3月份社會融資規模增量為5.38萬億元

華泰證券：從信貸先行指標看，內需有望延續修復態勢。往前看，居民中長期貸款增速回升的持續性值得關注，以判斷地產投資周期走勢。3月居民與企業貸款同比均明顯多增，推動貸款與社融同比增速進一步上升、環比增速維持高位，反映信貸周期保持強勢。考慮金融條件領先實體經濟走勢，我們預計內需將保持回升勢頭。值得注意的是，隨著地產需求持續回暖，3月居民中長期貸款增速明顯回升。如果地產成交能夠持續放量，或將帶動地產投資回升，因此居民中長期貸款增速回升的持續性值得關注。

平安證券：3月社融和信貸總量上進一步改善，結構上居民信貸回溫是值得關注的亮點。其雖受到短期貸款利率下行、房地產市場積壓需求釋放的影響，卻也反映出居民部門信心有自低位好轉的跡象。然而，居民新增存款同比繼續多增，“超額儲蓄”還在進一步累積，不宜高估居民消費的內生修復高度。企業部門信貸投放優秀，得益于穩增長政策支持、融資環境持續優化下，企業貸款需求明顯回升。然而，近期海外銀行業危機爆發，歐美經濟衰退風險提升，對我國制造業出口部門拖累可能加劇；內需仍處偏低位置，恢復仍需時日，尤其是M1增速下行所反映出的企業內生活力依然不足。后續需密切關注經濟數據的環比變化，相機采取更精準有力的扶持政策，延續、提升當前來之不易的經濟回升勢頭。

光大證券：3月新增融資再超市場預期，信用周期回升強度有賴居民預期繼續回暖。企業端，經營預期改善、信貸政策引導和產業政策扶持，驅動企業信貸供需兩旺；居民端，消費和購房活動回暖驅動居民信貸改善，但居民存款保持高增速指向消費潛力尚未完全釋放，購房回暖的持續性也有待驗證。金融數據反映的實體經濟短板仍在居民端，居民部門對資金的過度沉淀，降低了資金的循環效率和對經濟的拉動效力。因而，若要實現從強信貸到強內需的過渡，需要重新激活居民部門，暢通金融和經濟的循環通道。

開源證券：3月金融數據總量和結構均強，總體傳遞出經濟積極的復蘇信號和實體部門信心的回升。仍需關注幾個結構性的問題，3月居民存款同比仍多增，企業存款同比少增，反映企業現金流活躍程度的M1下降0.7個百分點、M1-M2負剪刀差擴大，指向企業存款改善幅度不足，企業貸款或并未體現在活期存款，而可能用于中長期資產負債表的修復。進一步講，居民儲蓄的釋放并未實際增加企業的現金流，可能被理財、股市等分流，3月非銀存款同比多增9370億元可側面印證這一點。居民部門信心的回升還需要持續觀察，但后續政策加碼疊加經濟復蘇企穩，消費需求仍有望逐步改善。

數說

0.3%

乘聯會數據顯示，2023年3月乘用車市場零售達到158.7萬輛，同比增長0.3%。3月份，乘用車生產207.9萬輛，同比增長13.8%。3月新能源乘用車批發銷量達到61.7萬輛，同比增長35.2%，3月新能源乘用車國內零售銷量達到54.3萬輛，同比增長21.9%。

1.62%

國家外匯管理局統計數據顯示，截至2023年3月末，我國外匯儲備規模為31839億美元，較2月末上升507億美元，升幅為1.62%。

4.8%

海關統計數據顯示，今年一季度，我國外貿進出口總值9.89萬億元，同比增長4.8%，其中出口5.65萬億元，同比增長8.4%；進口4.24萬億元，同比增長0.2%。其中，我國中西部地區進出口增速高出全國7.8個百分點，規模占到18.6%，規模創歷史同期新高。

1.78

中國汽車流通協會數據顯示，3月，汽車經銷商綜合庫存系數為1.78，環比下降7.8%，同比上升1.7%，庫存水平位于警戒線以上。

7.8%

自然資源部數據顯示，2022年全國海洋生產總值94628億元，比上年增長1.9%，占國內生產總值的比重為7.8%。其中，海洋第一產業增加值4345億元，第二產業增加值34565億元，第三產業增加值55718億元，分別占海洋生產總值的4.6%、36.5%和58.9%。

2.8%

國際貨幣基金組織（IMF）發布報告指出，今年以來多個國家的利率水平迅速上升導致經濟活動放緩。報告預計2023年全球經濟增速為2.8%。