港股有望迎來企穩(wěn)回升窗口期

王瀟

據(jù)東方財(cái)富Choice 數(shù)據(jù)顯示，2023 年7 月6 日至2023 年7 月19 日，南向資金凈流入有所上升，從成交額來看，滬港股通合計(jì)成交159.34億元，深港股通合計(jì)成交155.72億元。

港股通前十大活躍成交股包括小鵬汽車-W （09868） 、美團(tuán)-W（03690）、中國(guó)海洋石油（00883）、快手-W（01024）、中國(guó)聯(lián)通（00762）、紫金礦業(yè)（02899）、中國(guó)石油股份（00857）、藥明生物（02269）、浙江世寶（01057）、中國(guó)神華（01088）。

小鵬汽車-W（09868）是資金凈買入最多的個(gè)股，買入金額達(dá)12.51億元。資金看重其原因或是業(yè)務(wù)趨勢(shì)向好。

從銷量結(jié)構(gòu)來看，2023 年6 月小鵬G6實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，銷量為244輛，由于在6月底上市，尚處于爬坡狀態(tài)，銷量潛力仍未釋放。小鵬P7i持續(xù)發(fā)力，已連續(xù)4月成為小鵬最暢銷車型，6月實(shí)現(xiàn)銷量5196 輛，占6 月總銷量的60.3%。從周度上險(xiǎn)數(shù)據(jù)來看，7月第二周環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，得益于小鵬汽車扶搖架構(gòu)推出，整車性能及智能化模塊提升，城市NGP加速落地，新平臺(tái)車型G6入門款下探至20.99萬元產(chǎn)品綜合性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出，多因素共同催化，銷量穩(wěn)步上行。

公司扶搖架構(gòu)賦能，城市NGP加速落地。2023 年4 月小鵬汽車推出SEPA2.0“扶搖”全域智能進(jìn)化架構(gòu)，兼容全類型產(chǎn)品。新架構(gòu)下，性能模塊集成前后一體式壓鑄+CIB 電池車身一體化+XPOWER 3.0動(dòng)力系統(tǒng)，智能化模塊集成X-EEA 電子電器架構(gòu)+XNGP 智能輔助駕駛系統(tǒng)+Xmart OS車載智能系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)新車研發(fā)周期縮短20%，零部件通用化率提升80%，車型迭代速率更快，持續(xù)保障車型競(jìng)爭(zhēng)力。此外，截至6 月小鵬成功在北上廣深四個(gè)城市落地城市NGP功能，在全國(guó)開放紅綠燈識(shí)別和快速通過路口能力，預(yù)計(jì)年底小鵬城市NGP覆蓋50座城市，2024年完成全場(chǎng)景智能駕駛功能閉環(huán)。

公司新車型陸續(xù)釋放，銷量上行可期。小鵬預(yù)計(jì)在2023 下半年推出全新MPV 車型X9 和SUV 車型G7，在新車和P7i、G6的共同驅(qū)動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)全年有望交付13萬輛，實(shí)現(xiàn)銷量和利潤(rùn)率的同步上行。太平洋證券認(rèn)為，在行業(yè)復(fù)蘇、平臺(tái)升級(jí)、新車問世和城市NGP落地加速等因素共同驅(qū)動(dòng)下，公司三季度月銷有望突破1.5 萬輛，并于四季度沖刺月銷2萬輛。

港股本周大幅上漲。中國(guó)上半年社融數(shù)據(jù)出爐，6 月社融規(guī)模增量為4.22萬億元，高于WIND市場(chǎng)平均預(yù)期3.2萬億元。社融量超預(yù)期反映出6月份核心經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)企穩(wěn)回升現(xiàn)象，這也與LPR降息的預(yù)期效果一致。國(guó)內(nèi)政策方面，國(guó)務(wù)院國(guó)資委7月13日至14日舉行中央企業(yè)負(fù)責(zé)人研討班，重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)。7月12日平臺(tái)企業(yè)座談會(huì)召開，國(guó)務(wù)院總理指出，在全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程上，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大有可為。一方面國(guó)內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹，另一方面中美關(guān)系階段性緩和。

南向資金凈流向圖（2023年6月20日-7月19日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

7月15日，美國(guó)三大芯片巨頭首席執(zhí)行官（CEO）表示將于下周前往華盛頓與美政府官員和議員舉行會(huì)談，游說拜登放棄出臺(tái)新的對(duì)華芯片出口限制。美國(guó)耶倫本周結(jié)束訪華召開發(fā)布會(huì)，重申美國(guó)不尋求與中國(guó)“脫鉤”。因此本周港股市場(chǎng)情緒向好，恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)、恒生綜指、恒生香港35指數(shù)的漲跌幅分別為8.39%、5.81%、5.71%、5.27%和4.66%。

基本面、消息面、政策面利好頻出，科技股迎來長(zhǎng)線布局節(jié)點(diǎn)。7月國(guó)資委研討會(huì)強(qiáng)調(diào)要全力以赴發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，同時(shí)7月12日平臺(tái)企業(yè)座談會(huì)召開，國(guó)務(wù)院總理指出，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)大有可為。政策利好暖風(fēng)頻吹的情況下，AI 概念有望繼續(xù)發(fā)展，持續(xù)吸引市場(chǎng)關(guān)注度。科技股有望在多重利好下迎來增長(zhǎng)節(jié)點(diǎn)。

市場(chǎng)降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期，美國(guó)通脹得到有效抑制，港股有望迎來海外資金回流。美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為23.7 萬人，預(yù)期為25萬人，前值為24.8萬人。CPI同比上漲3%，低于預(yù)期的3.1%，前值為4%，總體正在迅速接近美聯(lián)儲(chǔ)指定的2%，同時(shí)市場(chǎng)也在降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期。港股將有望迎來企穩(wěn)回升的窗口期。