元月公募新基金上檔發行“燃爆”61只新品琳瑯滿目 這一主題成最大贏家

張桔

2024年首周啟動，內地公募基金隨即開足馬力新發，大批基金新品元月上檔發行力圖賀歲新春，其中涉及到股票型、混合型、債券型、QDII等多種類型的產品。根據本刊利用新浪的排期表統計，1月全月要發行的公募新品約為61只。

在經歷了2023年新品發行的低迷后，新的一年公募行業火力全開，搶發新品中權益類基金仍然是新品市場的主角。在主動權益類一方，頭部公募華安基金，1月新發的產品不僅有去年績優選手陸奔的華安睿信優選混合，還有醫藥專項選手劉瀟的華安健康主題混合；在被動權益一方，經歷過2023年ETF的快速發展后，指基仍然是2024年兵家的必爭之地。比如頂流易方達基金這月將有4只指基的聯接基金發行，分別掛鉤的是中證100ETF、滬港深300ETF、國證信息技術創新主題ETF、中證石化產業ETF。

其中，2023年成功打造了鮑無可的景順長城基金，2024年“首推”的基金經理是農冰立。作為景順長城卓越成長的擬任基金經理，他表示，成長風格整體已遇挫2年，當前的估值較低，未來將重點關注消費電子和半導體、AI大模型產業鏈以及軍工等三大投資主線。

從本刊拿到的名單來分析，能夠打頭炮力爭開門紅的基金經理多為2023年業績尚可的實力派中生代。首先是富國基金的劉莉莉，這位任職大約為5年半時長的女將，目前在管產品中已有4只實現了任職回報翻番。

在其管理的一眾產品中，2023年業績最好的一只是富國研究精選。她的選股思路別具一格，雖然鮮見人工智能、中特估等熱門板塊的公司，但所選標的大多能經得起考驗，比如2023年三季度的前三大重倉股昆藥集團、農產品、海信視像全年都錄得超過10%的漲幅，特別是海信視像年漲幅接近59%。

此外，她的單一重倉股持股比例不高，也能夠較好地化解風險。以最近的四份季報為例，基本呈現出逐級遞減的趨勢，最近的兩季是僅僅超過6%。在書面回復本刊看好的當下機會時，劉莉莉表示：“一是供給側出清的機會，比如地產板塊；二是上游的資源品，以及跟它們資本開支相關的一些產業鏈上的公司；三是具備國產替代以及全球份額提升邏輯的有成本優勢的制造業龍頭。我們自下而上看過一些偏制造類的企業，在考慮了包括物流、關稅等所有出海成本后，仍然和海外公司有30%以上的價差。這就形成了明顯的競爭優勢，如果一些公司具有出海邏輯，能夠打開第二增長曲線，或者提升全球份額，我會非常看好；四是跟人口老齡化相關的長期方向，在這里面相關度比較高的一些偏泛消費，還有醫藥股是我比較關注的。”

偏科技類的基金在元月發行潮中也未缺席。本刊注意到這份名單中最為引人注目的就是中歐基金的代云峰。作為當年在華寶基金證明過自己的選手，他從前年開始在中歐基金管理產品，已經在管的基金包括了中歐洞見一年持有、中歐優質企業混合。

從2023年的成績來看，兩只基金基本排在了同類產品的中游，成績更為出色的是中歐優質企業混合。從2023年前三份季報的前四大重倉股來看，本刊發現騰訊控股、立訊精密、中興通訊一直位列其中。從9月30日時的季報總結來看，代云峰表示：“從歷史經驗和觀測數據看，未來1～2個季度制造業的庫存去化或許會進入關鍵的末段，我們對產業鏈相應公司也做了梳理和調研。在三季度整體的組合管理中，我們的變化不大，主要包括：對新能源、軍工等行業里的個股做了些優化；增加了一些半導體公司的配置比重；略微增加了些醫藥公司的配置比重。”從持倉大致來判斷，代云峰可能并沒有過分器重AI是2023年業績不夠太過突出的原因，但是歲末尤其以光伏為代表的新能源掀起一輪反彈攻擊波，他可能迎來表現的機會。

有趣的是，同樣是來自上海的基金公司，華安基金本月也有不止一只主動權益類上檔發行，其中率先登場的是累計任職時間超過5年的陸奔。天天基金網顯示，截至2023年9月30日時，他的在管基金資產總規模約為130.23億元，任職期間的最佳基金回報約為84.11%。

