李豐：超級賽道都有熱起來的原因并且會(huì)經(jīng)歷泡沫階段

瑞峰資本創(chuàng)始人

生物醫(yī)藥是過去5年變化最大的，因?yàn)?018年中國香港資本市場更改了規(guī)則，允許沒有盈利和收入的制藥企業(yè)上市，造就了一波資本熱潮。2020年經(jīng)過短暫的疫情擾動(dòng)后，2021變得極其熱，從2021年下半年開始，熱度有所回歸，泡沫開始破了。但從長治久安的角度來看，中國需要追趕生物醫(yī)藥技術(shù)的新方向。所以也許今年下半年或明年上半年，熱度還會(huì)逐漸回來。

今天最熱的新能源其實(shí)也經(jīng)歷了這個(gè)過程。2015—2016年，小熱過一段時(shí)間；2017—2019年，出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，一些中小規(guī)模的動(dòng)力電池廠破產(chǎn)；2019—2021年，新能源政策出臺(tái)，外加大家對新能源車的普遍接受度提高，新能源又開始熱，2022年到了非常熱的程度，或許也會(huì)出現(xiàn)調(diào)整周期，反復(fù)一下。

超級賽道都有熱起來的原因，并且100%會(huì)經(jīng)歷泡沫階段。新能源的上一個(gè)周期，廣義上是看產(chǎn)能；2019—2020年是看誰的動(dòng)力電池做得好、誰做的整車接受度高；可能再往下就要看誰的創(chuàng)新性高等等，循環(huán)往復(fù)。