知識產權對資源型地區企業“造血功能”的影響研究

摘要：為探究知識產權示范城市政策的實施對于資源型地區重點企業“造血功能”的影響，以2004—2019年我國地級資源型城市與其地區內的上市公司為樣本，對2012年開始陸續推行的知識產權示范城市政策進行準自然實驗，采用雙重差分法評估政策實施效果。研究表明，知識產權示范城市政策的實施能夠有效提升資源型地區企業“造血功能”。該結論通過了平行趨勢、PSM-DID等方法的檢驗，并且通過滯后項解決了內生性問題。進一步的機制分析表明，知識產權示范城市主要通過提高企業的資產收益率來不斷提升資源型地區企業的“造血功能”。異質性分析表明，知識產權示范城市政策的實施會因企業所有制形式不同及是否兩職合一而對資源型地區企業“造血功能”產生不同的影響。其中，在國有企業和兩職合一企業中，知識產權示范城市對于企業“造血功能”的提升具有顯著作用。

關鍵詞：知識產權示范城市；資源型地區企業；造血功能；雙重差分

0 引言

資源型城市通常因本地區礦產、森林等自然資源豐富而得名，其中的“資源”多指不可再生自然資源。因此，資源型城市是指以當地不可再生自然資源的開采和加工為主導產業的工業城市^[1]。隨著資源型城市的發展，其不斷開發自然資源，導致不可再生自然資源日趨減少。多數資源型城市要想實現可持續發展，就必須進行轉型。同時，企業處在社會大環境中，資源型城市要轉型發展，企業占據十分重要的地位。經營活動現金流是決定企業存亡的一個關鍵因素^[2]。它能夠客觀反映企業運作過程中現金流入和流出情況，代表企業的收益質量和流動性，是評價企業經營狀況的重要指標之一。

知識產權保護一直是世界各國關注的焦點之一。加強知識產權保護工作是推進國家治理體系和治理能力現代化的重要戰略方向。黨的十八大以來，我國將創新作為引領發展的第一動力，將知識產權作為激勵創新的重要支撐^[3]。為推動城市知識產權試點示范工作深入開展，我國陸續出臺了《國家知識產權戰略綱要》《國家中長期人才發展規劃綱要（2010—2020年）》等一系列文件，知識產權保護工作被定位為推動國家治理體系和治理能力現代化的重要抓手及加快落實創新驅動發展戰略的先決條件^[4]。2011年，國家知識產權局頒布《國家知識產權試點和示范城市（城區）評定辦法》，啟動知識產權示范城市評選工作。本文以2012年以后分批設立的知識產權示范城市為研究對象，考察知識產權示范城市建設是否有利于企業“造血功能”的提升。

本文在以下3個方面對現有文獻進行了補充：一是利用雙重差分法（DID）探究知識產權示范城市建設對企業“造血功能”是否具有正向作用；二是將雙重差分法的研究擴充到資源型城市的微觀企業領域；三是將城市研究與企業財務指標相結合，探究城市政策實施對微觀企業的影響。

1 文獻綜述與假設提出

1.1 文獻綜述

知識產權示范城市是探索和完善知識產權保護體制機制的先行示范區。在知識產權示范城市政策效應評估方面，已有研究多從城市層面進行，主要包括評估知識產權示范城市政策的實施對于城市經濟增長^[5]、全要素生產率^[6]、產業結構^[7]及城市綠色技術創新的影響^[8]等。在經濟增長方面，有學者提出，知識產權示范城市建設對于城市經濟發展具有顯著的促進作用^[5]，并且有效促進了我國經濟的高質量發展^[9]。同時，知識產權示范城市不僅通過技術創新和產業結構升級來提升全要素生產率^[6]，而且通過技術創新效應與宏觀經濟環境改善效應顯著促進產業結構的優化升級^[7]，最終達到促進了經濟高質量發展的目的。在創新效應方面，知識產權示范城市建設通過改善創新環境^[10]等促進技術創新能力提升^[11]。多數研究對知識產權示范城市的宏觀經濟效應進行了較為充分的討論，但較少在企業層面對這一政策效應進行評估。僅有部分研究指出，知識產權示范城市對企業創新具有正向作用，有利于促進企業專利“提質增效”，有助于放大企業的創業效應^[12]，并不斷加大民營企業的創新激勵力度^[13]。

