外灘金融峰會熱議“復蘇與挑戰”唯有堅持合作、共迎挑戰

《中國經濟周刊》 記者 謝瑋

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9月22日至24 日，第五屆外灘金融峰會如期舉行。今年峰會以“邁向新征程的中國與世界：復蘇與挑戰”為主題，反映了各方對經濟復蘇的期待和對風險挑戰的擔憂。

后疫情時代，全球經濟復蘇面臨哪些挑戰？當前國際環境紛繁復雜，多邊合作面臨哪些挑戰？邁向新征程中，新動能在哪里？如何在充滿不確定性的全球變局中，找到和平與發展的穩定之錨？在峰會上，多國嘉賓對此進行了研判和建言。

堅持合作發展，共迎新老挑戰

美國前國務卿基辛格在開幕式上說，過去50年里，中美關系的主基調始終是合作。當前，中美關系確實變得更加復雜，但前景依然光明。他強調，脫鉤對中美兩國來說都是不利的，重中之重是中美之間應加強相互溝通和了解。在當今的國際關系中，不能忽略中國，真正的全球化進程不能沒有中國參與。

基辛格特別指出，人工智能技術的發展必須得到有效管控，而這可以成為中美對話與合作的領域。同時，其他國家也應參與進來，共同制定人工智能時代的全球治理體系規則。

“復雜”與“合作”，這也是美國第70任財政部長羅伯特·魯賓(Robert RUBIN)對中美關系的判斷和期許。他強調，中美究竟是塑造建設性關系還是對抗性關系，將深刻影響國際秩序的發展前景。兩國只有努力在關鍵議題上尋求合作，才能實現雙方利益，同時也將惠及世界各國。

歐洲委員會常務副主席東布羅夫斯基斯則表示，作為世界第二大經濟體，中國在幾乎所有的全球價值鏈中發揮著重要作用。過去幾十年，全球經濟增長一直受到中國經濟強勁增長的支撐。加強與中國的經濟貿易往來，對歐盟來說意義重大。

“一系列沖擊正在促使各國將政策重點從效率轉向韌性，我們不應低估這些挑戰和地緣政治變化的嚴重性。歐盟和中國可以作為合作伙伴，共同努力應對這些問題。” 東布羅夫斯基斯特別指出了合作的重要性。

“現在全球面臨多重的挑戰和危機，新老挑戰彼此交織。”外灘峰會國際顧問委員會主席、法蘭西倫理政治科學院院長、歐洲央行原行長特里謝認為，地緣政治緊張，通脹卷土重來，以人工智能為代表的技術發展對全球經濟和金融產生深遠影響，這些都要去深度理解并妥善解決。

“當前全球都面臨經濟復蘇和增長的挑戰。因為各方面原因，全球經濟格局正面臨著重大調整和變化，但是全球依然有共同任務、共同訴求。”外灘金融峰會組委會執行主席、上海新金融研究院理事長屠光紹說，所以，依然要奏響交流互動、促進合作的主旋律。同時，依然要寫好加強協商、攜手共進的大文章。這就更需要以對話推動共識，以共識加強合作。

中國發展帶給世界的是新機遇

“新興市場已經顯示出相當強的韌性，其在加速經濟增長和提高生活水平方面仍大有可為。要想取得成功就必須從現在開始進行艱難的改革，即使今天的改革可能要到未來才能見效。但這是一項非常值得的投資，也是國際貨幣基金組織隨時做好支持準備的投資。”國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納特（Gita Gopinath）在2023外灘金融峰會上如是說。

戈皮納特表示，如果將新興市場經濟體（EMs）看作一個整體，它們一直是全球經濟增長的最大引擎。40年來，新興市場經濟體在全球產量中所占的份額已從少于40%上升到今天的近60%。在經歷了三年的新冠疫情、俄烏沖突和一系列極端氣候事件后，新興市場經濟體也表現出了驚人的韌性。

“與世界主要經濟體相比，中國經濟恢復速度仍然處于領先地位。應當看到，中國經濟運行也面臨需求不足、企業經營困難、風險隱患較多等挑戰。同樣應當看到，中國經濟韌性足、潛力大，長期向好的基本面沒有也不會改變。”9月23日在外灘金融峰會上，中國國際經濟交流中心副理事長寧吉喆這樣說。

寧吉喆表示，當前世界經濟復蘇放緩，中國經濟呈現波浪式發展、曲折式前進的態勢。今年初，市場曾預期中國經濟將迎來一個快速修復過程，但實際恢復的過程既在持續又有波動。一季度中國GDP同比增長4.5%、環比增長2.2%，二季度中國GDP同比增長6.3%、環比增長0.8%，7月份若干指標不盡如人意，8月份主要指標邊際改善。

