A股四大熱門賽道受青睞

高揚

近期，多個部委相繼出臺穩增長政策，為經濟增長助力，我國經濟回穩向好的態勢更加明朗，A股市場量能增加，活躍度與投資信心有所提升，吸引著增量資金不斷入場。

8月10日，A股三大指數集體小幅收漲，滬指漲0.31%，收報3254.56點；深證成指漲0.10%，收報11050.22點；創業板指漲0.47%，收報2239.31點。行業板塊漲多跌少，燃氣板塊大漲，證券、航空機場、航運港口、煤炭行業、石油行業漲幅居前，汽車整車、工程咨詢服務、裝修裝飾、汽車零部件板塊跌幅居前。

多重政策利好推動A股增量資金進場

近期，多個部委相繼出臺穩增長政策，為經濟增長助力，我國經濟回穩向好的態勢更加明朗，A股市場量能增加，活躍度與投資信心有所提升，吸引著增量資金不斷入場。

7月24日，中央政治局會議指出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。7月31日召開的國務院常務會議上，這一提法得到再次強調。

8月3日，中國證券登記結算有限責任公司表示，擬自2023年10月份起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%，并正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排。據專業人士估測，預計將向市場釋放300億元至400億元資金規模。此舉也被業內一致解讀為，落實中央政治局會議“要活躍資本市場，提振投資者信心”的舉措之一。

在重磅政策的推動下，A股市場投資者信心不斷提升，活躍度漸趨增強。北上資金熱涌、兩融資金增加、ETF基金（交易型開放式指數證券投資基金）凈流入等多組數據，顯示出A股市場增量資金紛沓而至。另外，公募基金和險資等長線增量資金也正在進入A股市場的路上。

近期，被稱為“聰明錢”的北向資金再度開啟“買買買”模式。數據顯示，北向資金本周累計凈買入額達124.67億元，連續2周實現凈買入。7月25日至8月4日，北向資金累計凈買入額達521.16億元。嗅覺靈敏的兩融資金近期也開啟了加倉模式。截至8月3日，整個A股市場兩融余額達15872.67億元，較7月25日增加101.25億元。ETF基金方面，資金借道ETF入市的熱情高漲。東方財富Choice數據顯示，7月25日至8月4日，ETF資金涌入819.38億元。中長期增量資金規模壯大，將助力“活躍資本市場，提振投資者信心”。

粵開證券指出，2023年上半年，由于疫情后經濟修復不及市場預期，居民消費趨于謹慎，企業盈利觸底，并且伴隨美聯儲多次加息，人民幣持續貶值，A股市場在經歷1月的反彈后震蕩回落。我們預計下半年，美聯儲加息漸近尾聲，當前A股已逐步確認政策底、信用底、基金底和市場底的情況下，市場預期回暖有望助力增量資金加速回流A股。增量資金中主要的資金流入項有居民、北上、公募、保險等，主要流出項為產業資金凈減持和IPO分流。綜合來看，預計中性情景下2023年全年凈流入約4500億元，樂觀情境下凈流入約7500億元。

金融、醫藥、汽車、半導體四大行業吸金較多

東方財富Choice數據顯示，截至8月4日收盤，已有135家A股上市公司披露了2023年上半年業績，76家公司報告期內實現歸母凈利潤同比增長，占比近六成。

下半年，隨著穩經濟增長一攬子政策逐步落地，我國經濟復蘇的力度有望增強，復蘇勢頭會加快。在此背景下，A股上市公司盈利也有望逐步修復。

從熱門主題ETF基金規模增長來看，金融ETF、半導體及芯片ETF、醫藥生物ETF、汽車ETF等四大熱門賽道期間凈流入金額較多。東方財富Choice數據顯示，在434只主題指數ETF基金中，7月份以來，截至8月4日，有63只主題指數ETF基金凈申購金額均超1億元。

中信證券首席經濟學家明明表示，金融、醫藥行業有望受益于政策優化的逐步落地；半導體及芯片領域有望迎來自主可控的催化利好；汽車行業近期基本面表現亮眼，且有望受益于自動駕駛技術進步。資金借道ETF基金流向上述板塊反映出各行業基本面向好的趨勢和投資者逐步抬升的風險偏好共同作用，并帶動A股反彈。

金融賽道方面，A股市場共有33只金融類ETF基金。其中，有18只金融類ETF基金7月份以來實現凈申購，占比超五成。易方達基金公司旗下的證券保險ETF期間累計凈申購金額最多，達到15.94億元，該基金規模達到68.64億元。

中國銀河證券表示，下半年政策預期使得證券板塊有望持續受益。券商作為資本市場的核心參與者，有望顯著受益于資本市場的活躍以及改革深化帶來的發展契機。目前券商板塊估值較低，布局正當時。

中信建投認為，市場上行行情仍在初期，后續一個階段將迎來政策與基本面共振增強，且風險偏好不斷修復，A股有望逐步轉為增量行情，某種程度上A股可以和2014年四季度或者2019年一季度作類比。海外方面，美國7月非農不及預期，就業市場持續降溫，加息預期回落、港股上行趨勢顯著。近期重點關注行業：券商、保險、地產鏈（地產/建材/鋼鐵）、建筑、汽車、有色/石油等。