經營活動現金流是企業經營活動所產生的現金流量，反映了企業經營活動的效率和盈利能力。經營活動現金流是一個重要的被解釋變量，已有研究多用其反映企業的經營績效、財務風險和盈利能力等。首先，經營活動現金流對企業經營績效有著重要的影響。企業可以通過短期內收到的現金來反映其經營效益^[14-15]。其次，經營活動現金流反映企業的現金流量狀況，包括現金的收入和支出情況，可通過該指標進一步了解企業現金流量的來源渠道及運用情況，進而分析企業的現金流量風險^[16-18]。最后，經營活動現金流反映企業的盈利能力，能夠為企業的長期穩健發展提供重要支撐和保障^[19-21]。

1.2 假設提出

資源型城市可持續發展要注重發揮企業的主體作用，同時知識產權示范城市建設為企業提供良好的創新條件及知識產權保護環境，鼓勵和支持企業進行技術創新和知識產權保護^[22]。這有效增強了企業的創新能力和競爭力，進而提升了企業的“造血功能”。另外，知識產權示范城市也為企業提供了豐富的知識產權服務和政策支持^[13]，如知識產權審查、法律援助、知識產權質押融資等，降低了企業的知識產權管理成本和風險，提高了企業的競爭力和市場占有率。同時，這些支持措施還可以促進企業之間的合作與交流，推動企業技術創新和共同發展^[23]，進而不斷提升企業的“造血功能”。

知識產權示范城市政策的實施能夠激發企業的創新活力和研發投入^[24]，提高企業研發的技術含量和專利創造率，提升企業的附加值和市場占有率，從而不斷改善企業的資產收益率。同時，知識產權示范城市建設為企業設立了良好的知識產權保護機制^[25]，使企業可以更好地保護和利用自己的知識產權，獲得更高的收益和利潤。資產收益率高的企業，通常其生產經營活動所帶來的收入和利潤水平也相對較高^[26]，有更多自由現金可流用于運營。同時，資產收益率高的企業通常在資本市場較受歡迎，更易于獲得資金支持^[27]。因此，知識產權示范城市政策的實施能夠通過提升企業的資產收益率來增強企業的“造血功能”。綜上所述，提出假設1和假設2：

H1：知識產權示范城市政策的實施能夠有效增強資源型地區企業“造血功能”。

H2：知識產權示范城市政策的實施通過提高企業的資產收益率來增強資源型地區企業的“造血功能”。

2 研究設計

2.1 模型設定

對知識產權示范城市政策進行準自然實驗，使用雙重差分法探究政策的實施對于上市公司生存的影響效果。鑒于數據的可得性，將上市公司的數據匹配到114個資源型城市，以實施知識產權示范城市政策的資源型地區上市公司作為實驗組，以其余未實施相關政策的資源型城市作為對照組。考察政策實施對企業“造血功能”是否具有顯著差異。具體設立如下模型

Cashflow_it=β₀+β₁did_it+β₂X_it+λ_i+η_t+ε_it（1）

式中，Cashflow_it為被解釋變量，即i城市第t年的企業“造血功能”；did_it為解釋變量，是政策實施年份與政策實施城市的交互項；β₀為常數項；β₁為相關系數，體現政策的實施效果；X_it為其他控制變量；λ_i為個體的固定效應；η_t為時間的固定效應；ε_it為隨機誤差項。

2.2 指標選取

2.2.1 解釋變量

對2012年開始分批實施的知識產權示范城市政策進行準自然實驗，選取2012年、2013年、2015年和2018年實施政策的資源型城市作為樣本。設置兩列變量，分別為treat和policy。在treat列，將實驗組（實施政策城市）設置為1，將對照組（未實施政策城市）設置為0。在policy列，對于實驗組（實施政策城市），將政策實施前的年份設置為0，將政策實施后的年份設置為1；將對照組（未實施政策城市）設置為0。以treat與policy的交互項作為雙重差分項did_it，即解釋變量。

2.2.2 被解釋變量

參考已有文獻^[28-29]，用經營活動凈現金流量來表示企業“造血功能”（Cashflow_it）。同時，為避免公司規模對被解釋變量造成影響偏差，進一步用經營活動產生的現金流量凈額與總資產的比值來表示企業“造血功能”。

