速讀

3月LPR維持不變

在上月5年期以上LPR大幅下調25個基點后，3月LPR保持不變。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年3月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，繼續保持不變，5年期以上LPR為3.95%，同樣保持不變。在3月中期借貸便利（MLF）利率保持不變的背景下，本月LPR不變在市場預期之中。3月15日，央行開展了3870億元MLF操作，全額滿足了金融機構需求，作為中期政策利率的1年期MLF利率未下調。上個月，作為個人住房貸款和企業中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率下降25bp，這一調整是LPR改革以來的最大下調幅度。2023年全年，1年期LPR累計下調20個基點，5年期以上LPR下調幅度為10個基點。

更大力度吸引和利用外資

日前，國務院辦公廳印發《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》。《行動方案》提出5方面24條措施。一是擴大市場準入，提高外商投資自由化水平。合理縮減外商投資準入負面清單，開展放寬科技創新領域外商投資準入試點，擴大銀行保險領域外資金融機構準入，拓展外資金融機構參與國內債券市場業務范圍，深入實施合格境外有限合伙人境內投資試點。二是加大政策力度，提升對外商投資吸引力。擴大鼓勵外商投資產業目錄和外資項目清單，落實稅收支持政策，加大金融支持力度，強化用能保障，支持中西部和東北地區承接產業轉移。三是優化公平競爭環境，做好外商投資企業服務。清理違反公平競爭的行為和政策措施，完善招標投標制度，公平參與標準制修訂，提高行政執法科學化水平，持續打造“投資中國”品牌，加強外商投資企業服務。四是暢通創新要素流動，促進內外資企業創新合作。支持外商投資企業與總部數據流動，便利國際商務人員往來，優化外國人在華工作和居留許可管理，支持國內外機構合作創新。五是完善國內規制，更好對接國際高標準經貿規則。加強知識產權保護，健全數據跨境流動規則，積極推進高標準經貿協議談判及實施，加大對接國際高標準經貿規則試點力度。

存款準備金率仍有下降空間

3月21日，中國人民銀行副行長宣昌能在國新辦舉行新聞發布會上表示，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策轉向有利于拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端制造業和數字經濟的加快發展。宣昌能說，下階段，穩健的貨幣政策將繼續靈活適度、精準有效，合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關系，保持流動性合理充裕，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，持續做好“五篇大文章”，加大力度盤活存量金融資源，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，平衡好短期和長期、穩增長和防風險、內部均衡和外部均衡的關系。

外資重新定價中國資產

據彭博社最新報道，全球基金正在積極購入中國股票，已連續第2個月凈買入中國股票。其中，挪威的Skagen AS以及美國的Boston Partners兩家全球基金近幾個月來大舉增持了A股、港股相關股票，增持的理由是，相關股票估值低，且金融和監管風險顯著降低以及企業盈利的改善。種種跡象表明，外資正持續跑步進場凈買入。截至3月19日，北向資金年內凈買入金額達664.3億元，已超過2023年全年的437億元凈買入額。多家外資機構表示，當前A股市場格局正在發生積極變化，加之市場估值處于歷史低點，中國資產投資機遇凸顯。另據美國銀行最新發布的調查報告顯示，投資者的情緒極度樂觀，他們正在大肆搶購歐洲和新興市場的股票。美銀策略師Michael Hartnett表示，投資者對歐洲市場股票的配置出現了自2020年6月以來的最大增幅；對新興市場股票的配置更是出現了自2017年4月以來的最大增幅。

首單30年期中期票據發行

3月19日，中國誠通控股集團有限公司2024年度第九期中期票據在銀行間債券市場成功發行。這是超長期限債券的重要里程碑：是銀行間債券市場第一支30年期債務融資工具，優化了信用債券市場期限結構；第一次奠定30年期中期票據發行定價之錨，完善了信用債券發行利率估值曲線。本期債券發行規模80億元，采用雙向回撥機制，品種一期限15年，發行規模70億，票面利率3.21%；品種二期限30年，發行規模10億，票面利率3.35%。募集資金擬用于償還有息債務。由上海浦東發展銀行獨家主承銷。本期超長期限債券的特點是優化了企業債務結構，降低了長期融資成本，助力誠通控股發揮國資運營平臺作用，更好服務國家戰略，推動實體經濟轉型發展。

