歌爾股份：前三季度實現營收739.48億元　積極布局精密光學業務

陸之梅

10月26日晚間，全球聲學龍頭歌爾股份（證券代碼：002241.SZ）對外披露了2023年第三季度報告。公告顯示，今年前三季度，公司實現營業收入739.48億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.92億元。

對于如此一份“成績單”，有市場人士分析認為，由于今年消費電子行業整體難言景氣，該公司前三季度營收能夠與去年基本持平已實屬不易，這也反映出該公司產品競爭優勢仍在。值得一提的是，歌爾股份不但“蘋果依賴癥”已進入“療愈期”，更有望搭上華為的產品放量快車，未來業績表現依舊值得關注。

仔細觀察公司近年大客戶銷售情況，可以看出歌爾股份大客戶銷售占比正逐步更為均衡、合理。

公開信息顯示，2019年至2022年，歌爾股份前五大客戶銷售額從243.44億元增至922.15億元。其中，客戶一的銷售額從142.88 億元迅速增至326.42億元，占年度銷售總額比例卻從2019年的40.65% 降至2022 年的31.12%。客戶二、客戶三的銷售額則分別從2019年的11.51%、10.38% 增至2022 年的28.35%和18.87%。

前三大客戶占年度銷售總額的比例正變得更加接近，說明歌爾股份正在逐漸擺脫對頭部單一客戶的過分依賴，抗風險能力亦得到提升。另一方面，不斷增長的銷售額，說明歌爾股份仍同下游廠商保持著穩定的合作。

在與蘋果的合作上，今年5月，知名分析師郭明錤曾發文指出，從蘋果新款AR/MR頭戴設備的材料成本來看，除了組裝之外，最貴的前5 名分別是MicroOLED 顯示器、雙處理器、機殼、12顆相機模型組和外部電源。其中，外部電源為歌爾股份獨家供應。

值得注意的是，不但同蘋果“交情仍在”，華為也一直與歌爾股份“感情深厚”。早在2018年，歌爾股份已公開表示過華為是公司的長期戰略合作客戶。如今，除了智能手機相關零組件外，歌爾股份還與華為在智能耳機和智能音箱、智能可穿戴及虛擬現實等領域，從聲學、光學、微電子等精密零組件到整機、從設計到制造等多方面達成深度合作。

有媒體報道顯示，2023年華為Mate60 Pro和Mate 60 Pro+的出貨量已上調至2000萬部。2024年，華為有望重回手機的主流梯隊，出貨量或將達到6000萬-7000 萬部。身處華為產業鏈的歌爾股份，正隨著下游消費電子市場的邊際改善，迎來更多的業績增長的可能性。

實際上，能夠與蘋果、華為等全球科技和消費電子行業領先優質廠商達成長期、穩定的合作，離不開歌爾股份自身過硬的產品實力。一直以來，該公司致力于為客戶提供精密零組件和智能硬件的垂直整合產品，現已在精密零組件、智能聲學整機和智能硬件三大業務板塊各自形成了顯著優勢。

而在今年，公司不但牽頭制定了全球首個近耳聲學技術標準，還發布了全新VR Pancake 模組和AR-HUDPGU模組、XR智能交互手環參考設計以及AR眼鏡參考設計，并對外公布了XR業內首個一站式音頻解決方案，再次印證了其在行業內的絕對實力。

目前，在微型揚聲器、MEMS 聲學傳感器、VR 虛擬現實產品、TWS 智能無線耳機、智能可穿戴產品、智能家用電子游戲機及配件產品等領域，歌爾股份已占據領先市場地位，是Meta、索尼、Pico 等獨家供應商，在中高端VR 代工市場份額接近80%。

據IDC 預計，2023 年全年VR/AR頭顯出貨量約為850 萬臺。而在2024年，受益于Meta Quest 3、Apple VisionPro 和PICO 新硬件推動，市場將同比增長46.8%。憑借領先的市場規模與強勁的綜合競爭實力，歌爾股份VR/AR 相關業務板塊業績有望再上新臺階。

而在光學業務方面，公開信息顯示，歌爾股份子公司歌爾光學擬采用現金結合定向增資擴股的方式收購北京馭光科技發展有限公司（以下簡稱：馭光科技）。據了解，馭光科技在微納光學、衍射光學器件、先進光學工藝等領域內具有較深的技術積累，與歌爾光學具有良好的業務協同效應，此次收購有望進一步提升公司在精密光學領域的核心競爭力，支持公司精密光學器件和模組業務的進一步發展。

與此同時，公司還擬通過集中競價方式回購公司股票，回購金額為人民幣5 億至7 億元，擬用于未來的員工持股計劃或股權激勵。這一舉措也充分體現了公司對于自身未來長期發展的信心。