2.2.3 控制變量

考慮到其他可能影響企業“造血功能”的因素，參考已有研究^[14]，選取公司規模（size）、資產負債率（lev）、機構持股比例（inst）、賬面市值比（bm）、股權集中度（top1）、資產結構（occupy）作為控制變量。

2.2.4 機制變量

選擇資產收益率（roa）作為機制變量，檢驗其對資源型地區企業“造血功能”的作用。

變量及其定義見表1。

2.3 數據來源

鑒于數據的可得性，對我國114個資源型城市2004—2019年的面板數據進行分析。研究中所用到的原始數據主要來源于《中國統計年鑒》《中國城市統計年鑒》和各省份統計年鑒等。其中，缺失值統一用插值法補齊。財務數據均來源于CSMAR數據庫和Wind數據庫。為消除極端異常值對參數估計的影響，對所有連續變量在1%和99%分位數上進行了Winsorize縮尾處理。

3 實證分析

3.1 基準回歸

首先，研究知識產權示范城市政策的實施對企業“造血功能”的直接影響，以驗證H1。基準回歸結果見表2。表2列（1）中Cashflow_it與did_it的相關系數在1%水平上顯著為正，表明知識產權示范城市政策的實施對資源型地區企業“造血功能”具有顯著的促進作用。為消除其他變量的影響，加入控制變量進行檢驗，結果見表2列（2）。根據該結果，Cashflow_it與did_it的相關系數也在1%水平上顯著為正，證明在控制可能影響估計結果的部分變量后，知識產權示范城市政策的實施對資源型地區企業“造血功能”仍具有顯著的促進作用。H1得以驗證。

3.2 平行趨勢分析

雙重差分法的使用前提是已通過平行趨勢檢驗，即在政策實施之前解釋變量（did_it）對被解釋變量（Cashflow_it）不存在正向的顯著影響。在設定的雙重差分模型中，主要關注知識產權示范城市政策實施之前對資源型地區企業經營的影響不顯著。平行趨勢檢驗結果見圖1。由圖1可知，知識產權示范城市政策實施

之前的估計系數不顯著，因此滿足雙重差分模型的平行趨勢假設。在知識產權示范城市政策實施之后第3期，估計系數顯著為正，說明知識產權示范城市政策的實施能夠有效提升資源型地區企業“造血功能”。

3.3 PSM-DID檢驗

為了進一步進行穩健性檢驗，進行雙重差分傾向得分匹配（PSM-DID），采用近鄰匹配的方式，結果見表3。由表3可知，雙重差分項的系數顯著為正，與基準回歸結果基本一致，進一步證明了基準回歸結果的穩健性。這說明在相似情況下，知識產權示范城市政策的實施對于資源型地區企業“造血功能”同樣具有顯著的正向影響。

3.4 滯后項檢驗

為解決知識產權示范城市政策實施對資源型地區企業經營產生的內生性問題，以及上一期被解釋變量可能對當期解釋變量產生干擾的問題，使用工具變量法，分別將因變量滯后1期、2期、3期、4期，結果見表4。由表4可知，知識產權示范城市政策的實施對資源型地區企業經營的影響顯著。

4 機制分析

通過前文分析可知，H1通過了檢驗，充分說明知識產權示范城市政策的實施能夠顯著提升資源型地區企業的“造血功能”。但是，尚未回答“知識產權示范城市政策通過何種方式對資源型地區企業‘造血功能產生影響”這個問題。因此，本文進一步探究其中的具體路徑。構建如下模型

roa_it=α₀+α₁did_it+∑Ni=1b_jX_it+ε_it（2）

Cashflow_it=β₀+β₁roa_it+∑Ni=1b_jX_it+ε_it（3）

式中，roait為機制變量，代指資產收益率；α₀和β₀為常數項；α₁為雙重差分項對機制變量的影響效果；β₁為機制變量對被解釋變量Cashflow_it的影響效果；X_it為其他控制變量；ε_it為隨機誤差項。

