“不賺錢不收管理費”的 理財產品，能閉眼入嗎

堂普林

近期，不少金融機構推出“不賺錢不收管理費”的理財產品，這類產品有沒有坑？能買嗎？今天，我們就來聊聊這個話題。

今天，幾個姐妹又聚在一起吐槽各自購買的基金。

“本來還以為今年多少能賺點兒錢，沒想到不虧就是萬幸了。”小君垂頭喪氣。“年初時，朋友給我推薦了一只基金，結果我沒有買，沒想到今年竟然漲得還可以。”小依感嘆。

“哪只基金這么好？”小葵來了興趣。小依說：“就是這只。據說是浮動費率產品，如果不賺錢，基金公司只收一半甚至不收管理費，只有投資者賺錢了，他們才能跟著賺錢。”

“這不就和投資人利益綁在一根繩子上了嗎？難怪業績做得好！”小君立馬來了興趣，“這樣的產品可以買！”小葵肯定地點頭：“M姐，市面上還有哪些浮動費率產品，能不能幫我們介紹介紹？”

M姐看著滿懷期待的3個人說：“浮動費率產品設立的初衷是為了‘和投資人共同進退。理論上來說，基金經理更有動力把產品業績做好。但好成績人人都想有，考高分的永遠只是少數。從實際結果來看，這類產品并沒有展現出特別的優勢。”

M姐拿目前市面上成立滿3年的7只浮動費率產品舉例：過去3年，排名同類基金前1/2的有4只，排名后1/2的有3只，基本上各占一半。其中，排名同類前1/4的有3只，排名同類后1/4的有1只。7只基金的平均業績略好于行業平均水平，但不同基金之間的業績差異較大，并沒有體現出非常明顯的整體優勢。

“雖然業績優勢不大，但費用上少收不也賺到了？”小君這樣安慰自己。“話是沒錯，只是賺得有點兒少。”M姐給大家解釋，“目前主流的浮動費率模式分兩類。第一種是平時收比較低的費率，如果絕對收益超過某個標準，則收額外的業績報酬。比如剛才的那只，當投資者持有期間的年化收益率低于8%時，按照0.8%/年的費率收取管理費；當年化收益率超過8%時，則針對8%以上的部分收取20%的業績報酬。”

小葵叫道：“如果收益高的話，費率豈不是比普通基金更高？”“沒錯，拿2020年舉例，當年基金實現累計收益55.08%，額外收取的費用有可能達到9.4%，這可比傳統的1.5%高多了。”M姐解釋說，“不過基金合同也約定了，并不是基金有浮盈就收業績提成，必須是‘在基金份額持有人贖回/轉出基金份額時收取。也就是說，只有投資者真正賺錢了，才會收業績提成。”“那我也心疼！”小君不滿地說。

“所以，也有一些產品開始使用別的方式，比如虧損比較多的時候不收管理費，賺得少就少收管理費，只有賺錢超過一定標準，才收全額管理費。”M姐介紹說，“但有時也會引發新的問題。比如，這兩年市場不如預期好，哪怕基金相對排名還不錯，也有可能因為絕對收益不夠而一直收不到管理費。收不到管理費，基金公司賺不到錢，對基金經理的激勵就可能變少，投入這只基金的投研支持也可能隨之變少，久而久之就出現了惡性循環。”M姐最后總結道，“所以說，這類基金雖然設想很美好，但現實還是略有骨感。而且，對于權益類基金動輒十幾甚至幾十個點的盈利和虧損來說，1.5%的管理費真的可以忽略不計。”

“那小依推薦的這只基金還值得買嗎？”小君仍不死心。M姐說：“基金值不值得買，第一，看它是否滿足你的理財需求；第二，看風險程度是否與你匹配；第三，看中長期業績表現和基金經理投資能力。至于費率高低，我的建議是：忽略吧。”