年內公募基金經理離任潮起跳槽大公司取代“奔私”成為首選

張桔

兩年前的一項統計表明，國內公募基金經理的平均年齡為39歲，而美國基金經理的平均年齡為55歲，相差16歲。隨著近兩年一輪又一輪公募離職潮后更多年輕人走上一線，這一差距或許會越拉越大。

《紅周刊》通過Wind統計，2023年年初至4月10日，內地59家基金和資產管理公司的86位基金經理離任。就來自權益陣營的基金經理來說，包括陳金偉、張丹華、何以廣、高楠、鄔傳雁、李雙全、白冰洋等十來位名將在老東家離任。但與以往多數人會選擇奔私不同的是，這批人多數還是留在了公募，選擇跳槽去了實力更強的頭部或明星基金公司。

例如寶盈的陳金偉跳槽鵬華、高楠跳槽永贏、湯戈跳槽方正富邦等，更多呈現出業內的“人往高處走”。對此，有深圳基金公司人士表示：“首先還是頭部或排名靠前的基金公司能給出更高的薪酬，同時在大基金公司任職壓力會比中小基金公司小。此外，普遍頭部基金公司研究實力更強，包括品牌影響力和渠道拓展能力都能反哺基金經理，同等條件下明星基金經理有更大的空間施展拳腳，比如能夠管理規模相當可觀的中大型產品。”

談到今年離職潮特點時，上海某券商基金分析師李夢一指出：“較大的不同是并非過去因為一時的突出業績被大型機構挖角或者因為短期業績不達標而被迫離職，一些風格獨特的老將也選擇改換門庭，比如馮漢杰。”

而對于痛失明星的公募老東家來看，所產生的影響也應該一分為二來看，或許這對于一直僧多粥少的基金經理崗位來說，空出的職位缺口就是機會，如果能迅速抓住就能一舉成名。比如上述提到的陳金偉，當初就是抓住了國家安全戰略滬港深前任曹潛卸任的機會，而快速做出了成績打響知名度。但是如果拉長周期來看，如果一家小公司頻頻為他人做嫁衣培養人才的話，是否顯得太得不償失了呢？

部分中小公募變身“黃埔軍校”寶盈、光大等多次為他人做嫁衣

在公募行業內循規蹈矩地培養一位基金經理的話，如果從研究員到基金經理助理再到基金經理的傳統路徑，可能需要花費大約五到十年的時間；在當前行業越發內卷且明星基金經理屈指可數因素下，挖角同行就成為現實的途徑，中小公司人才流失就愈發嚴重。

“通常來說，基金經理的風格和職業路徑也有一定相似性，看重行業景氣、順勢而為的基金經理換手率稍高，而看重企業內在價值、看重估值的基金經理換手率低，職業也更加穩定一些。今年以來本來就為數不多的價值派基金經理相繼離職是比較少見的，比如白冰洋、蔡宇濱。”李夢一表示。

眾所周知，內地的公募基金公司基本匯集在滬港深三地，而從近些年的人員流動情況看，三地都有基金公司頻頻失血。4月1日，寶盈基金發布多則基金經理變更公告，陳金偉因個人原因提出辭職，并離任了所有在管的基金經理職務，這位任職還不到兩年半的明星基金經理第一站戛然而止。之所以圈內定義他為明星基金經理，因為他與崔宸龍2021年一同成名，剛一出道就成為巔峰。從當年年終排名看，除去崔的兩只產品獨占鰲頭外，排名第三的寶盈優勢產業全年也實現了回報翻倍，其就是當年1月才上任的新秀陳金偉所管理的產品。從他的幾只產品重倉來看，他基本專挑小票下手，平均持有一兩個季度后再更換，與同時期成名的狀元崔宸龍專注新能源不同，他的產品重倉股在行業屬性上并沒有特別明顯的偏好。

但是，這樣的風格在去年泥沙俱下的市場中遭遇了挫折，2022年全年，該基金的同類排名從上一年的第2位下降到第1723位，去年產品全年凈值下跌達到26.16%。不過寶盈優勢產業的表現再次大起大落，今年到目前的漲幅超過6.5%，再次升至同類排名前三分之一。究其原因，12月31日時基金所重倉的傳音控股、深信服等公司因沾邊AI而股價飛漲，最新年內漲幅都超過25%。只是接下來，該基金的命運已與陳金偉無關。

從Wind來看，雖然近幾年流失的基金經理數量上已經減少，但是卻實打實地都是公司的實力派人物。此前兩年，該公司每年都流失了兩位基金經理，2021年時的郝淼和李進都是在渠道中有一定影響力的名將，但是前者已經轉投了嘉實基金，后者轉投了景順長城基金。2022年時離開的肖肖同樣是公司力捧的名將，但他已經離開公募創立私募。

