建筑施工企業融資和現金流管理策略研究

王方照

（作者單位：廣西悅桂田園文化旅游投資有限責任公司）

在當前歷史背景下，新興管理方式的出現不但增強了施工企業控制財務風險的實力，也增強了施工企業的發展能力。但是，目前的風險管理主要出現在證券企業、商業銀行、保險企業。對施工企業來說，投資項目中必然也會存在初始項目過高、施工期限拉長、項目結算期限拉長、項目回收期限與施工日期不相符的問題，這不但嚴重限制了企業的成長，也加大了財務風險，甚至為企業的財務鏈管理帶來了困難。所以，及時完善和優化施工企業的融資途徑和方式，提升風險控制的效率，是保障建筑施工企業各項工作有效開展的重要基礎。

一、建筑施工企業融資的方式

（一）工程項目融資

工程項目融資是在分析和評估項目后，企業根據建設項目的施工需求，并按照建設項目的性質及企業在各工程方面的實際狀況安排工程。隨后，由項目經理為企業制訂合理的施工計劃。因此，在抵押的授予活動中，該種方法的抵押貸款通常具有一定成本效益，從而能夠支持施工企業順利進行投資建設并適應行業發展的需求。

（二）商業銀行貸款

現如今，由于金融機構的地位仍保持著相對穩定，世界各國政府高度重視和大力支持各類企業的投資建設。隨著商業銀行的興起，施工企業也需要商業銀行的資金支持，以解決其融資需要。企業可以通過向銀行貸款的方式處理資金問題。盡管商業信貸的投資要求相應收益，但其卻是穩健、合理和可靠的。

（三）民間貸款

同其他的融資方法比較，民間貸款融資機制簡單快速，不需要經過繁瑣的申請程序，對小企業的審查也不嚴格，從而很好地解決了中小企業的融資需要。但是，該種融資方式的弊端卻非常突出，盡管它是一種很簡單的融資制度，但企業必須承擔高額的融資利息，經濟負擔也相當大。

（四）融資租賃

目前，隨著科技的不斷發展，工程企業在建設過程中也使用了不少新技術和新設備。然而，要有效推進新技術和新設備的使用，需要投入更多的成本。從長遠來看，新技術和新設備的應用可以有效提高項目建設的質量和效率，對企業的發展具有更積極地推動作用。為了滿足其自身發展需要，最常見的方法是提供一定數量的資金來資助設備的租賃和使用。這種融資方式的優勢在于可以有效節省設備采購成本、緩解資金壓力。

二、建筑施工企業融資和現金流管理的意義

（一）提高企業經營效率的主要方法

建筑企業應當貫徹“質量第一、效率第一”的發展戰略，有效推動經濟發展。提高質量是提高效率的關鍵，必須通過不間斷和結構化的現金流來提高效率。對于建筑業來說，“融資與現金流管理”是企業開展管理工作的核心準則。為了實現企業的持續平穩健康運營，需要做到企業現金流的數量、時序與結構平衡，要求企業能在可控范圍內進入良性循環，相關管理人員應通過運用關鍵因素來改善經營績效、降低債務、減少經營風險以及優化資本構成。

（二）經營質量的主要表征

融資與企業資金流的管理和盈余保持有關。盈余能夠形成更多的實際收益，這些收益應以現金實現。提高企業效益并不意味著提高質量的效益，只有在凈現金流量大于總收益的增長率時，年度收益才能以現金方式實現。對此，密切研究資金流的特征和方式，有助于企業分析影響企業估值提升的穩定要素，了解企業當前經營和業務收益的合理性和可信度，有效判斷企業的運營情況，判斷并估計企業可保持利潤的水平。

（三）企業投資決策的主要依據

融資的現金流情況是企業決策的重要依據，因為現金流是經過招標、采購、建造、管理、再投資等而產生的，將其融入良性循環中，是企業投資決策的重要基礎。由于現金流管理能夠決定企業資產的結構和功能，因此要求企業決策通過發現、判斷并控制與現金流有關的情況和問題，并調整企業資產組合，以達到風險削減的目標。尤其近年來，在采取貨幣政策收緊、調整政府和社會資本合作（Public-Private-Partnership，PPP）政策和減少建筑業問責制度等措施，在提升企業決策能力并提高收益率的情形下，企業價值結構獲得了顯著改善。