在最近的基金季報中，陸奔指出：“隨著拐點確立，預期成長板塊有望更具進攻屬性，操作上重點關注中游制造、消費、新興科技、高股息等方向的投資機會，并敢于在一些優質個股上重手出擊。本基金下一階段投資會維持均衡偏成長風格，保持偏積極倉位，繼續關注地緣政治和美聯儲政策對A股的間接影響。”

在談到2024年投資的決勝之匙時，農冰立則強調2024年重點是對于產業經營周期的關注，他表示，其是希望能夠綜合判斷一個公司未來一段時間可能處于的階段、估值可能的方向以及相應的對策。好公司不等于好股票，好的產業趨勢不等于好的產業投資，無論行業景氣度如何，企業的經營周期對于投資效果都有很大影響。即便是面對一個較好的產業趨勢，值得買的公司也沒有那么多，應該多加辨別，挑選其中具有核心壁壘的公司。

如果從行業主題來劃分，根據本刊的統計，將主動型與被動型產品歸在一起，1月將要呈現出的這類新品包括了財通醫藥健康混合、財通資管創新醫藥混合、華安健康主題混合。在醫藥板塊當前尚未表現出突出配置機會時，公募新品的這一選擇也隱約指明了看好的方向。

首先看最先上檔的財通醫藥健康混合，基金經理是任職接近3年的張胤，該基金成立于2022年的6月6日，作為產品的首發基金經理，該基金在2023年全年凈值回撤僅約4.2%，在同類基金中排入了前七分之一。

從最近一季財報的重倉股來看，該基金在2023年相對成功的重倉其實是生物醫藥，特別是來自科創板的公司對組合貢獻較大，比如2023年二三季度連續重倉的邁威生物—U全年漲幅實現了翻番，達到了126.23%。

在書面回復本刊時，張胤表示看好創新藥領域：“產業鏈基本見底，后續或將迎來弱貝塔復蘇。醫藥板塊在經歷一段時間調整后，2023年下半年開始呈現弱貝塔復蘇趨勢。與上一輪醫藥大周期相比，本輪醫藥股的復蘇仍然偏弱貝塔，雖然整體指數級別行情可能低于上一輪周期，但部分個股的阿爾法可能會高于上一輪，需要對公司與行業進行深入研究，從中精選稀缺成長性較好的公司。”

其次看接續出現的財通資管創新醫藥混合，該基金的擬任基金經理是任職剛滿4年的易小金。有別于張胤，無論是中海基金還是財通資管時期，他此前所管理的基金全部為醫藥主題產品。可以作為參照的是財通資管健康產業，迄今他在管理兩年多一點的時間中取得的任職回報約為2個點。

從他的持倉來看，每個季度對頭號重倉股都能配置9個點以上。2022年四季度，他單一配置的是海爾生物；2023年一二季度都是康緣藥業；2023年三季度則是美年健康。從重倉公司涉及的細分賽道來看，本刊發現他基本上是全醫藥產業鏈覆蓋的思路。

在書面回復本刊時，他表示：“看好醫藥行業內外雙循環兩個維度的投資機會。內循環投資機會包括：臨床價值提升、醫保支付端傾斜的創新藥械、高壁壘仿制藥等；基于估值性價比的藥店、中藥等子行業；由于供需共振處于景氣上行的血制品等子行業。外循環投資機會包括：具備全球競爭力的中國中高端制造品牌出海，比如醫療設備等；具備性價比、工藝優勢且受益于海外國家醫療需求提升的醫療配套制造業，包括但不限于特色原料藥、低值耗材、IVD等。”

華安基金的美女基金經理劉瀟，作為華安健康主題混合的擬任基金經理，可謂是根紅苗正的科班專業出身，其是華中科技大學生物藥學的學士和中國醫科大學的碩士，其在前東家的代表作中銀醫療保健混合，她所實現的任職回報達到192%。

目前她在華安正管理著匠心甄選和醫療創新兩只產品，其中后者為純粹的醫藥主題。以該基金去年三季報十大重倉股來分析，本刊發現似乎她的思路是相對喜歡鎖定各條賽道股的龍頭，當時就包括了恒瑞醫藥、藥明康德、同仁堂、百濟神州，再往前推一個季度還有愛爾眼科和美年健康這類賽道龍頭公司。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

數據來源：新浪財經