英杰電氣：“光伏+半導體+充電樁”齊發(fā)力2022年營收凈利均翻倍

梧桐

規(guī)模效應的提升以及期間費用率的大幅優(yōu)化，最終體現在凈利率同比增長2.57個百分點至26.42%；訂單和銷售的突破及放量，反映在合同負債同比大漲62.62%至8.46億元，并留下了未來收入及利潤大概率大漲的預期。

作為國內綜合性工業(yè)電源研發(fā)及制造領域具有較強競爭優(yōu)勢的企業(yè)，英杰電氣（300820.SZ）在現有電源產品基礎上，儲備了PCS儲能變流器、直流充電樁、新能源行業(yè)用功率控制器等在研項目，并廣泛應用于光伏、充電樁、半導體領域。上述豐富的項目儲備及較強的競爭實力，也在業(yè)績上得到了體現，數據顯示，2022年英杰電氣實現營收12.83億元，同比增長94.34%；實現歸母凈利潤3.39億元，同比大漲115.47%。

半導體開啟新增長曲線坡長壘高、國產替代正當時

目前全球半導體產業(yè)呈現高度壟斷的格局，高端半導體材料主要集中在美國、日本等國家，在全球外圍環(huán)境不確定性因素加大的背景下，供應鏈安全成為本土廠商的首要考量因素，尤其是射頻電源這種國內廠商此前突破較少，目前“卡脖子”情況嚴重的環(huán)節(jié)，實現自主可控的緊迫性就顯得愈發(fā)急切。

射頻電源廣泛應用于刻蝕、PECVD、等離子體清洗/去膠、射頻濺射、PEALD等半導體制造設備，具有極高的技術壁壘，且隨著制程演進對射頻電源的要求也仍在不斷提高。近些年，國內以英杰電氣為代表的部分優(yōu)質企業(yè)，經過持續(xù)的技術深耕及客戶驗證，有望在未來逐步邁入收獲期。

2022年全年，英杰電氣半導體等電子材料實現營收1.95億元，同比大漲175.29%，接近于兩倍的飛速增幅，這在其各業(yè)務板塊中表現頗為搶眼。同時，半導體材料板塊的營收占比也快速提升，從2021年的10.71%大幅提升至2022年的15.17%，不得不說，半導體材料營收的翻倍增勢已使其成為英杰電氣高速成長中的“先鋒”板塊。

而上述成績的取得，與公司多年前的“前瞻性”布局不無關系。年報顯示，英杰電氣密切跟蹤國內半導體行業(yè)主要設備供應商的技術趨勢及產品導向，于2017年為中微半導體開發(fā)生產的MOCVD設備提供配套特種電源產品，實現了進口替代，這也為未來公司有關半導體電源產品導入眾多企業(yè)的設備供應鏈，打開了想象空間。

另一個值得投資者關注的是，是半導體材料較高的毛利率。近兩年公司半導體材料毛利率穩(wěn)定在50%左右，光伏、冶金玻纖業(yè)務板塊2022年的毛利率分別為31.44%、43.69%，高毛利半導體材料板塊的倍數級增長可以說是為公司開啟了又一增長曲線，有望快速改變公司的營收結構。而且在光伏、冶金玻纖板塊分別實現70.67%、83.27%的高速增長的同時，公司毛利率最高的半導體材料業(yè)務，營收同比增速也最快。或許對于英杰電氣，這也是一種“戴維斯雙擊”。

光伏電源、充電樁等產品需求旺盛英杰電氣受益碳中和長邏輯

2013年，我國光伏累計裝機量僅為1942萬千瓦，截至去年，這一數據便突破3億千瓦，達到3.93億千瓦，年復合增速接近40%，增長勢頭迅猛。近日，國家能源局印發(fā)的《2023年能源工作指導意見》也明確指出，積極穩(wěn)妥推進綠色低碳轉型，科學設置各省（區(qū)、市）的消納責任權重，全年風電、光伏裝機增加1.6億千瓦左右。

顯然光伏裝機量的增加必然帶動電源這一剛需的釋放，自2005年切入光伏領域以來，英杰電氣市場占有率常年保持在70%以上，且2022年公司光伏行業(yè)的訂單同比繼續(xù)保持較高的增速，并助力光伏板塊當年實現6.13億元營收，同比上漲70.67%。值得一提的是，公司并未止步于此，而是持續(xù)跟蹤光伏最新技術發(fā)展，在TOPCON和HJT兩種技術路線的設備上均有新的電源產品進行測試，有望后期實現批量供應。

不止光伏側電源需求對公司業(yè)績做出了貢獻，新能源汽車快速發(fā)展不可或缺的一環(huán)——充電樁，也是帶動英杰電氣業(yè)績釋放的重要“引擎”。

資料顯示，公司主要為長距離分散型充電站的運維服務提供高效的解決方案，亦是國內首臺通過美國UL認證的交流充電樁產品，2022年公司充電樁產品收入為8607.32萬元，同比增長126.2%。

根據國務院辦公廳發(fā)布的《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，到2025年，我國純電動汽車將成為新銷售車輛的主流，公共領域用車將全面電動化。同時，據IEA預計，到2030年全球將有550萬個公共快充樁和1000萬個公共慢充樁，充電的電力需求或超750TWh，這些均對英杰電氣相關業(yè)務實現可持續(xù)迅猛成長，提供了強大底氣和無限的想象空間。