三、建筑施工企業融資和現金流管理的現狀

建筑業現金流的管理取決于外部市場條件，包括價格波動、勞動力成本上升和貨幣購買力下降。目前，大多數建筑企業都認識到了現金流管理的重要性，但在實際應用中還存在一些問題，主要表現在以下幾個方面。

（一）工程前期資金流出壓力大

建筑業的競爭日趨激烈，為了保證經營利益，要約債券的價值提高，而且貸款期限有固定時間，浪費了企業的大部分經營經費，增大了資本支出負擔，拉長了經營周期。而且，建筑契約一般由雇主約定，很少有工程需要預付款，企業需要在開始時支付大量融資保證。

（二）現金的流入存在時間差異

大量在建工程項目的主要原因是企業的固定貨款、較低的生產補給率以及較長的存貨期限而產生的施工進度背后的現金流[1]。現金流與收益之間也不是絕對的正向相關。盡管隨著高利息資產的增多，企業賬戶上的“現金”也是收益的，并沒有凈現金流。因此，大量應付賬款和重大工程資產也會影響企業的資產效率與效益。

（三）企業資金管理信息不對稱

企業資金管理信息不對稱，包括房地產資金的項目分散、地理位置也相對分散。某些項目中存在著大量尚未利用的資金，而某些項目又面臨著資金流動性困難。資金總體結構是錯綜復雜的，包括了多種因素的相互作用。資金管理依賴多種要素，而資金集中性又是復雜和廣泛的，這嚴重影響了資金的有效使用和最佳分配。

四、建筑施工企業融資和現金流管理的對策

從實踐角度來看，應平衡資金來源，優化資本結構，提高資本創造價值的能力。現金流涵蓋合同、采購、施工等各個方面，建筑業的特點表明，資金流管理是企業財務管理的一個核心方面，但資金流管理并不能只依靠事后的分析。在對融資和現金流管理進行整合的過程中，需要通過主動模擬信息，并從原始預算內加以管理。要有效做好企業資金流管理，達到資金流時間和結構上的均衡，有效配置企業財務資源，建立良性的企業資金流循環系統，可以從如下幾方面入手。

（一）嚴格控制資金流出

首先，要提升項目管理品質，把企業資金流管理理念納入業務全過程中，實現“資金為王”的經營理念，有效控制企業項目資金流的平衡運行。從目前來看，對建筑業的資金流動性研究主要著眼于投資中的新項目，這些研究往往采用施工進度的“統一方法”。對此，企業財務部門應積極研究，針對每個項目，根據評估時的資金流、現金流模型進行充分論證，項目不應依賴于前一個項目的管理經驗。其次，在項目啟動前先做好資金流計劃，并借助項目啟動后的時間突出資金流控制的重要意義，增加項目管理層對資金流的注意力。同時，控制項目前期預付款金額，將凈現金流控制變成管理項目的傳統方法。另外，還要重視對現金流量預算、預測的管理作用。在進行預算前，企業一般以現金流量表的形式反映資金支出狀況，為財務決策提供信息，并幫助企業客觀地評估企業的整體財務狀況。因此，建筑企業也可以在實際管理過程中使用現金流預算格式來預測、分析和評估預算管理。也就是說，在實際管理過程中，建筑企業還可以使用現金流預算格式來預測、分析和評估預算管理。

在預算執行過程中，企業要加強預算審批控制，檢查資金使用情況，確保投資支出和施工進度，定期將預算執行數據與預算目標進行比較并及時調整。作為年度預算評估的一部分，企業使用現金流量作為評估標準，對當前預算的使用情況進行全面評估，以生成有效的評估報告，并將其納入下一年度預算[2]。此外，企業可以將現金流的預算形式作為日常管理和控制現金流的基礎，無論是外部融資還是支出控制，作為制定決策的債務管理，它也是控制成本和有效提高企業盈利能力的重要工具。

