藏格礦業：歸母凈利潤同比增長　296.18%增長潛能或將得到進一步釋放

漢中

3月9日，藏格礦業（000408.SZ）發布2022年年度報告。年報顯示，2022年全年，公司共實現營收81.94億元，同比增長126.19%；實現歸母凈利潤56.55億元，同比增長296.18%。報告期內，藏格礦業圍繞“強化規范管理，專注主業穩步發展，加快資源開發，創造優良業績”的基本思路，持續加強技術攻關、產業鏈完善和穩定供應，最終實現了經營業績的大幅提升。2022年藏格礦業擬向全體股東每10股派發現金紅利9.6元（含稅），合計派發現金紅利總額為15.08億元。高額分紅彰顯了公司在經營持續向好的同時，也將回報股東擺在了重要位置。

藏格礦業的業績成長主要來自于主營鉀鋰產品的量價齊升。公告顯示，2022年藏格礦業氯化鉀產品產量為130.67萬噸、同比增長21.24%；碳酸鋰產品產量為10537噸、同比增長39.51%。兩大主營產品的產量規模均較去年同期取得了明顯增長。從經營情況來看，在氯化鉀方面，青海察爾汗鹽湖每年將保持100萬噸及以上的氯化鉀產量，后續規模供應尚無須擔憂。而碳酸鋰方面，2022年，藏格礦業通過優化技術工藝、更新運行設備，已成功實現了萬噸的產量。公司表示，預計2023年，隨著新增設備的投入運行，僅就青海察爾汗鹽湖而言，碳酸鋰產量就將在2022年產量基礎上實現新的突破。

伴隨產能增長的還有鉀鋰產品的市場價格。根據同花順iFind數據顯示，2022年全年，國產氯化鉀的均價為3750.61元/噸，較2021年2753.77元/噸的均價增長了36.20%；碳酸鋰均價則由2021年的117358.62元/噸增至2022年的469978.46元/噸，同比增更是幅達到300.46%。據悉，兩大產品價格增長主要與行業供需形勢相關。研究顯示，2022年年初以來，受俄烏戰爭局勢影響，鉀肥出口受阻，形成供給缺口，而國內鉀肥進口依存度偏高，這導致了鉀肥價格持續上漲。而碳酸鋰方面，2022年我國新能源汽車持續爆發式增長，近一倍的產銷量提升帶動了鋰電原材料需求增長與價格上漲，這一現象一直持續到了2022年年底之前。

目前，市場對于碳酸鋰價格未來走勢存在一定分歧。對此，藏格礦業在此前的機構調研中表示，多方機構預測2023年碳酸鋰供需仍會維持緊平衡狀態，而礦山資源的審批流程、新工藝的工程化、地緣政治因素影響等因素都會增加項目投產的不確定性，實際供需格局可能更為樂觀，2023年鋰價預計仍將高位震蕩。此外，據公司介紹，公司碳酸鋰單噸銷售成本控制在3萬元左右，成本優勢顯著，這也使得公司在面對市場競爭時能夠始終占據先手。

經過多年發展，目前藏格礦業已經形成以“鉀、鋰、銅”為核心的三大業務板塊，并以此為基礎不斷擴充資源儲備并進行產能擴張。從現有資源來看，目前藏格礦業已通過整合取得青海察爾汗鹽湖鐵路以東724.35平方公里的鹽湖資源采礦權，伴生有鉀、鎂、鈉、硼、溴、碘等多種礦產品種。同時，通過藏青產業基金間接持有阿里縣麻米錯鹽湖24%股份，該鹽湖主體為湖表鹵水，鹵水資源優質，氯化鋰儲量約250.11萬噸，折合碳酸鋰儲量約217.74萬噸，一期碳酸鋰產能為5萬噸/年，預計2024年實現產能達產。

在銅資源方面，公司持股巨龍銅業30.78%的股份，為巨龍銅業第二大股東。據了解，目前，巨龍銅礦一期15萬噸/年產能已投入運行，2022年已實現了11.51萬噸的銅精礦產量，預計2023年有望實現全面達產，這也將有望帶動公司長期股權投資收益實現進一步增長。

此外，保持國內資源及產能擴張的同時，公司在海外的布局亦在有序推進之中。根據公司今年2月份發布的公告顯示，藏格礦業的兩家全資孫公司已與老撾政府簽署了《萬象塞塔尼縣巴俄縣鉀鹽勘探協議》。公司于萬象市塞塔尼縣和巴俄縣的勘探特許經營區面積分別為198.97平方公里和199.29平方公里，預計氯化鉀資源量總計約6億噸，初步規劃一期產能為200萬噸/年。預計此次對外投資將進一步擴充公司的氯化鉀產能。

業內人士分析指出，近年來高速增長的業績正不斷推動藏格礦業市值增長。數據顯示，從2020年中至今，藏格礦業市值漲幅超過400%。同時，在這兩年多的時間里，公司的營收規模亦增長了4倍有余，歸母凈利潤增幅更是超過20倍。這其中除了外部市場形勢的變化外，公司自身在經營管理的成效亦不容忽視。據悉，自2021年中以來，以新任董事長等領導為首的二代管理層帶領經營團隊進行了大刀闊斧的改革，這也無疑成為了公司鉀鋰主業高速發展的核心所在。而從公司發展形勢來看，隨著項目收購的不斷推進以及產能的進一步擴張，藏格礦業后續增長潛能亦將得到進一步釋放。