回暖勢頭仍待穩固，行業需把握內需機遇平穩度過恢復期

■ 牛爽欣 張倩/文

2023 年以來，世界經濟復蘇乏力情況持續。發達經濟體加息對經濟增長造成的負面作用持續顯現，銀行業動蕩、頑固性通脹等不確定因素增加經濟衰退風險，居民、企業等各部門資產負債表受損，二季度以來需求側壓力未有緩解。

我國宏觀經濟總體延續恢復態勢，生產和國內外銷售增速均較一季度小幅加快，利潤降幅較一季度微幅收窄，但與上年同期相比較，僅有內銷指標增速提升，其他主要運行指標增速均有所放緩。統計數據顯示，1—4 月全國規模以上企業工業增加值、社會消費品零售總額、出口總額（美元計價）同比分別增長3.6%、8.5%、2.5%，較一季度增速分別提高0.6、2.7、2 個百分點。二季度以來國內外市場訂單不足問題凸顯，企業利潤改善乏力，投資意愿低迷，1—4 月規模以上企業利潤總額同比減少20.6%，僅較一季度降幅收窄0.8 個百分點，固定資產投資完成額（不含農戶）同比增長4.7%，較一季度下降0.4 個百分點。我國制造業景氣連續2 月落入收縮區間，5 月制造業采購經理指數（PMI）為48.8%，為今年以來的最低水平，其中反映“市場需求不足”的企業數占比已近六成。

紡織行業總體承壓運行。得益于內需消費恢復性反彈增長，行業內銷實現較好增長，其余運行指標規模均同比減少，運行質效有所下降，市場旺季表現低于預期，未能改變行業低位運行局面。從月度走勢看，1—4 月行業生產、出口、效益規模降幅較一季度小幅收窄，內銷增速小幅加快，但投資降幅較一季度繼續加深。二季度以來，紡織企業普遍反饋國內外市場訂單不足問題，在供給寬松背景下，市場競爭加劇、產成品價格提漲困難、現金流惡化現象較為明顯。當前市場淡季特點顯著，產品出貨速度有所放緩，部分地區織機開機負荷小幅下調，棉紡產成品庫存加速累升，企業普遍降低后市預期。

展望全年，紡織行業面臨的市場需求環境依然復雜。內需增長具有較多利好因素，我國宏觀經濟保持恢復態勢、居民消費信心出現改善跡象、衣著線上消費保持較好活力等因素均有利于行業內銷保持回暖態勢，但疫情“疤痕效應”尚未完全消除，當前回暖勢頭仍待進一步穩固。外需市場環境較為嚴峻，行業出口面臨國外消費者消費能力受損、采購商下單采購放緩、貿易環境惡化多重挑戰，但出口壓力有望隨品牌商庫存水平降低略有緩解。此外，大宗商品價格回落疊加終端需求不振，行業產成品價格大概率維持弱勢行情，加之原料價格相對堅挺、庫存貶值風險較大均將導致企業難以改善現金流狀況，若終端消費需求沒有明顯提振，行業盈利壓力將貫穿全年。紡織行業企業需加強原料采購和產成品庫存管理，化解價格波動風險，關注現金流變化，進一步開拓國際市場，把握內銷市場消費熱點，平穩度過恢復期。