式（2）驗證了知識產權示范城市政策的實施對機制變量的影響，式（3）檢驗了機制變量對資源型地區企業“造血功能”的作用。具體估值結果見表5。表5列（1）顯示，雙重差分項（did_it）與資產收益率（roa）的系數為0.009 3，顯著為正，表明知識產權示范城市政策的實施能夠顯著提升資源型地區企業的資產收益率。表5列（2）中，資產收益率（roa）的影響系數也顯著為正，表明資源型地區企業資產收益率的提高能夠有效提升企業的“造血功能”。對應前文的理論分析，知識產權示范城市政策的實施能夠有效保護企業知識產權，保證企業專利技術的獨特性，進而不斷提升企業的資產收益率，改善企業“造血功能”。H2通過檢驗。

5 異質性分析

本文從資源型城市與非資源型城市、國有企業與非國有企業、企業是否兩職合一3個方面進一步開展異質性分析，結果見表6。

5.1 資源型城市與非資源型城市

不同城市資源稟賦有所不同。《全國資源型城市可持續發展規劃（2013—2020年）》將我國全部城市劃分為資源型城市與非資源型城市。知識產權示范城市政策作用于全部城市，需要驗證其對資源型地區企業與非資源型地區企業是否產生特殊的影響。由表6列（1）和列（2）可知，知識產權示范城市政策的實話對資源型地區企業“造血功能”產生正向顯著影響，而對非資源型地區企業“造血功能”的影響不顯著。該結果與前文基準回歸結果一致。這可能是由于資源型地區的經濟發展多依賴于資源開采與加工，企業更需要通過知識產權來保護自身專利和技術；而在非資源型地區，企業往往擁有更加完備的基礎設施和人才儲備，可能更多地依賴于其他方面的競爭優勢，如成本優勢和市場份額等。

5.2 國有企業與非國有企業

根據企業控股情況，將樣本劃分為國有企業和非國有企業兩類。由表6列（3）和列（4）可知，知識產權示范城市政策的實施對不同所有制企業“造血功能”的影響不同。在國有企業中，知識產權示范城市政策的實施對資源型地區企業“造血功能”的影響顯著為正，說明知識產權示范城市政策的實施能夠有效提升國有企業“造血功能”，而對非國有企業“造血功能”影響并不顯著。這主要是因為國有企業專利保護技術較為完善，其創新成果受到充分保護；同時，國有企業是國民經濟的主導力量，憑借其重要的戰略地位、制度優勢等強化了知識產權保護。

5.3 企業是否兩職合一

由表6列（5）和列（6）可知，在資源型地區兩職合一的企業中，知識產權示范城市政策的實施對企業“造血功能”的提升作用更加顯著。這是因為兩職合一避免了職權分散，不僅給予管理層更大的決策自由權，提升了管理層決策的效率，而且有效規避了多頭領導、外部選聘管理層等問題，顯著提升了企業的執行力與內部資料的保密性。如此一來，管理者更有動機為了公司業績和自身地位進行知識產權保護，進而不斷提升企業的“造血功能”。

6 結語

為評估知識產權示范城市政策的實施對資源型地區企業“造血功能”的影響，本文采用雙重差分法進行分析，得出以下結論：第一，知識產權示范城市建設能夠有效提升資源型地區企業的“造血功能”；第二，知識產權示范城市政策的實施主要通過提高資產收益率來不斷提升資源型地區企業的“造血功能”；第三，知識產權示范城市政策的實施會因企業所有制形式的不同及是否兩職合一而對資源型地區企業“造血功能”產生不同的影響。其中，在國有企業和兩職合一企業中，政策的影響效應更加顯著。

依據上述研究結論，提出以下建議：第一，建立健全知識產權保護相關法律法規，明晰知識產權保護的區域范圍與相應期限，以及違法行為的懲罰力度；同時建立獨立的知識產權審查機構，協助企業申請并維護相關的專利、商標和版權等知識產權。第二，加大司法保護力度，進一步完善知識產權糾紛解決機制，保障原告的合法權益，促進知識產權保護良性循環發展；同時支持企業開展專利、商標、版權等知識產權申請和轉化，加強市場監測，及時發現并打擊侵犯知識產權的違法行為。第三，增強知識產權保護意識，強化知識產權保護宣傳教育，引導企業依法合規經營、保護自身的知識產權。第四，加強國際合作，積極參與國際知識產權組織和協議，提升國際競爭力，推動更多企業實現知識產權的全球布局。

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收稿日期：2023-07-13

作者簡介：

楊璐，女，1998年生，碩士研究生在讀，主要研究方向：區域可持續發展、公司財務。