再看上海灘，由于匯集的基金公司數量最多，因此同行之間的人員流動可謂家常便飯，據《紅周刊》不完全梳理，近幾年，光大保德信基金是明星權益基金經理流失明顯的一家。

Wind表明，從2020年以來，公司流失的明星級人物包括了何奇、董偉煒、戴奇雷、金昉毅、翟云飛等，特別是2021年全年走掉了6位，而去年離職的魏曉雪和今年離職的翟云飛均為多年老將，公司多年的明星級人物幾乎流失殆盡。

目前，何奇早已在西部利得基金管理產品，董偉煒在銀行資管公司匯華理財擔任權益配置總監，多年的研究總監魏曉雪出任了外資公募路博邁基金的副總經理。而今年最新離任的翟云飛也是公司多年的基金經理，不過他是被動型量化投資團隊中的一員。

天天基金網數據顯示，他在任職該公司期間總共管理過的產品達到10只。從涉及管理的基金類型來看，具體包括偏股混合型、股票型、靈活混合型、偏債混合型、股票指數型，是橫跨多領域的全面復合型人才。在他離任后，公司現存管理產品數量最多的基金經理變成了詹佳，但是這位管理9只產品的基金經理任職不到5年。

愛方財富總經理莊正用數據說話：“從權益類基金經理的離職情況來看，一些知名的基金經理在今年內選擇了離職，其中一部分是從中小基金公司跳槽到了大公司。這可能與去年最嚴跳槽令的出臺有關，導致了一些基金經理在選擇跳槽時更加謹慎，傾向于選擇規模較大的公司以規避跳槽限制。但我們發現，越來越多從中小基金公司跳去了大公司。長城的何以廣去了興全基金，諾安的蔡宇濱去了招商基金，恒越的高楠去了永贏基金。從離職前所在基金公司管理規模看，長城、諾安、恒越基金公司在管規模分別是2565億元、1550億元、88億元，新進的興全、招商、永贏基金公司在管規模分別是5886億元、7939億元、2717億元，實現了不同幅度跨越。”

實力派基金經理來投固然可喜盡快適應新平臺或需新東家解決

從基金經理跳槽的另一面來看，實力派新東家迎來強援固然可喜，但是它們本就兵強馬壯，如果不能給新援提供合理的成長空間的話，未必他們能復制在老東家時代的傲人成績。

今年，明星基金經理高楠的再度跳槽引發圈內外廣泛關注，早年他從國泰基金跳去了另一家排名相對靠后的小公司，但是今年又從該公司跳去了永贏基金。無獨有偶，當初在華寶基金因善戰醫藥股成名的光磊，也在2021年轉投了永贏基金，光磊的永贏之路，或許能夠給后來者高楠提供一些借鑒。

天天基金網數據顯示，光磊在華寶基金任職期間是從2015年到2021年，他在此期間總共管理過7只產品，最后所實現的任職回報均為正收益，特別是完美契合他能力圈的產品華寶大健康和華寶醫藥生物，他卸任時所實現的任職回報均翻番。對比來看，目前他在永贏基金管理三只產品，但是不僅任職回報全部體現為下跌且超過10%，而且在永贏管理時間最長的產品是永贏優質精選混合，目前任職回報下跌已經超過了35%。當然市場近兩年的變化已經天翻地覆，醫藥股遲遲沒有系統性表現，但是來自公司層面需要反思的也很多。

以他在永贏所管理的首只產品永贏優質精選混合為例，從2021年12月底任職以來迄今大約不到1年半，但是產品的業績表現極為慘淡。2022年全年，該基金全年凈值下跌約為33.79%，在同類的2659只基金中排在第2513位。2023年開年迄今，該基金凈值下跌約為6.03%，在同類的3543只基金中排在第3353位。為何前后反差如此之大呢？

聚焦該基金去年的四份季報，我們可以看到基金經理逐季的變化還是很明顯的，并且有意識地減少了最熟悉的能力圈醫藥依然收效不佳。具體說來，第一季度時，醫藥股還是占據了相當的比重，比如愛爾眼科、邁瑞醫療、愛美客、九洲藥業、凱萊英在前十中占據了半壁江山；而第二季度卻風云突變，前十中能持續上榜的公司僅剩下愛美客和科沃斯。

到了下半年更是風格大變臉，三季度時畫風完成轉變成了藍籌風格，特別是多家中字頭國企藍籌攜手進入，比如兩大電信巨頭中國聯通和中國移動均殺入前五，假設這樣的思路持續到今年首季必然收獲不小。可惜二級市場真刀實槍下沒有假設，四季度基金的整體行業思路又偏向了地產，包括招商蛇口、金地集團、保利發展均在前十中謀得一席之地。復盤當年光磊在華寶時代的留痕，他并非如此大開大合，何以一年風格變化如此極致呢？

