市場超萬億“解禁潮”將至警惕大股東開啟“套現模式”

王飛

7月“開門紅”出現不久，市場的上漲動能明顯減弱，如最近幾個交易日均以震蕩調整為主。在這背后，市場正面臨今年年內最大規模的拋售壓力。具體到公司層面，多只個股承壓，其中不乏趙建平、葛衛東等知名投資人的重倉股。

解禁潮至互動平臺“大股東是否會減持”被問爆

自今年5月9日盤中創出年內新高以來，滬指持續震蕩走弱，終結了始于去年10月底的反彈周期。5月10日至今，滬指累計收跌接近5%。對于市場的表現，業內人士普遍歸結于經濟復蘇不及預期等外部因素。但在這之外，市場的內部也同樣存在壓力。

Wind顯示，在今年6月，A股市場迎來了年內的解禁高峰，其中解禁流通家次達417家、流通股數達906.26億股、流通市值達7149.24億元，均位列年度規模榜首。不僅如此，在接下來的7月和8月，市場同樣將迎來解禁小高峰，包括6月在內流通市值合計達1.67萬億元（見表1）。

表1 2023年限售股解禁階段統計

數據來源：Wind

解禁雖然不能和減持畫等號，但其會增加上市公司股票的拋售壓力，畢竟大股東的限售股普遍具有更大的折價。而在解禁潮到來之際，投資者開始按捺不住，紛紛向公司拋出“大股東是否會減持”的問題。

如7月5日，有投資者向銘科精技提問，“大股東首發股已解禁，最近有減持計劃嗎？”對此，銘科精技方面回復稱，“公司近期并未收到股東告知減持的相關信息，如有上述事宜發生，公司將積極履行信披義務，股東持股情況敬請留意公司定期公告。”

再如7月3日，更有多位投資者向奧比中光提問相關問題，包括“公司股價短期大幅下跌，是因為巨額解禁后面還有大幅減持嗎？”“公司7月就有30%的限售股解禁，解禁后會大幅減持套現嗎？公司在市值管理方面有什么規劃嗎？”對此，奧比中光方面回復稱，“二級市場表現受宏觀經濟、資金流動性、大盤整體狀況及投資者價值判斷等諸多因素的影響，具有不確定性。關于限售股解禁的相關安排，公司將根據法律法規的要求，及時履行信息披露義務。”

據Wind統計，自6月以來涉及相關提問的條數多達150次，而在今年3月解禁規模較低時，涉及相關提問的條數尚不足90次（見表2）。

表2 6月以來收到投資相關提問的公司

數據來源：深交所互動易、上證e互動

10家公司解禁市值超200億趙建平重倉股大股東“趁機”套現

對比來看，多家公司在6月至8月的解禁潮中待解禁或已解禁市值規模較高，如解禁市值超過100億元的公司有26家，超過200億元的也有10家。其中，郵儲銀行和農業銀行兩大國有銀行占據了前二席位，聯影醫療、海光信息和龍芯中科直追其后（見表3）。

表3 今年6月至8月解禁市值TOP10

數據來源：Wind

或是受此影響，相關公司近期在二級市場普遍表現不佳，如郵儲銀行，自6月9日股價創下階段新高以來，已回撤近10%。而在6月12日，正是郵儲銀行限售股的解禁日期。

不過，從郵儲銀行歷史公告來看，其相關大股東很少有減持公司股份的操作。相反，郵儲銀行大股東還在不斷增持公司股份。如在2020年至2022年，郵儲銀行控股股東郵政集團實施了三次穩定公司股價的方案，分別增持5002.88萬元、5004.28萬元和5004.01萬元。在2019年至2020年，郵政集團更是斥資47.07億元增持郵儲銀行。

當然，這些公司中也不乏大股東趁解禁時機進行減持的案例，“超級牛散”趙建平重倉的龍芯中科就是其中之一。

據悉，趙建平是科技股的擁躉者之一，作為國內通用處理器芯片頭部廠商的龍芯中科，一經上市便受到趙建平的青睞，在其去年6月底登陸科創板之后的三季度末，趙建平便以40萬股的持股數量新進入了公司的前十大流通股股東名單，并在今年一季度期間再次增持30萬股至70萬股。但在今年6月底，龍芯中科鎖定期為12個月的限售股迎來解禁，解禁數量占總股本比例高達61.25%，在所有公司中占比居前。同時，龍芯中科的大股東也紛紛推出了減持計劃。

據龍芯中科6月15日公告稱，公司持股部分限售股在6月26日上市流通，涉及股東包括中科百孚、橫琴利禾博、鼎暉祁賢、鼎暉華蘊等。6月27日晚間，龍芯中科即公告，上述四位大股東擬累計減持公司股份不超過5279.63萬股，這些股份來源均為公司IPO前取得的股份。

若以這四位大股東的減持上限以及龍芯中科7月5日116.47元/股的收盤價測算，其累計套現金額或達63.40億元，這一規模與龍芯中科6月的成交總額幾乎持平。并且截至目前，龍芯中科總市值在460億元左右，中科百孚等四位大股東的減持規模占總市值的比重在10%以上。或是受此影響，在披露大股東減持計劃之后，龍芯中科股價在次一交易日罕見大跌10.73%，若趙建平在此期間并未調倉，其持股市值也將因此而大幅縮水。

趙建平多只重倉股面臨解禁壓力葛衛東、陳發樹同樣受波及

實際上，趙建平還有多只重倉股正面臨不小的解禁壓力。

據Wind梳理，截至今年一季度末，趙建平共現身包括龍芯中科在內的17只股票的前十大流通股股東名單，合計持股市值達10.27億元。而在龍芯中科之外，包括帝奧微、恒爍股份和超卓航科等在內7只股票均在6月至8月期間有限售股解禁，尤其是超卓航科，其在7月3日以及7月14日有兩輪限售股解禁，解禁數量合計占總股本比例超10%（見表4）。

表4 趙建平持倉且面臨解禁壓力的公司

數據來源：Wind

另外，如葛衛東和陳發樹，也面臨與趙建平相似的狀況。結合今年一季度末的持股來看，葛衛東、陳發樹也有多只重倉股處于解禁潮中（見表5、表6）。

表5 葛衛東持倉且近期有解禁公司

數據來源：Wind

表6 陳發樹持倉且近期有解禁公司

數據來源：Wind

據梳理，葛衛東和陳發樹今年一季度末的重倉股在二季度以來多表現不佳。如今，兩人的多只重倉股再次面臨解禁壓力，其持倉市值縮水的風險或再次增加。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）