（二）加強資金流入管理

項目實施是建筑企業最重要的融資來源。企業應形成全覆蓋的流動資金，并加快銷售。目前，管理層更關注項目的速度、效率和運營，而現金流管理更關注相對約束。項目管理應注重項目收入和利潤的質量，并確保項目產生利潤。首先，在建項目的實施責任和管理必須及時通知申請人，確保他們獲得完工項目的賠償，并將合同中的不確定資產轉化為實際索賠，對于已驗證的部分，需要緊急處理，以創建項目的實際現金流。其次，要加強對項目支出的控制，定期制訂支出計劃，嚴格監控支出，收緊整個支付閥門。充分利用通用預警平臺和集中支付審批，降低未支付風險，提高企業的融資能力。此外，應及時支付索賠。更有效的應收賬款管理是提高建筑企業資金轉移效率的有效手段。在制定應收賬款管理規則時，企業應遵循“靈活性”原則，不損害合作關系，提高回收效率，建立壞賬損失責任制度，減少這些債務對企業盈利能力的負面影響。

（三）保障資金管理信息互通

資本集中、改善資金分配效果和提高市場流動性是處理建筑業資金短缺和利率負債持續上升等問題的主要手段。第一，資本集中和提高股東參與度。管理者將越來越注重資金集中，以形成統一管理和激勵機制，促進項目的多邊管理，并主動征詢客戶對未使用資金問題的建議，提升項目資金運用效率，并有效緩解資金分配不均衡問題[3]。其次，融資渠道的發展。該系統使用金融工具進行資產計數和債務減免，保證投資符合項目融資的償付能力，并減少財務風險。構建合理的投資內部控制管理體系，特別注重健全收據、融資租賃等金融工具的內部管理體系，明確責任，健全業務流程，合理降低企業的信用風險。最后，處理與企業長期建設關系中的債務，平衡經營質量與結構資產，以實現企業的可持續發展，這也是保證企業凈現金流出的主要渠道。在此過程中，應做好以下四點。第一，制定科學公認的指標。根據企業發展需要，設定目標逐條審批。第二，嚴格分工，明確責任人并簽署責任書，以實現“六項指標”(目標、責任、人員、計劃、期限和激勵)，保證主要責任并達到最后結果。第三，強化節點警告管理。確定過程目標、對象、內容和原因，強化流程管理，提高信息傳導頻率，以逐步構建長效機制。第四，及時征收罰金。堅持嚴格檢查，真正減少違法違規行為。

（四）有效防范企業墊資風險，實現企業資金統一調配

對于進入競爭性市場并成功開展建設項目的建筑企業而言，一些企業通過接受低價報價，或承諾提前支付建設項目，以提高中標的可能性。然而，在簽訂項目合同時，雇主會在合同條款中做出讓步，甚至提供履約擔保，這會顯著增加企業提前還款的風險。因此，在企業項目現金流管理過程中，要從源頭入手，加強投標鏈管理，對項目成本進行全面預測，嚴禁以預付款條款的形式吸引客戶，避免出現提前預付工程、拖欠貨款等問題，防止出現企業財務管理的惡性循環。此外，企業資金應統一分配。由于項目的地理分布，許多建筑企業管理的資金非常分散，因此項目的一些未使用資金被轉移到賬戶，一些資金項目因為缺少資金而不能成功啟動。針對目前的狀況，建筑企業應采取“收支雙軌”的模式。在此模式下，項目資金按照具體的融資需要在項目聯合體和客戶間分配，并及時進入專門管理資金單位的帳戶。之后，從每個資金的專用賬戶中直接進入建筑企業的總賬戶，收入和資金差額自動進入企業總帳戶，并受到良好的監督[4]。

五、結語

對于建筑施工企業而言，完善融資及資金流管理是一項十分關鍵的工作，是企業發展的必然選擇。資金流在規模和結構上的良性循環，有助于促進企業的可持續成長[5]。對此，企業需要解決當前內部資金流嚴重失衡、現金流與資金流不相匹配的問題，從而有效增強企業資金流能力，提升行業服務水平。