種種跡象顯示，這或許還是和基金產品岌岌可危的規模息息相關。數據顯示，作為發起式基金，當初產品成立時也就是大約1070萬份。在經歷了一年不太成功的實操后，去年四季度末兩類份額的合計規模約為0.09億元。雖然發起式基金前兩年不會有清盤壓力，但是無形中對基金經理管理的壓力可想而知。令人困惑的是，作為總資產排名前30位的實力派公司，永贏對于改變該基金的困境似乎也束手無策，這也或多或少加劇了如今光磊的尷尬。而他的教訓，或許也會讓“后來者”高楠引以為戒。

無獨有偶，這樣的事例在上海灘的公募行業中并非孤例，比如華泰柏瑞的方緯曾經短暫跳去了上海的一家頭部公募，但在水土不服后未能如預期般升華職業生涯，無奈再次跳回到華泰柏瑞的帳下，重新拾起曾經管理過的產品教鞭。

中小基金公司痛失名將并非“末日”大膽扶植新人上位或改換一片天

其實對于頻遭人才流失的中小基金公司來說，吐故納新換血基金經理團隊也是必須要做的動作，如果能合理利用明星離職的機會扶植潛力新人，也許會收獲意外之喜，畢竟如今的公募基金經理陣營，逐漸會慢慢過渡到85后乃至90后唱主角。

尤其在當前外資公募紛紛落地的情況下，公募基金行業競爭激烈，挖角與被挖角成為家常便飯，人員的正常流動在所難免。與其時刻提心吊膽嚴防死守自家明星，不如給嶄露頭角的新人更多的機會，或許他們會做得更好。

總部位于深圳的長城基金今年流失了權益名將何以廣和指數型基金經理王衛林，尤其前者任職超過7年半，是公司一手培養起來的王牌基金經理，并且擔任過總經理助理和研究部總經理等重要的職務，在渠道和基金投資中頗具影響力。但是仔細審視公司的權益基金經理陣營，似乎早已對這類名將流失未雨綢繆，將影響減小到最低。一方面是包括楊建華、譚小兵、陳良棟等資深名將押陣維持口碑；另一方面是公司這幾年重用新人收效明顯。

2021年時，“新人”楊宇一戰成名，他與劉疆合作管理的長城行業輪動躋身年終排名前十，成為與崔宸龍、陳金偉一批快速走紅的新銳，目前他獨自管理行業輪動與新能源股票兩只基金，看得出公司已經讓其獨挑大梁。而今年在人工智能風起云涌的背景下，公司對半導體配置尤其青睞的兩位基金經理尤國梁和劉疆業績不俗，而他們的任職不過是三四年的時間。

附表部分今年離任基金經理相關情況一覽

數據來源：天天基金網

重點看公司2022年基金經理崗位上的新人，Wind資訊顯示，一舉出現了5個陌生的名字，這其中除去女將吳冰燕是固收類的基金經理外，其他包括林皓、唐然、向晨、楊維維都是權益類的基金經理。這其中最讓人驚訝的是，去年12月份才走馬上任的楊維維，屈指算來他擔任基金經理還不到120天，但是他和譚小兵管理的長城創新驅動今年凈值上漲已經超過20%，考慮到譚是能力圈在醫藥的基金經理，該基金偏科技的持倉大概率是出自這位新人之手。

當然未雨綢繆的肯定不止長城一家，莊正也舉例分析：“諾安當家基金經理蔡宇濱于2月18日因個人原因離職，其代表作諾安低碳經濟股票基金業績表現亮眼，2019年1月22日至2023年2月18日，蔡宇濱任職期間年化回報率超過25%。現任基金經理韓冬燕、李曉杰兩位基金經理中，韓冬燕具有一定資歷，投資年限7.4年，但李曉杰為新任基金經理，投資時長僅不到兩個月。但二人合力已為基金凈值創下了新高，算是在老將離任后的一個良好開端，后續業績可期。”

“此外，中加轉型動力混合基金的現任基金經理張一然算是比較成功的晉升。新生代基金經理張一然投資年限目前是1.7年，前任基金經理馮漢杰于3月24日離職，張一然于2月15日任職，中途老將帶新人，給予新生代基金經理更大的發展空間。任職以來中加轉型動力混合基金總體業績穩定，短期內表現良好，長期業績仍可持續關注。”他補充強調。

（本文提及基金僅做分析，不做投資建議。）