產地煤價基本穩定 鐵路貨運有所回升

春節期間，產地煤價基本穩定。截至2023 年1月28 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1375 元/t，周環比持平；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1080 元/t，周環比持平；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1074 元/t，周環比持平。

假期結束，鐵路貨運有所回升。2023 年1 月23-28 日，秦皇島港鐵路到車數為4717 車，周環比增長9.62%；秦皇島港口吞吐量為35.6 萬t，周環比下降17.78%。截至2023 年1 月26 日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1479.4 萬t，周環比增加24.9 萬t；錨地船舶數為109 艘，周環比增加6 艘；貨船比（庫存與船舶比）為13.6，周環比下降0.55。

各省（區）煤炭日耗走低，歐洲煤價走弱。截至2023 年1 月21 日，沿海8 省煤炭庫存量為3255.6萬t，周環比上升113.7 萬t、增長3.62%；日耗量為127.5 萬t，周環比下降30.2 萬t/日、下 降19.15%；可用天數為25.5 天，周環比上升5.6 天。截至2023 年1 月28 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價格為1205 元/t，周環比下跌10 元/t。國際煤價，截至2023 年1 月27 日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現貨價格為131.35 美元/t，周環比下跌2.05美元/t；ARA6000kcal/kg動力煤現貨價格為150美元/t，周環比下跌23.75美元/t；理查茲港動力煤FOB 現貨價格為104.95 美元/t，周環比下跌25.7 美元/t。

焦炭方面：春節期間焦炭市場整體穩定。截至2023 年1 月28 日，汾渭CCI 呂梁準一級冶金焦報2460 元/t，周環比持平，月環比下降7.52%。港口指數：CCI 日照準一級冶金焦報2650元/t，周環比持平，月環比下降4.68%。春節期間，焦炭供給端與鋼廠生產力度整體維持穩定，考慮到運力下降，焦企焦炭小幅累庫，鋼廠原料庫存小幅下跌。

焦煤方面：假期臨近，市場較為冷清。截至2023 年1 月28 日，CCI 山西低硫指數2455 元/t，周環比持平，月環比下跌97 元/t；CCI 山西高硫指數2085 元/t，周環比持平，月環比下跌148 元/t；靈石肥煤指數2300 元/t，周環比持平，月環比下跌100元/t。春節期間，部分國企煤礦維持發運，但考慮到下游開工一般，市場成交冷清。隨著假期結束，焦煤供給將逐步增強，后續市場不確定性增加，交易方多持觀望態度。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。近日，國務院國資委印發通知，對國資央企堅決打贏能源保供攻堅戰、堅決守住能源保供安全底線、更好統籌發展和安全等工作作出部署。國資委要求：“發電企業要加大電煤采購力度，多存煤、存好煤，持續提高機組頂峰發電能力”“煤炭企業要充分發揮先進煤礦產能優勢，盡快釋放煤炭先進產能”。當前，煤炭供需偏緊整體格局依然持續，隨著春節假期結束，復工復產逐步推進，煤炭需求有望得到進一步修復提升。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。