寧吉喆認為，中國經濟前景可期，很多領域都有很大潛力：居民消費空間廣、潛力大；中國優質商品和服務供給缺口多、潛力大；中國創新發展的動能在，潛力大；中國全面深化改革在路上、潛力大；中國對外開放市場闊、潛力大。

“中國有14億人口、4億多中等收入群體、2.64億60歲以上老年人，他們對住房、看病、求學、養老、育幼等需求很大，滿足人民日益增長的美好生活需要的空間廣闊。”寧吉喆說。此外，在優質商品和服務供給的缺口方面，比如在城市地下綜合管網建設、建筑節能低碳改造、產業綠色化數字化轉型等領域，中國有較多的潛力空間以及歷史欠賬，這是今后必須要做的事情，亟須加大投資補短板強弱項，其資金來源可以通過發行專項債、長期債等多渠道解決。

“人力資源豐富仍然是中國的一個顯著優勢。” 寧吉喆說，目前中國接受高等教育的人口已經達到2.4億，新增勞動力平均受教育年限已達到14年，近5年畢業的大學生4000多萬人，這些高素質人員的聰明才智亟待發揮，人才紅利、工程師紅利急需釋放。

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“為此，須拆除那些阻礙創新的藩籬，比如，一些新產業和新業態仍然受到限制、創新的生態環境還不完善、發明創造歸屬和權益分配改革仍不到位、知識產權保護在一些方面也還沒落實，打破藩籬才能方便越來越多的高素質人員投入創業創新創造。”寧吉喆說，這必將大幅提高各行業的生產率，有利于把中國打造成科技創新的“夢工廠”和“試驗田”，既可以為中國構建新發展格局提供動力支撐，也可以為推動全球經濟恢復繁榮培育新的增長引擎。

他表示，中國的發展帶給世界的不是風險，而是合作的新機遇。中國將以加快構建新發展格局助力構建開放型世界經濟，為世界經濟復蘇注入新動力，推動經濟全球化朝著更加開放、包容、普惠、平衡、共贏的方向發展。

日本“資產負債表衰退”之鑒

今年以來，關于資產負債表衰退理論的輿論熱度較高。

在2023外灘金融峰會上，提出該理論的野村證券研究院首席經濟學家辜朝明與中國社會科學院學部委員余永定就此展開了對談。

辜朝明解釋了提出資產負債表衰退理論概念的背景：在1997、1998年左右，日本經濟泡沫破裂，大家對資金沒有需求，而是在不斷償付債務，這可能會帶來資產負債表問題。大家在泡沫期間加了杠桿，泡沫破滅后資產價格下降，但負債并沒有下降，所以資產負債表實際上處于破產邊緣。日本花了20年時間修復了資產負債表。

“如果沒有人借錢，大家都在修復資產負債表，那么貨幣政策基本上就沒用了。” 辜朝明進一步解釋了資產負債表衰退的后果。在他看來，“在資產負債表衰退中，政府必須借錢才能保持經濟運轉。央行應該是最后的借貸人，政府是最后的貸款人”。

如何判斷是否進入資產負債表衰退？辜朝明表示：“要知道誰在借錢，誰在貸款。”“如果大家都比較擔心未來，不想借錢，還在還錢，這種情況持續下去就可能陷入資產負債表衰退。”

在辜朝明看來，美國、歐洲、日本都存在資產負債表的問題。日本雖然做得不夠好，但最終還是使得經濟能夠保持運轉。

他表示，歐洲經濟應該進行結構化改革，但問題是歐洲的資產負債表問題沒有解決。首要任務是要把資產負債表問題解決，否則經濟會每況愈下，經濟衰退不會等到結構化改革之后再進行。

余永定則明確指出：“到目前為止，還不能說中國正在經歷‘資產負債表衰退’。”

他認為，中國需要通過擴張性財政政策和貨幣政策刺激經濟。中國政府應該放棄馬斯特里赫特條約標準，采取更加現實的措施，也許應該更加重視通脹目標，例如，如果通脹率低于3%，就需要采取擴張性的財政與貨幣政策。

“中國的困擾并不是通脹，這種情況下用一下擴張性的財政政策不難。”余永定表示，目前很重要的一點是通過擴張的財政政策和貨幣政策打造一個環境，鼓勵企業投資、刺激老百姓消費。“如果不具備這樣的大環境，我們很難讓企業投資，也很難讓家庭敢花錢。”

余永定提出，通過積極采取行動，避免“資產負債表衰退”。具體而言，一要采取擴張性的財政政策和貨幣政策，二要妥善處理房地產開發商的債務問題，三要更好地處理地方政府債務問題。“要留政策空間，要有回旋余地，要把這些問題做好才行。”