張勇加入晨壹基金

3月21日，晨壹投資宣布，原阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇（逍遙子）將加盟晨壹基金，和創始人劉曉丹共同擔任管理合伙人。晨壹基金成立于2019年，天眼查信息顯示，其注冊資本為1億元人民幣。官網信息顯示的晨壹基金投資案例涉及寵物醫療、生物醫藥、半導體、動力電池等多領域。2023年9月10日，張勇正式卸去了在阿里巴巴的一切管理職務。彼時，阿里巴巴曾表示，張勇將在阿里巴巴集團10億美元投資支持下，設立與掌管一個面向未來的科技基金。

回購計劃近千億元遠超上年

東財Choice數據顯示，年內已有超800家上市公司披露回購計劃，回購上限金額近千億元，遠超上年同期。值得注意的是，“注銷式回購”明顯增多，其中不乏市值超千億元的行業龍頭公司。從回購目的來看，2024年以“市值管理”為目的的回購案例增多，多家公司發起“注銷式回購”。年內超50家上市公司新增“注銷式”回購計劃，加上30余家已披露回購計劃的公司，合計超80家，已超過2023年全年的55家。“注銷式回購”的隊伍中，不乏市值超千億的行業龍頭，如藥明康德、比亞迪、東方財富、美的集團等。3月15日，證監會發布的《關于加強上市公司監管的意見（試行）》明確提出，要推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷，增強穩市效果。同日，證監會上市公司監管司司長郭瑞明在國新辦新聞發布會上強調，激發上市公司回報投資者的意識，鼓勵回購注銷。天風證券在研報中提到，上市公司回購股份后進行注銷導致股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等財務指標將提升，從而提升上市公司股票的內在價值。2024年以來，已有超1200家公司實施了回購，涉及金額約為557億元。這意味著，隨著約千億元回購逐步實施，市場有望迎來支撐。

千萬資產家庭職業股民占8%

3月19日，胡潤研究院發布《2023胡潤財富報告》，這是胡潤研究院連續第15年發布《胡潤財富報告》，報告揭示了目前中國財富家庭數量、地域分布情況以及人群畫像。截至2023年1月1日，中國擁有600萬人民幣資產的“富裕家庭”數量已經達到514萬戶，比上年減少0.8%，減少4.1萬戶，其中擁有600萬元可投資資產的“富裕家庭”數量達到185萬戶；擁有千萬元資產的“高凈值家庭”數量達到208萬戶，比上年減少2.7萬戶，減少1.3%，其中擁有千萬元可投資資產的“高凈值家庭”數量達到110萬戶；擁有億元資產的“超高凈值家庭”數量達到13.3萬戶，比上年減少5200戶，減少3.8%，其中擁有億元可投資資產的“超高凈值家庭”數量達到8.0萬戶；擁有3000萬美元的“國際超高凈值家庭”數量達到8.8萬戶，比上年減少4100戶，減少4.5%，其中擁有3000萬美元可投資資產的“國際超高凈值家庭”數量達到5.5萬戶。千萬資產“高凈值家庭”構成中，企業的擁有者，這部分人占到52%，和上年持平；大型企業集團、跨國公司的高層人士，這部分人占34%；職業股民這部分人占8%，是從事股票、期貨等金融投資的專業人士；不動產投資者占6%。億元資產“超高凈值家庭”構成中，企業主的比例占到79%，職業股民有14%，不動產投資者占7%。

