的是通過前兩個月的數據可以看到，新能源車同比增長在23%，而汽車整體銷量同比下滑21%。對此分兩方面解釋：一是對今年新能源車增速放緩市場有共識，但幅度多少沒有明確標準，增長在20%左右難以提升資金預期。二是在新能源車增長的背景下，汽車整體銷量同比下滑，這說明燃油車銷量相對差一些。當然，今年剛過去兩個月，后續要持續跟蹤恢復情況，這離不開政策的支持。

湖北對汽車補貼的力度較大，有哪些影響？

政企補貼加一起的力度確實很大，不過，對此要客觀看待。汽車產業在湖北有著重要地位，政府支持補貼并不意外。再細化看，補貼大的品牌、車型多集中在銷量欠佳的產品中，如果沒有大額補貼，產品競爭力不強，補貼后的價格可以提升性價比，目前看訂單提升較多，但持續性不好說，一旦補貼結束，銷量大概率還會回落。所以這種模式理論上難以在其他品牌和其他地區復制，或者說即使有類似的操作力度也不會這么大。

總之，汽車行業有著重要作用，后續一定會有更多政策跟進，具體要持續跟蹤，否則銷量的壓力會比較大。相對格局清晰依舊的是新能源車占比不斷提升，且內部格局逐步清晰，龍頭優勢相對明顯和確立，零部件更具彈性的方向。從邏輯上看，相關公司具備阿爾法屬性，但從走勢上看，想表現得更強也需要行業貝塔的配合。

通過近期的重要表態，哪些方向值得中期跟蹤？

主要有消費、數字中國、新能源、制造業等，后續都會有政策跟進，但反映到二級市場有所不同，因為資金有限，結構性為主。換言之，誰調整多了、夠充分、配合企穩信號或者催化劑，容易有中期機會。反之，漲多了，尤其是創階段新高，安全邊際就不足了。所以現在要明白哪些方向更具備中期安全邊際，而不是跟著市場聲音漲時看漲、跌時看跌！

都在說軍工超預期，你怎么看？

2023年軍費增速較2022年提高0.1%，增速為四年以來最快，超過GDP預計增速2.2%。從行業細分看，無人化、激光武器、衛星互聯網、信息化等方向更值得從基本面跟蹤。

具體看，與傳統模式下拼人數不同，新模式更多看無人裝備，如無人機、無人車等，且無人裝備極易損耗，需求和滲透率都將快速提升。激光武器與無人裝備相對應，因為其是重要的反無人裝備。2021年珠海航展上展出了LW-30激光防御系統與激光掃雷排爆系統，2022年珠海航展更是展出了車載戰術激光武器。這兩個方向均具備1-10的潛力。

衛星互聯網不是一個新概念，由于太空軌道與通信頻譜是有限的資源，全球遵循的是“先登先占、先占永得”的規則，所以加速建設是必然。早在2018年航天科工、航天科技分別推出虹云、鴻雁星座計劃開啟了“中國星鏈”的探索。此外，指揮系統正從信息化向智能化方向發展，這與國產替代、信創等方向重合。

走勢上看，軍工也是一個“不走尋常路”的板塊，通常短期漲幅大、聲音都看好的時候，往往就是調整的開始，類似半導體。短期資金相對強的是衛星產業鏈，相對彈性好一些主要集中在200億市值且處在上升趨勢中的。還有一個選擇是行業ETF。

從估值上看，部分龍頭白馬（多為500億市值以上）未來兩年業績增速有望超過30%，而近期股價低點對應估值在20倍附近，雖然談不上大幅低估，但至少中期看是有一定性價比的。不過，對于行業的擔心在于業績釋放能力，去年訂單呈爆發式增長，但受制于多種原因，業績釋放能否如期尚存在不確定性，具體還需要一季報進一步驗證，這更能決定資金預期。