產地煤價持續上漲 內陸電廠日耗環比上升

產地煤價持續上漲。截至9 月8 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為930 元/t，周環比上漲15 元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為764 元/t，周環比上漲27元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為735元/t，周環比上漲35元/t。

內陸電廠日耗環比上升。截至9 月8 日，本周秦皇島港鐵路到車量為5984 車，周環比增長62.79%；秦皇島港口吞吐量為42.4 萬t，周環比增長22.54%。國內重要港口（秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港）周內庫存水平均值為1061.4萬t，較上周的1051 萬t 上漲10.4 萬t，周環比增長0.99%。截至9月7日，內陸17省（區）煤炭庫存量為8269.4萬t，較上周減少11.7 萬t，周環比下降0.14%；日耗量為364.8 萬t，較上周增加8.1 萬t/日，周環比增長2.27%；可用天數為22.7天，較上周下降0.5天。

國際動力煤價格漲跌互現。港口動力煤：截至9 月9 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價格為870 元/t，周環比上漲25 元/t。國際煤價：截至9月6 日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現貨價格為87 美元/t，周環比下跌0.5 美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤FOB 現貨價格為122 美元/t，周環比上漲2美元/t；理查茲港動力煤FOB現貨價格為93.5美元/t，周環比下跌1.6美元/t。

焦炭方面：貿易商入市分流貨源，焦炭基本供需結構收緊。煤炭資源網數據顯示，截至9月8日，汾渭CCI 呂梁準一級冶金焦報1910 元/t，周環比持平。港口指數：CCI日照準一級冶金焦報2150元/t，周環比上漲70元/t。綜合來看，焦炭市場暫穩運行，近日市場情緒在穩增長經濟政策的帶動下情緒高漲，黑色系價格持續走高，原料煤價格表現強勢，焦化成本支撐走強，個別焦企考慮虧損有減產計劃，整體供應相對穩定，隨著進場拿貨，焦企場內庫存快速出清，下游鋼廠到貨表現繼續好轉，短期看焦炭基本面向好改善，后期關注原料煤以及成材的價格表現。

焦煤方面：市場信心較足，煤價穩中向好。煤炭資源網數據顯示，截至9 月8 日，CCI 山西低硫指數報2073 元/t，日環比上漲30 元/t；CCI 山西高硫指數報1884 元/t，日環比持平；CCI 靈石肥煤指數報1850 元/t，日環比持平。產地前期非事故煤礦陸續復產，供應穩步增量，但目前仍未完全恢復。需求方面，近日大量入場采購，推動煤價快速上漲，市場情緒高漲，帶動煤礦線下成交繼續向好，漲價范圍及幅度不斷擴大。考慮到當下終端鐵水產量高位，原料需求穩定，供需格局偏緊格局下市場參與者普遍持樂觀心態，煤價短期延續偏強運行。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段逢低配置煤炭板塊正當時。近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布《關于進一步加強礦山安全生產工作的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》指出嚴格災害嚴重煤礦安全準入。停止新建產能低于90萬t/a的煤與瓦斯突出、沖擊地壓、水文地質類型極復雜的煤礦。該《意見》的出臺短期將使煤礦安全生產監管再度升級，在產中小煤礦產量或將面臨收縮，而在建煤礦的產能釋放節奏則有望放緩；中長期看，有望加快推動從產業源頭上推動地質災害復雜嚴重的中小煤礦的關閉退出、整合重組和改造升級，在當前煤炭供需偏緊狀態下或將導致煤炭供給更加趨緊。值得關注的是，由于煉焦煤和無煙煤煤礦多為高瓦斯、埋藏深、產能規模小的災害嚴重井工煤礦，此次《意見》進一步要求停止新建低于90 萬t/a的災害嚴重煤礦，在當前我國焦煤供給已經處于衰減態勢的基礎上，未來焦煤供給或將更加趨緊。與此同時，在安全強監管導致產地煤炭供給收縮背景下，疊加煤炭非電需求環比改善，坑口煤價和港口煤價持續倒掛，本周煤炭市場整體仍偏強運行。能源大通脹背景下，未來3～5 年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，煤炭板塊投資攻守兼備且具有高性價比，建議積極把握階段性調整帶來的底部配置機會。