證監會新政集中出爐

3月15日，中國證監會制定并集中發布了《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》《關于加強上市公司監管的意見（試行）》《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》和《關于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監會系統自身建設的意見》等四項政策文件。同日，證監會還配套發布實施了《首發企業現場檢查規定》和《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》。證監會進一步加強提高上市公司質量、加強上市公司監管、加強證券公司和公募基金監管和加強證監會系統自身建設等四方面工作，突出“強本強基”和“嚴監嚴管”。本次集中出爐的多項政策，均聚焦了發行上市的“入口端”，特別是強化保薦機構監管和提升執業質量方面。除了把好“入口端”，據悉，接下來證監會將多措并舉進一步提升上市公司投資價值。具體而言，在減持方面，證監會將在現行減持規定的基礎上出臺部門規章，提升規定的法律位階，增強制度穩定性和權威性。在具體規定方面，對于大股東、實際控制人，繼續從嚴要求減持限制性規定；對于各種繞道減持，堅持舉一反三，全面系統規制通過離婚、轉融通、融券、解散分立、解除一致行動關系、股票質押平倉等各種繞道減持的行為，確保不留死角。此外，證監會明確要強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系，摒棄明星基金經理現象，強化“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設。

美債持倉態度分化明顯

根據美國財政部當地時間3月19日公布的國際資本流動報告（TIC），2024年1月，日本增持149億美元美國國債，持倉規模達到11531億美元，日本美債持倉規模實現“四連增”，繼續為美國第一大債主。前三大“債主”中，其余兩大“債主”齊拋美債。中國1月減持186億美元美債，持倉規模降至7977億美元，結束了此前的“兩連增”。此外，英國當月也小幅減持2億美元，持倉規模降至7535億美元。整體看，美國主要海外“債主”態度分化明顯。從前十大“債主”1月美債持倉變化來看，有五個增持、五個減持。

日本央行17年來首次加息

3月19日，日本央行宣布取消負利率政策，將基準利率從-0.1%上調至0-0.1%。這是日本央行2007年以來首次加息，長達8年的負利率時代正式終結。日本央行以7-2投票通過結束負利率。日本央行委員野口旭對貨幣市場操作變更決定表示異議，稱必須審查工資和物價良性循環的加強。此外，日本央行取消抑制長期利率的收益率曲線控制（YCC）以及購買交易所交易基金（ETF）、房地產投資信托（REIT）等風險資產的框架。日本央行稱，在收益率快速上升的情況下，日本央行將做出靈活的反應，比如增加日本國債的購買量。日本央行在聲明中沒有提及0%的日本10年期國債收益率目標。日本央行預計，日本經濟將繼續以超過潛在增長率的速度增長，核心CPI通脹有望逐漸增加，朝著實現價格目標邁進。日本央行預計，暫時維持寬松的貨幣環境，通脹率在2024財年將超過2%。日本央行將對長期收益率的大幅上漲做出回應，如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額，進行固定利率購買操作。日本央行暗示，在第二季度操作計劃中，將放慢購買日本國債的速度。根據聲明，日本央行下調了1年以上期限國債的購買上限，但每月的操作頻率保持不變。

2500億美元數據中心設備支出

當地時間3月19日，被稱為AI盛宴的英偉達GTC開發者大會繼續進行。期間，英偉達創始人兼CEO黃仁勛自信地放出豪言，英偉達會在一年可“掘金”幾千億美元的數據中心市場搶到更多的“蛋糕”。

黃仁勛預計，每年全球對數據中心設備投入的費用將共計2500億美元，英偉達產品在其中占據的份額將超過其他芯片生產商。

英偉達正致力于開發軟件，以便各行各業采用和使用AI技術。英偉達提供AI模型和其他軟件，然后根據客戶的算力和運行的芯片數量向客戶收費。

英偉達剛剛發布了號稱全球最強大AI芯片的Blackwell架構GPU，該架構的首款GPU B200將成本和能耗較前代H100改善25倍，推理能力提升高達30倍。